江子扬：处置非银不良资产应注重多方共赢和产业思维 特殊机遇投资领域大有可为

南方财经全媒体记者 徐倩宜 实习生胡珊、仝若楠 北京报道

3月23日，南方财经全媒体集团旗下21世纪经济报道、南方财经法律研究院将联合北京星来律师事务所、宁波银行、北京市海勤律师事务所等机构于北京举办“2023年南方财经法律高峰论坛”。

论坛现场邀请来自最高人民检察院、北京金融法院、 中国国际经济贸易仲裁委专家以及金融机构负责人和资深律师等，共同为金融行业和资本市场的高质量发展建言献策。

泓塬资产管理(天津)有限公司高级法务总监江子扬在“疫情后‘不良资产’发展新路径”圆桌论坛中发言称，非银行领域的不良资产处置方式有其独特之处，应注重多方共赢、加入产业思维。他指出，随着国际宏观经济环境下行，企业不良资产加速暴露，灵活性更强的非银个贷值得关注，不良资产及特殊机遇投资领域大有可为。

江子扬表示，非银领域资产投资还包括融资租赁、信托、私募基金等方式，其处置方式各不相同。信托计划可通过整体转让资产、信托收益权转让、现状分配后由委托人转让等三种方式转让，具有不易穿透底层资产的特性。

他指出，私募基金类的不良资产转让主要有转让份额和转让资产两种方式，份额转让需进行基金变更备案，且只能间接持有资产，更建议选择后者方式受让。

对于融资租赁项目，江子扬表示其同时具有“融资+融物”属性。“一旦出险进入不良阶段，出租人（债权人）既可选择项目加速到期，以拍卖变卖租赁物件所得价款受偿，也可选择解除合同，要求承租人返还租赁物件。”他解释道。

江子扬基于公司实际操作案例分享了处置不良资产的经验。他强调，不良资产处置在思路上不要局限于存量的一时得失，应争取产生增量，使多方合作共赢，并在处置过程中加入产业思维。

江子扬还分享了泓塬资产以产业布局的思维收购新能源电站，通过收费权质押收取电费和国家补贴，以长期持有运营的方式处置不良资产的案例，为不良资产处置提供了更多新思路。

根据银行业信贷资产登记流转中心的统计数据显示，个人不良贷款转让规模已从2021年一季度的0.5亿元增长至2022年一季度的54.3亿元。对于更加火热的个贷发展赛道，江子扬从不良资产投资人角度出发，表示处置融资租赁不良债权的方式相较于银行类贷款存在更多的可能性。

“目前市场热度较高的汽车金融类不良资产项目，评估的核心逻辑是车辆的价值”江子扬介绍到，不良资产投资人若受让汽车抵押银行贷款，需经过诉讼仲裁、执行、汽车公开拍卖等步骤，以抵押权优先受偿，耗时较长。若受让融资租赁公司或汽车租赁公司的融资租赁债权，在批量诉讼仲裁后，债权人可直接拿到汽车的物权，部分地区车管所可直接办理过户，项目处置进展大大提升。

“不良资产及特殊机遇投资领域大有可为，真诚期待与大家合作共赢。”江子扬表示。