风电老大也难敌“价格战” 金风科技净利下滑超3成

21世纪经济报道记者 彭硕 北京报道

3月30日晚，风电整机龙头金风科技（002202.SZ）发布2022年业绩报告。报告期内，公司实现营收464.4亿元，同比下滑8.77%；归母净利润23.8亿元，同比下滑36.12%；扣非后归母净利润19.9亿元，同比下滑39.18%。

分季度来看，今年前三季度，公司净利润分别为12.65亿元、6.55亿元和4.45亿元，业绩逐季下滑。值得一提的是第四季度，期内公司实现营业收入202.73亿元，然而，其归母净利润仅1.86亿元，扣非后净利润则亏损了2.42亿元。

3月31日上午，金风科技证券部人士回应21世纪经济报道记者称，第四季度及全年业绩下滑主要源于风电行业的“过度竞争”，主机价格快速下滑带来毛利率及收入下滑。

有行业人士表示，2022年，“陆风”、“海风”国补全部取消，一方面，下游陆上风电场赶在补贴前“抢装”的电站仍在消化，由此带来了新增装机市场容量的暂时性的下滑。另一方面，行业新势力为了争夺市占率也在“加速抢单”，进一步加剧了风机价格的下行。

根据北极星风力发电网统计，2021年以来，国内风电机组单瓦价格经历了连续两年的大幅下滑，2021 、2022年风电机组均价同比下降 50%、25%。

风机业务毛利下滑

金风科技的主营业务涵盖三大板块，分别是：风机及零部件销售（以下简称：“风机”）、风电服务、风电场开发。

具体来看，去年，风机业务年实现营收326.2亿元，同比下滑18.36%，占总营收的70.21%，是公司最主要的业务；风电服务业务营收56.46亿元，同比上涨38.33%，占比12.16%；风电场开发业务营收69.1亿元，同比上涨22.15%，占比14.88%。

（截图自金风科技年报）

风机业务去年毛利率水平同样下滑得“厉害”。报告期内，该业务毛利率仅为6.23%，同比下滑了11.48%。其次是风电场开发业务，去年毛利率为65.36%，同比下滑2.98%；风电服务毛利为38.33%，同比上涨11.77%，表现最为亮眼。

不难看出，作为收入支柱的风机业务，在毛利率、收入上双双“萎靡不振”，是造成公司去年业绩下滑的主因，对比之下，风电服务、风电场开发业务则对公司业绩增长起到了支撑作用。 

事实上，如此之低的毛利率水平下，去年，金风科技的风机业务很有可能已经“亏损”，这一点从子公司业绩也可以反推出来。

年报显示，北京天润新能投资、金风投资控股、金风国际控股（香港）系金风科技下属子公司，分别主营风电场开发运营投资、风机销售、风机服务。据公司证券部人士确认，三家子公司均为金风科技100%控股。三家合计实现净利润40.46亿元，而去年金风科技合并报表的净利润为23.8亿元，中间的亏损缺口达16.66亿元。

（截图自金风科技年报）

对于风机业务毛利率的骤降，公司证券部人士将原因归结在行业“价格战”上。“行业激烈竞争带来价格的快速下滑，导致公司毛利率水平有所下滑。”

记者从公开资料中找到数据佐证了这一说法。

据北极星风力发电网统计，2021年以来，风电机组单瓦价格经历了连续两年大幅下滑，2021 年风电机组均价为2000元/kw，同比下降 50%；2022年风电机组均价为1500元/kw，同比继续下降25%。

在行业激烈价格战背后，一方面是去年下游陆上风电场赶在补贴退坡前“抢装”的电站订单仍在消化，新增装机市场容量的暂时性的下滑，另一方面，行业新势力为了争夺市占率也在“加速抢单”，这进一步加剧了风机价格的下行。

2022年“陆风”、“海风”国补相继取消后，抢装潮后风电装机市场迎来暂时性的需求调整。据国家能源局统计数据，2022年风电新增并网装机约3763万千瓦，较2021年同比下降21.2%。

今年3月28日，华电新疆哈密煤电开发有限公司项目工程评标结果公示，三一重能、金风科技2家整机商入选。中标候选人第1名是三一重能股份有限公司，中标单价为1638元/kW，中标候选人第2名是新疆金风科技股份有限公司，中标单价为1907元/kW。三一重能中标价格较之金风科技降低了14.1%。

另外值得一提的是，去年，整个全球市场风电装机都在萎缩，也为国内企业向海外寻求闪转腾挪带来了阻碍。彭博新能源财经掌握的一份最新研究报告显示，在连续两年创下装机纪录后，2022年全球风电新增吊装容量下降了15%，其中，较高附加值的海上风电新增吊装容量同比下降46%。

这也让海外风电巨头——维斯塔斯、GE（新能源板块）们的日子同样“不好过”。去年，维斯塔斯净亏损15.72亿欧元，约合人民币117亿元，毛利率从10%下降至0.8%。

装机容量再次登顶

尽管去年业绩表现不佳，但从长远整体发展战略上讲，金风科技依旧保持不错的增长势头。

据彭博新能源财经数据，在全球风电整机制造商新增吊装容量前十排名中，金风科技以12.7GW的装机容量排名第一，时隔六年再次登顶全球，海外巨头维斯塔斯（12.3GW）以400MW的差距位居第二。

年报显示，去年，公司在手外部订单共计 26603.80MW（26.6GW），这其中，海外订单量为4.47GW；此外，公司另有内部订单 508.95MW。公司在手订单总计27112.75MW（27.1GW），同比增长55.53%。

值得一提的是，自首个半直驱平台——GWHV11 平台产品批量商业化之后，去年，金风科技新增了GWHV12、GWHV20、GWHV21 等多个商业化产品平台，全面发力半直驱技术路线。

2022年，半直驱机型MSPM（中速永磁）机组的销售容量同样增加明显，累计销售8.6GW，同比增加 7847.23%，占总容量比重由2021 年的1.02%增加至62.17%。另外，公司在手订单中，MSPM 机组订单占比增长至68.48%。

（截图自金风科技年报）

“风机大型化了以后，系统成本这块，双馈在面向10MW以上功率级别领域面临着比较大的技术突破。在双馈10MW以上功率级别没有实现技术突破之前，半直驱是个很好的解决方案，因为它可以平衡齿轮箱和发电机、变频器这些电气系统的一些压力，并平衡整个系统成本。”某风电行业专业人士曾向记者点评半直驱路线优点时表示。

公司证券部人员认为，公司半直驱产品未来成本有望大大降低。“公司刚刚入局半直驱领域，很多降本工作都需要时间完成，预计还有很大降本空间。”

行业主流观点认为，展望2023 年，主机价格的下降趋势较难逆转，但价格下降速率有望进一步修正。

浙商证券、川财证券在各自研报中均表示，我国风电整机企业的毛利率有望迎来拐点。川财证券表示，2023年随着下游陆上风电场的回报率企稳，陆上风机价格有望保持平稳，叠加风电单机容量的不断提升，整机龙头的业绩有望企稳回升。

去年，国内风电整机招标规模快速增长，有望为2023年及以后的行业带来一定增长空间。

金风科技年报显示，去年，全国风电新增招标98.5GW, 较去年同期增长82%，陆上新增招标83.8GW，海上新增招标14.7GW。按区域划分，北方区域招标容量占比接近 70%。据统计，国内各省“十四五”期间风电规划总量超过338GW，对“十四五”后期的风电招标量形成有利支撑。