消费型医疗服务：国际医学的下一站

21世纪经济报道记者 凌晨 西安报道

停诊风波后，国际医学一季度营收回升、亏损收窄。

4月18日晚，国际医学（000516.SZ）披露2022年年报及2023年一季报，一季报显示公司实现营业收入 10.59亿，较上年同期增长 247.40%，归属于母公司的净利润为-7474.05 万元，较上年同期增长 82.55%，大幅减亏。

国际医学解释称，前期影响公司医疗业务发展的不利因素逐渐消除，相关市场环境稳定向好，随着公司新建院区投用和新业务的开展，有效满足多层次、多样化医疗需求，带动公司业务规模快速提升。

21世纪经济报道记者注意到，受去年旗下医院停诊及不可控因素影响，国际医学去年一季度旗下两大核心医院颗粒无收。而后公司下属医院复诊后业务快速恢复，重归增长轨道。年报显示，该公司二季度至四季度营收合计实现同比增长5.12%。

一位长期从事民营医疗投资机构人士对21世纪经济报道记者说道：“相较于公立医院天然的官方背景与患者信任感，民营医院往往是凭借医师、口碑与服务一步步做起来的。民营医院的起步期比公立医院要艰难，盈利周期也更长。因此要看一个民营医院是否有发展潜力，应关注公司长期成长性、业绩整体走势及当地患者口碑变化。”

业务规模回升

2022年年报显示，国际医学旗下运营西安高新医院、西安国际医学中心医院、商洛国际医学中心医院等大型综合性医疗机构，业务构成中95%以上集中于西安地区。

具体来看，2022年西安高新医院实现收入 9.87亿，净利润-5944.80万元；西安国际医学中心医院实现收入 16.2亿，较上年同期下降 1.51%，净利润-7.7亿元。

值得注意的是，2022年国际医学将持有的商洛国际医学中心医院有限公司全部股权转让给商洛市交通投资建设有限责任公司，正式剥离商洛国际医学中心医院公司。

国际医学认为，上述出售有利于公司的长远发展、改善公司资产结构，公司在医疗健康产业领域的布局将向高质量、研究型、多层次方向发展。

业务板块调整的同时，国际医学还陆续投用了旗下新建院区。

公开资料显示，该公司旗下西安国际医学中心医院北院区集医疗、科研、教学、培训、康复于一体，设有骨科、康复、妇科、 儿童、产科、整形、精神心理、老年病、中医、神经慢病十大专科医院。

此外，该公司旗下国际医学中心医院西北首家质子中心项目在2022年度开工建设。

对于目前业务恢复情况，国际医学公司人士对21世纪经济报道记者表示：“高新医院23年1季度门急诊服务量及日住院患者服务量持续增长，床位使用率不断提升，实现了满负荷运行，相关业务指标持续改善。中心医院2022年医教研综合实力显著提升，随着2023年国内经济进入全面复苏阶段，医院业务规模快速增长，开放床位数与病床使用率爬坡迅速，呈现了良好的发展态势。而西安国际医学中心医院北院区2022年基本完成建设，2023年1月开始试运营，将有效补充市场服务供给的不足，满足公司业务发展的需要。”

该公司一季报显示，2023年一季度归属于上市公司股东的扣非净润同比增长75.07%，大幅减亏。同时受医疗业子公司营收大幅增长等因素，其经营性现金流进一步改善，同比增长208.07%。

锚定高附加值医疗市场

值得注意的是，在消费市场提质扩容的背景下，随着居民健康观念、医疗消费理念的转变，保健医疗、美容医疗、康复医养等新兴需求正在快速增长。

据弗若斯特沙利文报告，2022年中国消费型医疗服务的总市场规模约为人民币 1.26 万亿元，预计至2025年有望提升至2.39万亿元，未来3年CAGR达 23.78%。

作为典型的民营医疗机构，国际医学也将新业态布局方向锚定于此。

以辅助生殖为例，该公司旗下辅助生殖医学项目于2022年10月获批开展常规体外受精胚胎移植及卵胞浆内单精子显微注射技术（IVF/ICSI-ET）。

公开资料显示，该资质是开展体外受精（IVF）业务的基础，2019年至2021年全国仅有近38家机构获批。IVF资质获批，标志着公司获得试管婴儿经营牌照，实现了辅助生殖专科业务布局的重大突破。

年报显示，该公司旗下西安高新医院下属的生殖医学中心具备每年4万例IVF周期运行能力，有望成为国内规模最大的生殖医学中心之一。

此外医美整形方面，国际医学公司人士对21世纪经济报道记者表示：“西安国际医学中心整形美容医院已于2023年1月整体搬迁至中心医院北院区，使用面积由7000m²扩展至22000m²。该整形美容医院由郭树忠教授领衔，整形美容医院实施MDT多学科联合方式，能够完成众多疑难手术。”

事实上，医美专科大部分的利润率和客单贡献远远高于其他综合医疗项目，这几乎是医美行业内公开的发展规律。

“医美的高利润且不赘述。之前从投资的角度来看，行业内一部分人认为医美是有不可控风险的，尤其是医美专科医院。”上述医疗投资行业人士说道，“但是综合性医院的医美专科则需另作探讨。一方面医院的口碑、实力会给院里的医美专科进行背书，甚至导流；另一方面，综合性医院本身具有抗风险能力，因此医美专科是有发展与盈利空间的。”

在肿瘤治疗领域，国际医学公司人士对21世纪经济报道记者介绍：“公司钇-90治疗肝肿瘤项目已经落成，使医院肝脏恶性肿瘤综合诊疗水平再上新台阶。质子治疗中心项目已正式开工，该项目是西北首家、全国第6家获批质子放射治疗系统配置许可的医疗机构。”

此外，2022年报显示，国际医学已在医美整形、辅助生殖、康复、妇儿、特需、质子治疗等特色专科业务板块进行布局，以此拓展高附加值医疗市场。