国企改革叠加中特估概念催化，医药企业将迎来新机遇？

       作者：程诺，编辑：小市妹

       今年以来，“中特估”行情表现亮眼，科技、医药、建筑、半导体、银行等一大批国有控股的相关概念股，都走出了上涨趋势。

       其中，作为民生健康核心行业，医药板块在A股共有上市公司483家，国央企共有70家，化学制药、中药和医药商业板块上市国企均超过10家，总占比达14.5%，市值超1万亿。

       据德邦证券发布的一篇医药生物行业研究报告显示，在新一轮国企改革方案的指引下，中特估主线价值将持续凸显，相关医药企业有望通过体制增效逐步释放经营活力，走向高质量发展路径。

       1、华润三九

       国内OTC（非处方药）品牌龙头，成立于1985年，前身为深圳南方制药厂，当前主营CHC（自我诊疗）健康消费品和处方药两大板块医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务等业务。

       公司第一股东是华润医药控股有限公司，实际控制人是国务院国资委。深耕行业近40年，公司当前已完成了自有品牌建设，并坚持不断拓展产品线，加强与国内外厂商的深度合作。

       公司产品线丰富，2021年旗下年销售额过亿的品种已达23个。在CHC板块，公司业务主要有OTC、专业品牌、大健康和康复慢病四条线，产品已覆盖至感冒、肠胃、皮肤、妇科、儿科、骨科等近十个品类；在处方药板块，公司业务聚焦于心脑血管、肿瘤、消化系统等治疗领域。

       当前，在OTC方面，公司成功打造出了999、天和、易善复和澳诺等一系列知名品牌，拥有较高的品牌辨识度，已连续多年上榜WPP集团（世界最大传播集团）发布的最有价值中国品牌榜榜单，并连续多年在中国非处方药协会发布的OTC生产企业综合榜单中排名第一。

       其中，公司明星品牌“999”多次被评为中国最有价值品牌、中国最高认知率商标，系列感冒药产品线丰富，包括999感冒灵颗粒/胶囊、999感冒清热颗粒以及999小儿感冒颗粒，可覆盖人群包括成人和儿童，2021年感冒类中成药零售市场中市占率达28%，龙头地位突出。

       2、天坛生物

       国内血制品行业龙头，成立于1998年，主营以健康人血浆、经特异免疫人血浆为原材料，采用基因重组技术研发、生产血液制品及销售、咨询等相关业务。

       据官网，公司是国内最早开始从事血液制品工业化生产的企业之一，最早可追溯至1966年。当前，经过数十年发展积累，公司已拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白、人凝血因子等三大类、14个品种、71个产品生产文号，以及蓉生、上生、武生、兰生等地区性知名度较高的产品品牌。

       据公告，公司产品线品种全面，规格齐全，主要产品有人血白蛋白、人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、冻干静注乙型肝炎人免疫球蛋白、静注人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白、狂犬病人免疫球蛋白等，是国内血制品企业中产品线最丰富的厂商。

       公司实控人国药集团、控股股东中国生物综合资源丰富强大，公司在新建浆站和新药申报等方面优势明显。据财报，截至2022上半年，公司共拥有单采血浆站（含分站）总数82家，上半年单采血浆站采集血浆1015吨，浆站数量及年采浆规模均处于国内领先位置。

       公司注重研发创新，以儿童用药、老年人用药、罕见病用药等治疗领域为主要研究方向，重点布局高浓度人免疫球蛋白、特异性人免疫球蛋白、血源性凝血因子、重组凝血因子等新产品，其中在重组凝血因子类和免疫球蛋白类产品研发领域，公司已达到国内同行业领先水平。

       3、太极集团

       国内中药龙头企业，成立于1993年，主要从事中成药、西药、保健品、医疗包装制品、医疗器械的生产、销售以及原材料、中药材药用包装的加工、销售等业务。

       公司主营产品有急支糖浆、藿香正气口服液、通天口服液、补肾益寿胶囊等，可覆盖至消化系统、呼吸系统、心脑血管、全身性抗感染药物、内分泌系统药物、大健康产品等众多领域。

       据官网，公司前身是四川涪陵制药厂，1972-1993年期间逐步演变改组为太极实业。2020年10月，公司与国药集团中国中药成功签订资产重组协议，一年后国药正式入主为公司实控人。

       深耕医药行业数十年，公司当前已拥有治疗领域广泛的中西药产品群与西南地区最完备的医药商业体系，旗下中西药品规格超1500个，国家基药品规超360个，国家中药保护品种50余个，药品批发、配送、零售等业务覆盖川渝100多个市、区、县。

       当前，公司业务主要分为医药工业、医药商业和大健康三大板块。其中，从年报来看，医药工业与医药商业为公司核心业务板块。在医药工业方面，据年报数据，截至2022年底，公司已拥有中西药品种批文1242个、全国独家生产品种86个，共计获得国家专利278项。

       在医药商业方面，公司不断加快完善供应链建设，深耕川渝市场，进一步拓宽医院销售网络及渠道。截至2022年底，公司已在重庆、涪陵等地共拥有17个配送中心，具备自有冷链配送、箱式配送车辆近200辆，配送能力可辐射西南片区终端10万家以上。

       其中，公司旗下“太极大药房”和“桐君阁大药房”的综合竞争力在川渝地区稳居第一。

       4、博雅生物

       国内血制品行业龙头，始建于1993年，主要从事血液制品的研发、生产与销售等业务，是集生化药、化学药、原料药等为一体的综合性医药产业集团。

       据官网，公司前身为江西抚州中心血站，初期主营血液制品业务。2013年后，通过收购、设立子公司等方式，公司业务范围逐步拓展至糖尿病、慢性病、骨科、产科及高端化学原料药与制剂等领域。2021年，通过受让股份、参与定增等方式，华润医药成为公司控股股东。

       据公告，华润医药入驻后，公司逐渐剥离了其他非血制品业务，聚焦于血制品业务。目前，公司已拥有人血白蛋白、人免疫球蛋白和凝血因子3大类、8个品种、21个规格产品，是全国血液制品行业品种最多、规格最全的企业之一。

       公司重视研发建设，在人免疫球蛋白生产方面，公司采用低温乙醇法结合层析工艺生产的静注人免疫球蛋白 ，同时具备高质量与高收得率等优势，且收得率处于行业领先水平。

       在静丙与纤维蛋白原产品生产方面，公司采用层析法与自有专利方法制备的产品，收得率也均已位居行业前列。

       其中在纤维蛋白原领域，凭借领先的收得率，公司已拥有国内自主定价权。而基于优秀的产品质量，据药智网数据，公司核心产品纤维蛋白原2016-2021年的国内市占率一直位列第一，2021年市占率达44.38%，超第二名10%以上。

       作为华润医药大健康板块唯一的血液制品平台，借助华润集团的强大资源优势，公司进一步打破浆站的地域限制，提升了公司浆站建设速度。

       据公告，截至2022年上半年，公司共拥有14 个血浆站，血浆采集量达420吨。预计在十四五期间，公司浆站数量将达30个以上，采浆规模达1000吨以上。

       5、国药股份

       国内麻精特药分销龙头，成立于1999年，主要从事以“药械流通”为主，以经营精麻特药为特色，同时覆盖全国药品分销、口腔器械服务、医药工业、医药零售、医药物流等多种业务。

       据官网，公司前身为中国医药公司。2016年，公司启动重大资产重组解决与控股股东国药控股同业竞争问题。2017年，重组完成，公司成为集医药商业、工业和物流于一体的区域龙头。

       当前，作为国药控股的区域平台，公司专注深耕北京市场。在医药商业领域，公司业务主要包括北京地区医疗直销、全国医药分销，其中全国医药分销又包含普通药品分销和麻精药品分销。

       据年报显示，公司目前已基本实现北京地区一、二、三级医院的100%全覆盖，基层医疗已覆盖超4700家，连续多年位居北京地区医药直销业务领域首位。

       在普通药品分销业务上，公司主要以批发为主。据年报显示，当前公司已实现全国31个省市自治区的分销业务网络覆盖，覆盖零售终端超8万家门店。

       其中，在精麻业务方面，作为全国三家精麻特药一级批发商、一类精神药品全国性批发企业之一，公司当前还已实现国内精麻特药二级批发分销商的网络全覆盖，市场份额高达70%以上。

       在医药工业领域，公司业务主要由国瑞药业和国药特医两个子公司负责，重点布局特药和特医食品等医药大健康产业。其中，据公司公告显示，在无水乙醇、酒石酸布托啡诺注射液、盐酸纳布啡产品领域，公司分别为国产首家、国内第二家、国内第三家获批生产企业，未来放量可期。

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