理财公司以稳为先，多只权益类产品降低权益资产仓位｜机警理财日报

南财理财通研究员 吴凡

据南财理财通最新数据，截至2023年5月21日，今年以来全市场已发行净值型银行理财10,384只。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.37%，二级（中低风险）产品占比85.27%，三级（中风险）产品占比8.25%，四级（中高风险）产品占比0.33%，五级（高风险）产品占比1.78%。

从投资性质来看，固收类产品占比95.91%；混合类产品占比2.2%；权益类产品占比0.48%；商品及金融衍生品类产品占比1.41%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

本文榜单排名来自理财通全自动化实时排名，如您对数据有疑问，请在文末联系研究助理进一步核实。

宁银理财权益类FOF产品斩获榜单冠军，信银理财及贝莱德建信理财产品位列第二和第三

南财理财通数据显示，截至2023年5月19日，有10只存续期超过一年的权益类公募理财产品近一年收益为正，占总存续数量的一半。

从榜单产品收益表现看，宁银理财“宁耀权益类全明星FOF策略开放式产品1号” 表现出色，其凭借5.61%的净值涨幅位列榜单第一。该产品累计净值在上周五回升至0.8721，较5个月前的净值低点上涨3.13%。

信银理财“百宝象股票优选周开1号理财产品”在本次榜单中以近一年5.01%的净值涨幅斩获亚军，其资产份额总数在2023年一季度末升至14,337.05万份，实现近一年5.02%的份额增长。

本次榜单中业绩排名第三的是贝莱德建信理财“贝盈A股新机遇私行专享权益类理财产品1期（最低持有360天）”，该产品近一年净值增长率达4.24%。该产品主要依靠分散化的持仓和多元化的行业配置缓释投资组合风险，因而业绩表现较好。

从最大回撤来看，目前大部分权益类理财产品均保持较高的最大回撤率及年化波动率。除“宁耀权益类全明星FOF策略开放式产品1号”“百宝象股票优选周开1号理财产品”和“阳光红基础设施公募REITs优选一号”这三只产品的近一年最大回撤率维持在10%以内，其他17只产品均经历了双位数的最大回撤。“阳光红卫生安全主题精选”的最大回撤尤其引人注目，高达38.08%。

从年化波动率来看，除"阳光红基础设施公募REITs优选一号"表现出较低的年化波动率外，其他产品的年化波动率均超过10%。本次榜单所有产品的平均年化波动率达14.20%。

破净率高企，多家理财公司权益类产品降低权益资产仓位

随着一季度理财市场逐渐回暖，权益类公募理财产品收益有明显回升。南财理财通数据显示，理财公司一季度所有产品的平均收益为1.3%，其中固收类、混合类、权益类产品一季度平均收益分别为1.28%、1.45%和1.66%。在权益类产品中，高盛工银理财的权益类产品净值修复明显，一季度增长率近4%。

虽然权益类理财的收益有所回升，但其“破净率”仍然高企。南财理财通数据显示，截至2023年一季度末，在理财公司所有存续产品中，权益类理财产品的破净率达到56%，超过混合类产品22.65%和固定收益类产品2.31%的破净率。

面对权益类理财市场的“寒流”，南财理财通课题组发现，部分权益类产品开始降低权益资产仓位，以稳定产品的业绩表现。

以榜单排名第二的“百宝象股票优选周开1号理财产品”为例，该产品采用了偏保守的资产配置方式。根据官方发布的2023年一季度运作报告，该产品权益类资产占比79.73%，较2022年四季度末的权益资产占比85.45%下降5.72个百分点。值得注意的是，“百宝象股票优选周开1号理财产品” 不仅在2023年一季度减少了权益类资产的比重，还增配了15.32 %的现金与银行存款，以平衡投资组合风险。

（2023年一季度末“百宝象股票优选周开1号理财产品” 资产配置情况，数据来源：信银理财官网）

招银理财旗下产品“招卓专精特新权益类理财计划”也对权益资产仓位做出了调整，该产品权益资产占比从2022年四季度末的94.17%下降至2023年一季度末的93.06%。同时，在一季度末，该产品相较上季度末增配了1.11%的现金及存款。

（2023年一季度末“招卓专精特新权益类理财计划” 资产配置情况，数据来源：招银理财官网）

课题组发现，光大理财“阳光红卫生安全主题精选理财产品”进行了增配固收资产的操作，该产品的固收类资产占比由2022年四季度末的12.23%上升至2023年一季度末的17.91%；同时权益资产占比由87.77%降至82.09%，下降5.68个百分点。

（2023年一季度末“阳光红卫生安全主题精选理财产品” 资产配置情况，数据来源：招银理财官网）

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（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）

（课题统筹：汤懿兰）