技术创新如火如荼 创投机构共话投资之道

5月25日，主题为“共建ESG投资生态 激发价值创造”的第五届中国创投责任投资峰会在上海举办。

近年来，随着我国产业调整升级的加速，技术创新已经成为打造高质量发展的强劲引擎，对提升国家自主创新能力、建设创新强国至关重要。但技术创新从实验室到成功商业化再到大批量生产，还有相当长的路要走，更需要政府和资本对创业者给予全方位的支持。本次峰会中，在主题为“攻坚技术创新 促进安全发展与提质增效”的圆桌讨论中，多位投资人就技术创新如何与资本融合发表了各自的观点。

常垒资本创始合伙人石矛作为主持嘉宾参与了本场圆桌讨论，他总结道：“我们主要围绕资本与技术创新展开。大家一致认可当下中国进入了技术创新的红利周期，外部政治环境、卡脖子和国产替代使得一些技术的商业化得到加速。但解决核心技术突破也不是一件容易的事情，还是要跟商业结合；资本也更青睐拥有产业研发经验的成熟团队。随着中国企业的不断壮大，ESG的需求也在增加，企业的社会责任感和法人治理结构不断提升，才能使更多的中国企业登上国际舞台，成为有影响力的产业龙头。”

Ventech China是一家起源于法国的风险投资机构，在2007年来到中国，重点关注数字经济时代下数字消费、大数据、智能创新、硬科技等方面的早期投资机会。目前，Ventech China共管理着四支美元基金和两支人民币基金。

近年来，随着研发投入的大幅提升，中国涌现出很多突破性的原始创新技术，与之相应地，投资机构也大量涌入这些赛道。面对瞬息万变的创新热点和激烈的行业竞争，Ventech China管理合伙人金晨强调：“科技投资不能人云亦云，我们也从不追投资热点，如果不符合我们的投资原则，就坚决不投资。科技投资的核心是关注产品背后是否有突破性的技术作为支撑，因此，即使是市场上已有的产品，也可能通过技术的加持，为它带来独有的竞争优势。”

泰岳梧桐资本是2014年由北京神州泰岳集团发起，联合业内多家知名机构创立的投资品牌，重点投资企业服务、数字经济赛道的早期项目。

在泰岳梧桐资本关注的细分赛道中，有很多处于科技成果转化阶段的项目。在投资这类项目的过程中，泰岳梧桐资本管理合伙人安静强调：“我们投资于从0-1的企业，除了给钱以外，我们还非常注重投后，一方面泰岳梧桐为企业提供产业资源，同时我们还注重为创始人提供情绪价值，在ESG的公司治理层面帮助创业者进行心理突破。”

创立于2021年的丰源投资，是一家专注于中国创新科技的人民币基金。对于投资重点，丰源投资创始合伙人兼CEO符正认为：“国家其实已经给出了非常明确的方向，就是希望中国成为一个新型的高质量的制造业强国，这是我们在本土做风险投资非常重要的方向。目前我们正围绕国内制造业的‘专精特新’企业积极地进行布局。”

另外，对于创新技术的投资，符正则更倾向从应用角度出发进行判断，他强调：“看技术要更多从应用的角度出发，看下游有没有需求，能不能卖得出去，其实是在判断创新技术在应用层面是否能解决实际问题，然后再从上游推导科技是否具有前瞻性。”

三行资本一有专注于科技领域，聚焦于显示、半导体、光伏、储能四个细分赛道的投资机构，成立至今已投资了40余家科技企业。三行资本合伙人、首席运营官李胜认为：“在全球经济发展中，除了医疗大健康是永恒的发展方向外，信息化、数字化和能源结构的历史性变化也是未来的大趋势。”因此近年来，三行资本围绕以上赛道，在相关产业链中进行了从设备、材料到零部件等一系列的投资布局。

此外，李胜还对硬科技投资提出了建议：“其实，与‘卡脖子’相关的硬科技创业难度非常大，企业的成功也没有定式，无论是从国家政策层面、还是基金投资层面，都仍然需要不断探索。作为投资者，我们在整个产业链布局中的广度、在过往经历的困难中总结的经验教训，其实都是财富，如果投资人能以同理心和企业家成为朋友，则更能满足他们的切实需求，帮助企业成长。”

正海资本成立于2008年1月，是一家专注于高科技、高成长和创新型企业股权投资的专业创投机构，重点关注先进制造、信息科技以及绿色产业三个细分领域。目前，正海资本共投资各项成长型企业近100家，累计管理规模超过80亿元人民币。

在谈到对科技投资的关注要点时，正海资本合伙人花菓表示：“投资我们主要关注两点：第一是方向性，我们更关注技术所带来的商业价值；第二是时间，技术从成熟到真正产生商业价值，不是一朝一夕能够完成的，因此要选择恰当的时机进入。”

此外，在科技创新企业投资中，正海资本还十分关注企业在ESG方面的情况。“一方面，我们建立了负面指标，如果企业存在合规性方面的问题，我们是不投的；另一方面，在中国双碳目标的驱动下，能源结构的调整、环保等领域都催生了大量的投资机会，因此我们会重点关注这些在转型社会中新的增长动力。”

光大控股成立于1997年，是光大集团旗下最大的资产管理公司和投资平台，也是光大集团旗下唯一一家专门从事跨境资产管理业务的平台公司。目前，其基金管理规模近2000亿。其中，光大控股新经济基金主要关注产业数字化及新能源两大投资主题，在管6支人民币基金及1支美元基金，管理规模约250亿人民币，累计投资了80多个项目，有30多家企业IPO。

光大控股董事总经理、新经济基金部负责人金正对科技创新投资中，要关注的核心问题发表了观点，他说：“科技行业中，每年都有新主题、新概念，投资则要回到根本，要看科技创新解决了什么问题，为客户创造了哪些价值，是否提高了生产率、降低了成本或者取得了规模效应，不能只看概念。”

同时，他还从ESG角度，指出了当前创新企业在公司治理方面存在的问题，比如在公司团队及股东价值之间的平衡、在信息的披露等方面存在重大瑕疵等。为了企业能够持续健康地发展，这些问题都需要专业的投资机构帮助企业规范和校正。