陆家嘴论坛释放重磅信号： 加快构建“科技—产业—金融”新三角循环，金融监管继续从严

21世纪经济报道记者 杨志锦 上海报道  

6月8日，第十四届陆家嘴论坛（2023）在上海举行。央行行长易纲、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席易会满、央行副行长兼外汇局局长潘功胜出席并发表演讲。

此次陆家嘴论坛召开的时点可谓颇为关键。从海外看，今年硅谷银行倒闭等风险事件引起广泛关注，中国监管层如何看待这些事件，又将如何推动国内金融风险化解？从国内看，新一轮机构改革对金融领域进行了诸多部署，随着新监管机构的成立、职能的划转及人事调整陆续到位，中国金融监管的新局面已然开启。在此背景下，金融系统要承载的使命是什么？如何把握金融业自身发展的需要和服务于实体经济的关系？

综合他们的发言来看，相关答案已然清晰：一是要加大金融服务实体经济的质效，加快构建“科技—产业—金融”新三角循环；二是继续强化监管，突出监管全覆盖。此外，硅谷银行等风险事件虽然对我国直接冲击很小，但也有很强的启示意义，一方面要避免货币政策“大收大放”，另一方面要以更加主动的态度应对各类风险隐患，持续推动金融风险防范化解。

加快构建“科技—产业—金融”新三角循环

2017年召开的第五次全国金融工作会议提出，金融业要回归本源，要把为实体经济服务作为出发点和落脚点。在近年的实践中，金融支持实体经济主要是加强对中小企业、制造业、绿色产业的支持。

易纲表示，实现30/60目标需要“胡萝卜加大棒”。显著提高排碳成本可以理解为“大棒”，适度提高则是“中棒”或“小棒”，而人民银行设立的支持工具则是激励机制中的“胡萝卜”。2021年人民银行设立了碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款两项货币政策工具，支持碳减排重点领域发展。

在迈向高质量发展的过程中，金融还需加强对科技创新的支持，由此推动中国经济从“房地产—地方政府（基建）—金融”的旧三角循环过渡到“科技—产业—金融”新三角循环。

“当前，我国正处于新一轮科技革命、产业变革和经济发展方式转型的历史交汇期。加快实现高水平科技自立自强对于中国式现代化发挥着基础性、战略性支撑作用。”易会满在此次论坛上表示，“资本市场具有独特的风险共担、利益共享机制，更加契合科技创新企业迭代快、风险高、轻资产等特征，能够有效促进创新资本形成，赋能科技成果转化，在完善公司治理，激发企业家精神，畅通科技—产业—金融良性循环等方面，发挥着关键作用。”

金融支持科技创新此前主要是发展资本市场为主的直接融资，因此中国创设了科创板并试点注册制，给科技创新企业更大的支持。易会满表示，我们以设立科创板并试点注册制为突破口，健全资本市场服务科技创新的制度机制，科技创新企业在新上市企业中占比超七成，下一步将适时出台资本市场进一步支持高水平科技自立自强的政策措施。

在中国的融资结构中，信贷占比最大，债券融资也占一定比重，二者占比远高于股权融资，因此金融支持科技创新仅靠股权市场是不够的，还要提高债券市场及信贷市场对科技创新的支持力度。债券市场方面，去年债券监管部门推出科技创新债，包括科创票据和科技创新公司债。

央行也在创新货币政策工具，通过银行业加大对科技行业的支持力度。央行今年设立2000亿元科技创新再贷款，支持范围包括“高新技术企业”、“专精特新”中小企业、国家技术创新示范企业、制造业单向冠军企业等科技企业。央行数据显示，截至今年一季度末科技创新再贷款余额已达3200亿元。

李云泽在此次论坛上表示，切实提升服务实体经济有效性。要紧随新一轮科技革命步伐，加大对高水平科技自立自强的支持力度，促进“科技—产业—金融”良性循环。

民生银行首席经济学家温彬表示，金融业需要将服务科技创新摆在突出位置，全力支持国家战略科技力量打造，紧跟创新链产业链布局，完善科创金融产品、组织和风控体系，加大对关键核心技术领域、战略性新兴产业、现代服务业、数字经济等新动能的支持力度。

金融监管继续从严

在提升金融对实体经济支持力度的同时，过去几年金融监管也在强化。此前原银保监会和证监会均为国务院直属事业单位。此次机构改革后，证监会和在银保监会基础上组建的国家金融监督管理总局均属于国务院直属机构。其主要区别在于，国务院直属事业单位不是国家行政机关，但国务院授权可行使一定的行政职能，而国务院直属机构有独立的行政主体资格。显然，改革为国务院直属机构有助于强化金融监管职能。

“监管是证监会的法定职责、第一职责。”易会满表示。李云泽在论坛上称，加强和完善现代金融监管，是当前金融领域的一项重要任务。

和上一轮金融监管体制改革相比，本轮金融监管体制改革重点在于职能的优化调整，如将央行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，证监会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局；国家发改委的企业债券发行审核功能划入证监会等等。

此番调整后，中国金融监管部门形成“一行一总局一会”的架构。其中，央行主要负责货币政策执行和宏观审慎监管，国家金融监督管理总局主要负责微观审慎监管和消费者权益保护，证监会主要负责资本市场监管。而在这一监管架构之上还会组建中央金融委员会，负责金融业的顶层设计。这些改革有助于厘清监管部门职能的同时实现监管全覆盖。

“这次党和国家机构改革进一步理顺了金融监管体制和职能分工，突出将所有金融活动依法纳入监管。我们将以落实机构改革为契机，及时查补监管不到位、不及时的制度短板和漏洞，按照实质重于形式的原则，推动依法将各类证券期货活动全部纳入监管，持续健全各条线各环节监管制度体系。”易会满表示。

李云泽表示，将全面强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管，坚决消除监管空白和盲区，厘清责任边界，拉紧责任链条，加强综合治理，完善多主体参与、多领域协作、多层次贯通的责任体系，真正实现监管“全覆盖、无例外”。

当前一些职能划转已在进行。4月21日，证监会、国家发改委联合公告称，为确保企业债券发行审核职责划转工作的有序衔接和平稳过渡，设置自本公告发布之日起6个月时间为过渡期。过渡期内企业债的受理审核保持不变，发行承销、登记托管也延续了此前的模式。而发行注册职能由证监会履行，企业债券的监管执法、风险防控职责也由证券监管部门负责。

“我们将按照统一公司债和企业债、促进协同发展的思路，加快完善制度规则，全面深化债券市场功能，更好支持国家重大战略实施和重大项目建设，助力建设现代化产业体系。”易会满表示。

持续推进金融风险化解

今年来，海外硅谷银行倒闭等风险事件对金融市场造成巨大冲击，是今年全球最大的风险事件。

“近期国际银行业接连发生风险事件，虽然对我国直接冲击很小，但也有很强的警示意义。”李云泽表示。

美国货币政策“大收大放”被认为是硅谷银行等风险事件发生的原因之一。央行上月发布的2023年一季度货币政策执行报告表示，疫情期间发达经济体推行量化宽松政策、快速实施零利率，后续又因通胀高企而快速加息缩表，使商业银行在宽松阶段配置的低收益资产，需要在紧缩阶段用高利率负债平衡，造成较大亏损。

潘功胜称，近年来，中国的金融周期则相对稳健。背后的原因是中国长期坚持稳健的货币政策。中国货币政策坚持以我为主，坚持跨周期和内外平衡的导向，不跟随美联储“大放大收”，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。

防范化解金融风险是金融工作的永恒主题。此次论坛上，监管部门也对下一步的风险化解工作进行了部署。

易会满表示，当前宏观经济金融风险的关联性、系统性进一步增强，给资本市场平稳运行提出了新的要求。我们将与相关方面共同加强宏观研判，密切跟踪分析国际金融市场输入性风险，完善跨市场跨行业跨境风险监测预警处置机制；创新方法，突出重点，稳妥有序化解债券违约风险，持续加大对“伪私募”、地方交易场所等重点领域风险的整治。

李云泽表示，将突出重点、把握节奏、精准发力，稳慎化解存量风险、坚决遏制增量风险。下好风险前瞻防控“先手棋”，以更加主动的态度应对各类风险隐患，坚持早识别、早预警、早发现、早处置，努力把风险化解在萌芽状态，及时阻断风险蔓延。