高成长“深”探究②丨星源材质：借助深交所市场扩大生产规模，抢占隔膜发展先机

21世纪经济报道记者 林典驰 深圳报道

当前，发展新能源已成为全球共识，新能源汽车、储能产业迎来高速增长。隔膜作为锂电池中的关键零部件，对电池的安全和性能起到至关重要的作用，一批早期入局隔膜的民营企业也迎来发展良机。

星源材质是国内最早生产隔膜的企业之一，成立于2003年，较早打破了国外隔膜生产垄断。

“民营企业决策流程相对较快，在发展迅速的行业里面更容易抓住稍纵即逝的机会。”星源材质副总经理、董事会秘书沈熙文向记者谈到。

成立20年，星源材质生产规模不断扩大，全球市占率12%，旗下产品涵盖干法隔膜、湿法隔膜以及在干湿法隔膜基础上进行深加工的涂覆隔膜，产品应用于新能源汽车、储能电站等领域。沈熙文表示，在深交所上市以来，星源材质募集所得款项，始终聚焦隔膜主业。

在激烈的市场化竞争中，星源材质如何发挥民企力量？如何更好借助深交所市场扩大生产规模？电池隔膜未来发展前景又如何？21世纪经济报道记者专访了星源材质副总经理、董事会秘书沈熙文。

借助深交所市场扩大再生产

2016年11月，星源材质成功登陆深交所创业板，首发募资6.50亿元，募集资金用于第三代高性能动力锂离子电池隔膜生产线扩建项目,功能膜研发中心升级改造项目等项目。

Wind数据显示，除了首次公开发行股票外，上市近7年，星源材质共完成了两次定向增发，两次可转债发行，股权再融资额达到58.39亿元。

借助资本市场的力量，星源材质生产规模不断扩大，公司营收也从5.06亿元增长到28.80亿元，增长超过5倍。

“上市以来星源材质募集所得款项，始终聚焦隔膜主业，基本都投入到生产规模再扩大当中。”沈熙文谈到。

按照《中国锂离子电池隔膜行业发展白皮书(2023年)》公布全国隔膜出货量133.2 亿平方米计算，星源材质市场占有率约为12%。

去年，星源材质完成了35亿元的定增，募集款项用于高性能锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜(一期,二期)项目和补充流动资金。

截至2022年底，此次定增募投的主要项目江苏南通项目进度已达22.78%，截至报告期末累计实际投入金额为16.16亿元。

今年2月份，南通项目举办投产仪式，该项目总规划湿法、干法及配套涂覆隔膜产能分别达每年30亿平方米和16亿平方米，合计隔膜产能46亿平方米。3月26日，星源材质佛山基地宣布开工，项目固定投资额将达100亿元。

除了将资金用于产能扩张，星源材质所募集资金也用于产线迭代升级。沈熙文介绍，星源材质第五代超级湿法线即将投产，该产线在第四代线的基础上车速提升一倍左右，设备宽幅8米以上，有效膜宽提升至6.2米宽，单线产能从第四代产线1亿平方米提升到2亿平方米，设备生产效率位于行业前列。

当前，星源材质形成了以深圳总部为中心，将以深圳星源、合肥星源、常州星源、江苏星源、欧洲星源、南通星源、佛山星源、东盟基地（规划中）八大生产基地为依托，深圳、日本大阪及德国等研发中心并存的全球战略布局。

沈熙文透露，2022年底，星源材质发行GDR并在瑞交所上市事项已获中国证监会批复，所得款项用途将用于海外市场开拓。

按照测算，公司总产能将在2027年达约160亿平方米，其中干法约50亿平方米、湿法约110亿平方米，合计产能在全球市占率或达25%。

前瞻布局开拓欧洲市场

当前，锂电池产业链竞争激烈，有业界声音认为，隔膜面临结构性产能过剩。在沈熙文看来，低成本的优质产能稀缺，未来市场仍具备发展空间，市场份额将向头部企业集中。

据2022年报披露，星源材质瞄准头部客户资源，客户包括宁德时代、比亚迪、韩国LG、三星 SDI等电池厂商。

隔膜作为锂电池的重要部件应具有良好的化学稳定性，优异的热安全性，较高的力学强度和较低的制造成本等。下游电池厂家在导入时会对隔膜供应商进行较长时间的考察和审核，一般为9-24个月，产品的导入周期较长。一旦与下游电池厂绑定，便是长期合作关系。

“另外，由于隔膜属于资本密集、技术密集型行业，扩产周期一般需要两年。因此，隔膜厂需要提前布局，以应对未来激增的产能需求。”沈熙文补充。

值得注意的是，包括星源材质在内，国内诸多锂电池产业链头部企业都是民营企业。“民营企业决策流程相对较快，更有机会抓住行业发展的先机。”沈熙文谈到。

在她看来，民营企业要发挥自身优势，对市场做出快速判断。过去几年，星源材质管理层便意识到，欧洲隔膜市场潜力巨大，逐步加码对欧洲市场的开拓力度。

公告显示，2021年1月，星源材质成立欧洲子公司，投资不超过20亿元在瑞典建设锂离子电池湿法及涂覆隔膜工厂。2022年9月，星源材质又对欧洲子公司追加投资不超过8.72亿元人民币，用于欧洲子公司扩产湿法生产线、涂覆生产线及配套设备以及购买土地及厂房。

沈熙文谈到，“星源欧洲生产的隔膜将主要供向Northvolt、Saft、欧洲的宁德时代、LG 等当地客户，他们在欧洲的电芯厂需要隔膜供给。”

2022年公司海外市场实现营业收入达5.43亿元，占总营收的18.88%。截至2022年底，瑞典湿法隔膜生产线及涂覆生产线项目进度达18.39%，实际投入3.5亿元。

沈熙文透露，星源材质除了锂电池隔膜产品以外，还会布局包括清洁环境的水处理膜，空气净化膜以及氢能领域的制氢膜以及质子交换膜等低碳材料产业。