深圳跨境电商“华南城四少”赛维时代上市 首日大涨但销售费用占比多年高于50%

深公司Insight欧雪 2023-07-12 18:55

南方财经全媒体记者 欧雪 深圳报道

7月12日,赛维时代(301381.SZ)终于如愿以偿在深交所创业板敲钟。

作为深圳跨境电商知名大卖家,赛维时代与傲基、通拓、有棵树一直被业内人士称为深圳“华南城四少”,为深圳龙岗区第42家上市企业。

上市首日,赛维时代表现颇佳。截至收盘,赛维时代报43.99元,大涨115.11%,振幅71.15%,成交额9.51亿元,换手率87.43%,总市值达176.00亿元。

值得注意的是,该股在今日因暴涨还触发盘中临时停牌。据深交所今日消息,“N赛维时代”盘中成交价较开盘价首次上涨达到或超过30%,根据《深圳证券交易所交易规则》等有关规定,深交所自今日11时6分23秒起对该证券实施临时停牌,于11时16分24秒复牌。

招股书显示,公司拟募资净额为 6.22 亿元,拟用于时尚产业供应链及运营中心系统建设项目,物流仓储升级建设项目,品牌建设与渠道推广项目,补充流动资金。

而实际上,本次公开发行4010万股,占发行后总股本的比例为10.02%,发行价格为20.45元/股,实际募资总额约8.2亿元。

暴涨背后,赛维时代的商业模式是否已完全取得资本市场信任?跨境电商行业又是否迎来了新趋势?

不平坦的上市之路

实际上,赛维时代的上市之路并不平坦。

早在2018年,赛维时代决定在新三板终止挂牌,并于2020年12月份向深交所创业板递交招股说明书。随后,公司却经历4轮问询和3次被中止审核。

在4轮问询中,赛维时代的存货计提政策、对亚马逊平台过度依赖等问题都成为最关键的疑点。

尤其高度依赖亚马逊平台这点,几乎到了“捆绑”地步。招股书显示,2020年至2022年,公司在亚马逊平台实现的销售收入(包括Vendor Central模式) 分别为36.82 亿元、47.59 亿元和 44.02 亿元,占主营业务收入的比例分别为 70.12%、85.55% 和 89.86%,占比较高且逐年上升。

在第三轮问询时,深交所就曾要求过赛维时代说明是否存在被亚马逊处罚、封号等情形,以及公司的推广方式是否合法合规。当时赛维时代表示,公司在亚马逊平台被动关闭店铺的主要原因是账号审核未通过,并不涉及“刷评”。

在最新招股书中,赛维时代也提及了亚马逊平台集中度较高的风险。其中,公司具体透露,2021 年下半年以来, 外部环境有所波动,亚马逊库容新政、封号潮下同行的低价清货行为、叠加阶段性因素助推的境外线上消费潮有所消退对非服装品类(如居家相关的家居用 品、办公用品、健身设备等品类)的短期市场供求造成较大冲击,致使公司非 服装品类的营业收入受到较大影响,从而导致2021年公司营业收入相比2020年增长较少,增长幅度为5.93%。

其实,这些问题的背后反映的仍是资本市场对赛维时代业绩能力的关注。2020年至2022年,赛维时代营收分别为52.53亿元、55.65亿、49.09亿元,其中2022年较2021年同比下降11.78%。净利润方面下滑更为严重,分别实现4.51亿元、3.48亿元、1.85亿元,呈逐年下滑趋势,且2022年净利润较前一年几近腰斩。

此外,营收与净利润差距如此之大,钱都流向了哪里?2020年至2022年,公司的销售费用都占营业收入的50%以上,其中2022年占比更高达56.17%。而销售费用又包括物流费用、销售平台费、业务推广费及职工薪酬等,即大部分都流向了亚马逊平台。

再加国际物流价格上涨、境外线上消费高峰回落、汇率波动等不利因素,赛维时代今年的经营业绩仍面临着下滑的风险。

突围:数字化+品牌化

今年以来,跨境电商领域涌现一小波上市热潮,就在今年6月,健身大卖家康立源(301287.SZ)就成功在创业板敲钟,跨境电商家居第一股致欧科技(301376.SZ)也成功登陆创业板。

此外,自去年开始,众多出海企业都希望在发展上更上一层楼,在资本市场上站稳脚跟,敦煌网、飞书深诺、子不语等跨境电商企业均已提交IPO申请。

“随着跨境电商品牌化发展的推进,资本市场对跨境电商赛道给出的溢价空间未来将更大。”网经社电子商务研究中心B2B与跨境电商部主任、高级分析师张周平向记者表示。

记者从多份证券研报中发现,目前,跨境电商+AI、品牌跨境电商这两大细分类型更能受到资本市场的关注。基于全链路数字化能力和品牌矩阵等,赛维时代正好迎上当前行业的风口。

记者了解到,赛维时代为一家技术驱动的出口跨境品牌电商,主要产品涵盖服饰配饰、百货 家居、运动娱乐、数码汽摩等四大品类。

目前,在技术层面,公司已建立起贯穿产品开发设计、供应链、销售运营的全链路数字化系统,实现对业务的信息流、实物流、资金流的全面管理。同时,凭借强大的技术研发实力,公司也将遗传算法等大数据技术运用于产品开发设计、采购、生产、营销推广等环节。

同时,在品牌打造上,赛维时代在2015年就制定了品牌化战略,并于2016年以服装为切口,开启品牌化转型之路。到2018年,公司着力发展品牌精品,将品类拓宽至百货家居、运动娱乐、数码汽摩等。

招股书显示,报告期内公司已孵化63 个营收过千万的自有品牌,占公司报告期内商品销售收入的比重为 88.07%。

其中,家居服品牌 Ekouaer、男装品牌 Coofandy、内衣品牌 Avidlove、运动器材 品牌 ANCHEER 等 21 个品牌在报告期内营业收入过亿,占公司报告期内商品销售收入比重为77.38%。

作为在深圳成长起来的跨境电商企业,赛维时代给众多深圳大卖家提振了信心。在2022年度跨境电子商务综合试验区考核评估结果中,深圳再次获评第一档“成效明显”。

记者了解到,2022年深圳跨境电商进出口总额首次超过1900亿元,达1914亿元,增长2.4倍。而从企业数量来看,深圳跨境电商卖家的数量已超过15万家。

(作者:欧雪 编辑:孙超逸)

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