汇率双向波动弹性增强，平稳理性应对新常态

7月至今，受内外部因素的综合影响，美元兑人民币汇率于7.2附近持续震荡，这不禁引发了市场的关注。然则，自“8.11”汇改以来，人民币汇率的双向波动已经成为了市场化背景下的一个新常态。基于以下几个方面的原因，我们认为尽管短线承压，人民币汇价将保持基本稳定，并向合理的均衡水平回归。

首先，虽然美国的消费和就业仍然呈现出较强的韧性，但根据最新的会议纪要，美联储对于明年和后年的经济增速中值预测分别下调至1.1%和1.8%。而中国现阶段正处于疫后修复的初期，在稳增长政策的助力下，全年5%的GDP增速目标有望圆满达成。

随着政策效果的释放，宏观经济的基本面终将走出磨底阶段，在不久的未来焕发出应有的活力。

其次，根据凯恩斯的经典利率平价理论，考虑到当前中美所处不同的政策利率周期，短期内利差快速扩大的确影响到了即期汇率的表现。但截至2023年6月30日，美国自启动本轮加息以来，累计提升了10次利率，合计500个基点。展望后市，从点阵图披露的最新信息来看，美国大概率会于明年开展降息；而另一方面，随着国内宏观经济的企稳复苏，利率再度大幅下行的空间和迫切性均相对有限。由此可见，利差的逐步收敛，将使得人民币的汇价获得支撑。

最后，在经历了近十几年的漫漫征程后，人民币在国际上的影响力获得了极大程度的提升。国际货币基金组织（IMF）发布的2023年第一季度官方外汇储存货币构成数据显示，人民币在全球各大主流币种之中脱颖而出，总量排在第五名。年初至今，受地缘政治因素及美联储货币政策即将转向的预期影响，人民币国际化进程持续加快，多个国家纷纷表示将采用人民币进行贸易结算。整体而言，国际化趋势将提升世界范围内对于人民币的需求，促进汇率中长期的稳定和坚挺。

综上所述，汇率本质上是一个国家综合实力的体现，中国作为全球第二大经济体，2022年全年国内生产总值已经突破了121万亿元，这也从根本上决定了人民币的内在价值与发展前景。因此，投资者应结合自身的实际需求，理性看待汇率波动，在树立起科学的理财观念的同时，避免盲目跟风。

数据来源：

www.federalreserve.gov（发布时间：2023年6月14日）

文化和旅游部政府官网（截至2023年6月24日）

IMF官网，Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves（截至2023年6月30日）

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