权益理财业绩增长如何破局？全行业仅青银理财录得正收益 ｜机警理财日报

南财理财通研究员  吴凡，陈子卉

据南财理财通最新数据，截至2023年7月16日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品15,225只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.81%，二级（中低风险）产品占比85.08%，三级（中风险）产品占比8.09%，四级（中高风险）产品占比0.3%，五级（高风险）产品占比1.71%。

从投资性质来看，固收类产品占比96.07%；混合类产品占比2.18%；权益类产品占比0.46%；商品及金融衍生品类产品占比1.29%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

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权益理财业绩增长如何破局？全行业仅青银理财录得正收益

从业绩表现来看，多数理财公司权益类公募理财产品业绩表现依旧不佳。根据南财理财通数据，截至7月14日，在理财公司存续期超一年的权益类理财产品近一年的收益榜单中，青银理财所属产品 “璀璨人生成就系列人民币个人理财计划2022年204期（权益类）” 以0.32%的净值增长率获得第一，为榜单内唯一录得正收益的权益类理财产品，余下20只产品收益率均保持在负区间。

从权益类理财产品的整体市场情况来看，目前21只存续期超一年的权益类理财产品近一年算术平均净值增长率陡然降至-21.97%。较上期同时间纬度榜单下降超过10%。同时，权益类理财产品的整体收益运作情况也不容乐观，根据南财理财通数据监测，近六月以来，权益类理财产品总体收益率呈现波动下滑趋势，在今年年初录得0.20%的正值涨幅后便持续下滑至-6.22%的负值区间。截至7月17日，总体收益率仍在负区间徘徊，为-3.28%。

（理财公司权益类产品收益运作情况  数据来源：南财理财通）

以最大回撤作为分析基准来看，本期榜单排名第一的“璀璨人生成就系列人民币个人理财计划” 及排行第二的“宁耀权益类全明星FOF策略开放式产品一号” 回撤控制较好，最大回撤分别为6.63%及7.24%。

而从波动指标上进行解析，榜单中有四只产品保持较低的年化波动率，分属青银理财、光大理财、宁银理财及华夏理财四家理财公司。

ESG相关银行理财产品“走热”，未来发展希望与困境共生

近年来，随着可持续发展概念的深入人心，银行理财公司也在绿色金融发展方面持续发力，积极发售ESG (环境、社会和公司治理) 相关银行理财产品。

根据南财理财通数据，截至7月14日，19家理财公司存续的ESG公募产品合计共有173只。（本文统计的ESG产品为产品名称中含有“ESG”字样，已合并份额）

从存续产品发行公司来看，农银理财产品数量最多，有62只；华夏理财和兴银理财产品数量为第二和第三位，各有35只和25只；此外，青银理财有14只，中银理财有10只。

从产品运作方式来看，开放式净值型略占优势，占总存续数量的比例为58.38%。目前，市场上多数仍在存续期的ESG主题产品主要为固定收益类及混合类产品，数量分别为122只及50只，ESG权益类公募理财产品则仅有一款。

从投资周期来看，ESG主题理财产品投资周期主要集中在6个月-2年（含）。其中，期限为6-12个月的产品占比39.31%，投资期限为1-2年（含）的产品占比37.57%，投资周期为2-3年（含）的产品占比为9.83%，其余投资周期产品数量较少。而从存续产品业绩比较基准看，固定收益类产品业绩比较基准均值为4.05%，混合类产品业绩比较基准均值为4.79%。

理财公司不仅持续发售ESG主题理财产品，也积极将ESG议题纳入新发产品的投资分析与资产配置决策流程中，例如，在6月28日，华夏理财发布天工系列ESG指数并官宣发售与该指数挂钩的天工系列权益类理财产品。华夏天工系列的产品说明书显示，此次华夏理财发布的6只挂钩自家指数的权益类产品风险等级均为PR5 (高风险型)，固定管理费及销售手续费为0.30%，托管费则为0.50%。同时，该系列产品资金投向也相对明确，集中于贵金属指数、新型储能指数、先进农业、水电、家居建材、微盘成长低波指数等多个产业。而该系列产品的特别之处在于，产品管理人将会根据环境，社会以及公司治理三个指标对所选资产进行量化打分及等权处理。

除此之外，在7月12日，兴银理财也推出了“丰利悦动青云7天最短持有期日开1号固收类理财产品”，该产品为日开型固定收益类理财产品，挂钩兴业绿债指数。根据官方产品说明书，该产品的风险等级为PR2 (低风险型)，业绩比较基准为中债-兴业绿色债券财富（总值）指数收益率x30%+中债-新综合财富（1年以下）指数收益率x70%。而在“丰利悦动青云7天最短持有期日开1号固收类理财产品”的投资策略选择上，产品管理人表示会将资金投向绿债、低波资产及其他债券类资产以兼顾产品收益及相关资产流动性。

（“丰利悦动青云7天最短持有期日开1号固收类理财产品” 产品说明书  数据整理：南财理财通）

虽然理财公司ESG主题理财产品或挂钩ESG指数的新发类型产品层出不穷，但在相关理财产品运营上仍存在显著的发展瓶颈。首先，ESG评价体系仍旧不完善，各家理财公司及金融机构也未对ESG评价体系形成统一评分标准。评分标准的不统一将导致ESG相关产品的与ESG投资准则存在较大偏差。与此同时，由于并未有权威机构对环境因素（E）、社会因素（S）、治理因素（G）三项指标进行定性指标的赋分规则和权重规则的确立，这将导致金融机构及理财公司无法根据统一指标对企业及相关资产进行打分测算。除此之外，目前市场上ESG领域人才缺口仍旧明显，多数金融机构及银行理财公司在ESG投研能力及人才储备上仍较为欠缺。

因此，南财理财通认为，银行理财公司在打造特色化ESG产品的道路上，除了需要增添ESG人才储备，提升ESG投研能力，也需要进行与监管机构及金融领域同业积极共研兼具公正性与客观性的ESG数据库及评分体系，助力ESG金融及相关产品的持续发展与运营。

南财理财通课题组也曾发布对ESG理财产品的深度研究（银行理财ESG报告：发行量翻3倍，规模超400亿元，指数投资占主流），后续也将会持续关注ESG相关主题理财产品的发行情况。

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（数据分析师：张稆方；实习生：王晓琪）

（课题统筹：汤懿兰）