晶科、中环、爱旭等光伏龙头都发了半年度业绩预告 达到预期了吗？

21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道

A股中报大幕拉开，光伏公司上半年的业绩表现自然成为资本市场的焦点。

7月19日晚间，A股光伏板块第一份半年报由上能电气（300827.SZ）发布。财报显示，今年上半年，该公司实现营业收入21.77亿元，同比增长416.58%；实现归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长488.54%。

2023年上半年A股主要光伏公司净利润数据 数据来源：公司公告、21世纪经济报道

此前，德业股份（605117.SH）、晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、TCL中环（002129.SZ）、爱旭股份（600732.SH）等光伏龙头企业均相继发布了半年度业绩预告，高增长依旧是“主旋律”。

根据21世纪经济报道记者不完全统计，从目前披露的数据来看，晶澳科技、晶科能源、石英股份（603688.SH）、德业股份、爱旭股份、钧达股份（002865.SZ）、上能电气以及协鑫集成（002506.SZ）今年上半年的归属于上市公司股东的净利润均同比实现翻倍式增长。

但也有光伏公司表现不及预期。例如京运通（601908.SH）、双良节能（600481.SH）等硅片企业，业绩发布后股价却应声下跌。

21世纪经济报道记者注意到，就当前已经披露的业绩数据而言，今年光伏产业链利润向下游转移应是大势所趋。不过，对于各环节的龙头企业而言，强者恒强难以改变。

硅片端盈利压力显现

截至发稿时，TCL中环、双良节能以及京运通这三家硅片环节的主要玩家发布了上半年的业绩预告。

这其中，TCL中环盈利遥遥领先：报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为44.80亿元至46.80亿元，同比增长53.57%至60.42%；双良节能保持增长：报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为5.80亿元至6.80亿元，同比增长64.15%至92.45%；京运通盈利大跌：报告期内实现归属于上市公司股东的净利润为0.39亿元至1.17亿元，同比下滑70%至90%。

今年上半年，随着硅料价格整体快速下行，硅片价格也相应滑落。根据InfoLink Consulting的数据，截至6月30日，182mm、210mm尺寸的单晶硅片（厚度均为150μm）均价分别为2.8元、4.0元，较年初价格分别下跌28.21%、20%。值得注意的是，在去年上半年末，182mm、210mm尺寸的单晶硅片（厚度均为160μm）均价则分别为6.78元、9.13元。

硅片价格的下跌对于硅片厂商而言，必然会带来盈利的冲击。因而，这考验着龙头企业和新秀企业们的成本管控能力。

TCL中环、双良节能以及京运通三家硅片企业的盈利数据则在一定程度上体现出了差距。

事实上，硅片价格的快速下行亦是产业链竞争的结果。TCL中环在业绩预告中便认为，“2023年上半年，光伏行业产业链价格快速下行，对经营成果产生压力；产业链竞争博弈剧烈，对市场环境及经营带来诸多不确定性。”今年一季度，TCL中环实现归属于上市公司股东的净利润为22.53亿元，结合半年度业绩预告，即该公司在第二季度的净利润范围约22.27亿元至24.27亿元，也存在着盈利表现与一季度持平甚至微降的可能。需提及的是，相较于一季度，二季度光伏产业往往进入需求旺盛的阶段，这足以可见产业链上游在第二季度竞争激烈。

如此市场环境之下，作为近些年来转型进入硅片领域的双良节能以及京运通，均不同程度地感受到了压力。

以第二季度的数据为例，双良节能实现归属于上市公司股东的净利润约0.78亿元至1.78亿元，远不及一季度5.02亿元的盈利数据。京运通则是在第二季度遭遇亏损，对此，该公司坦言，“第二季度受行业变化、市场波动等因素影响，公司新材料业务的硅片产品销售单价出现下滑，对公司新材料业务的净利润产生较大负面影响。”

下游整体盈利表现突出

硅料、硅片价格下滑的直接影响是使得下游的利润空间转好，这在业绩数据得以体现。

21世纪经济报道记者注意到，晶澳科技、晶科能源、协鑫集成等组件企业，爱旭股份、钧达股份等电池企业上半年净利润均实现翻倍式增长。

电池端作为上游材料降价的直接受益者，其反映在相关企业经营表现上也最为显著。

今年上半年，爱旭股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为12.6亿元至14亿元，同比增长111.41%至134.90%。不过，整个产业链价格下行是趋势，电池企业在第二季度也不可避免地遭受影响。例如，爱旭股份在业绩预告中称，“受二季度产业链上游价格快速下行的影响，报告期内公司根据相关规定计提了存货跌价损失。随着近期产业链价格企稳，终端需求预计会逐步回升，公司电池及组件销量有望持续增长。”

不过，N型产品市场供不应求的状况给了N型TOPCon电池厂商机遇。今年上半年，钧达股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为9亿元至11亿元，同比增长230%至300%。且相较于一季度盈利3.54亿元的表现而言，该公司第二季度的净利润显著提升。

据悉，钧达股份目前最主要的业务资产为上饶捷泰新能源科技有限公司。随着2023年光伏电池环节由P型向N型技术升级迭代，行业N型电池产能相对短缺，该公司在业内率先实现N型TOPCon电池大规模量产，成为业内为数不多具备N型TOPCon电池大规模供应能力的专业化电池厂商。因而，在报告期内，该公司滁州二期年产10GW、淮安一期年产13GW项目投产，N型TOPCon产能规模提升，实现经营业绩大幅增长。

此外，同样作为N型产品的主推者，晶科能源今年上半年的业绩同样实现大幅增长。

报告期内，该公司预计归属于上市公司股东的净利润为36.60亿元至40.60亿元，同比增长304.38%到348.58%。在业绩预告中，该公司表示，“公司在实现光伏组件出货量上升的同时，N型先进产品占比持续提升。”

国泰君安证券近期分析认为，N型TOPCon电池生产线扩产不及预期，供需紧张使得TOPCon电池较perc有望继续维持较高溢价。