上海科创基金杨斌：S市场走向机构化和产品化 基金管理人需构建三大竞争力

杨斌。资料图

上海科创基金总裁杨斌在“S基金发展机遇与挑战”闭门研讨会演讲中表示，《私募投资基金监督管理条例》（以下简称《条例》）在已有规则基础上豁免一层嵌套限制，将为期限更短的S基金发展带来利好。随着银行、保险、证券、信托、资管公司（AMC）等金融机构参与度的提高，私募股权基金二手份额交易的活跃度将得到进一步提升。

杨斌表示，上海科创基金在S交易方面的三级跃升：2019年通过机会型配置完成多笔S交易；从2021年二期母基金设立开始，设置专项额度对S资产进行策略型配置；今年5月，随着上海科创接力一期基金完成工商注册和产品备案，上海科创基金在S领域正式进入产品型配置阶段。

记者了解到，上海科创接力一期基金首关规模7.56亿元，预计终关规模将超过15亿元。作为上海国资体系第一只创投类S基金，同时得到了银行、证券、保险等多类型金融资本以及多地国有资本、引导基金的出资。

本次研讨会前夕正值《条例》正式发布。《条例》通过专章对创业投资基金进行了规定，在顶层的制度设计层面为鼓励投早、投小、投科技提出明确信号，对母基金等豁免一层嵌套限制则将为S交易带来利好。

“S基金在期限匹配上具有比较优势，预计未来募资将更加顺畅。”杨斌分析表示，S基金在架构上与母基金一致，随着《条例》带来的政策利好逐步释放，S基金有望成为金融机构资管类产品的良好选择。

随后的演讲中，杨斌分享了对S市场格局的观察，包括母基金布局S基金仍是大势所趋，保险、银行理财子、信托、资产管理公司等金融机构参与度与兴趣度明显提升，外资、美元主导的投资机构逐渐参与到中国S基金市场，以及市场各方开始逐步探索复杂业务等。

“有人说2021年是S基金的元年，即使只有两年时间，S市场业务的模式已呈现出多元化发展趋势，尤其是基金重组和接续基金的占比明显增长。”他提出，S市场走向机构化和产品化的大背景下，S基金管理人应从项目获取、定价能力和交易灵活度三个维度构建竞争力。