机警特刊㉜｜13只公募权益理财仍处于破净状态，一季度公募权益理财跑输大盘

南财理财通课题组成员：汤懿兰、黄桂煊、薛茹云、陈子卉、卓晓梅、张稆方、马怡婷

编者按：南财理财通课题组成立两年以来硕果累累，课题组的王牌栏目《机警理财日报》已发布超600篇，覆盖银行理财行业研究、个案研究、产品评价等不同主题，广受行业关注。2023年7月21日，南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、南财理财通成功举办了第六期策略会，并正式发布了《2023年一季度银行理财产品实际运作报告》。该报告基于南财理财通超2亿银行理财大数据，从理财市场情况、理财产品运作表现、理财产品创新等多方面对银行理财行业进行了全方位透视，力求为理财市场提供一个更客观、公正、真实的全貌。

回顾2023年一季度，权益市场整体呈“N”字形震荡上行，经历2022年的大跌之后，在国内疫后复苏和美联储加息放缓等内外因素的推动下，外资大量流入，我国股票市场于今年一月迅速上行，并于1月底达到本季度顶峰。

随着国内经济复苏预期减弱以及美联储加息预期再起，权益市场开始回调，叠加3月硅谷银行和瑞信银行危机，权益市场进一步震荡下调。直至三月下旬，各类冲击逐渐平复，市场信心逐渐恢复，权益市场再次上涨，最终A股三大指数集体收涨，上证指数累计上涨5.94%，深证成指涨6.45%，创业板指涨2.25%。

具体来看，一季度的A股市场结构分化明显，TMT、半导体等板块大涨，零售、房地产、银行等板块则均有不同程度的下跌。而从总体来看，一季度的A股市场经历了跌宕起伏，结构性分化和个股轮转，为权益理财带来了挑战，同时也带来了新的机会。

权益发行：理财公司发行态度谨慎，权益市场发行仍有所回暖

据南财理财通数据，2023年一季度，共有4家理财公司发行了7只权益类理财产品，均为私募封闭式产品。

而2022年一季度新发了11只权益产品，产品类型包含公募产品及私募产品，运作方式覆盖开放式和封闭式，投资周期上也涵盖短期和长期，由此可见，在经历2022年权益市场大跌之后，理财公司对于权益类理财产品的发行态度更为谨慎，更倾向于发售面向私募人群的长期限封闭式产品，避免投资者追涨杀跌，为投资者获取长期收益。

值得注意的是，5月23日，招银理财发布2023年来首只权益类公募理财产品-“招卓价值精选权益”，该产品上采取了“净值低于1元不收取管理费用”的创举，不赚钱就不收费，这颠覆了传统公募资管产品的固定管理费模式。同时，该产品投资经理和公司全体高管跟投，也向投资者表明了招银理财做好这只产品的决心。

存续情况：13只公募权益理财仍处于破净状态，破净率突破50%

根据南财理财通数据，截至2023年3月31日，理财公司存续的权益类产品（包含母行划转的老产品）共有253只，其中，公募产品仅有26只。工银理财存续产品最多，有58只，占比22.92%；中银理财次之，有39只；民生理财、杭银理财和招银理财分别有29、28和24只；而平安理财和高盛工银理财则各自仅存续1只。在25只披露了季末净值的公募权益类理财产品中，有13只产品仍处于破净状态，其中，光大理财有4只，宁银理财有3只，贝莱德建信理财、信银理财和招银理财各有2只。工银理财“工银财富系列工银量化理财-恒盛配置理财产品”期末净值最高，达到1.8165。

（数据来源：南财理财通）

理财风云榜(权益大盘榜): 一季度公募权益理财跑输大盘， 科技股与资源股贡献高收益

从业绩表现看，2023年一季度24只权益类公募产品的算术平均净值增长率、最大回撤率分别是1.64%和6.44%。而同期，沪深300的涨跌幅和最大回撤率分别是4.63%和6.24%;中证500的涨跌幅、最大回撤率分别是8.11%和4.08%。因此，从数据可看出，2023年一季度权益类公募产品的平均收益无法跑赢沪深300指数和中证500指数，同时其最大回撤率也高于沪深300指数和中证500指数。

（数据来源：南财理财通）

根据宁银理财所披露的2022Q1-2023Q1的季度报告，可以看出“宁耀权益类全明星FOF策略开放式产品1号”规模较小，其产品份额一直控制在2亿份以内。较小的产品规模使得管理人进行资产配置更为灵活，而管理人较强的研判能力与资产选择能力，为产品创造了更高的收益与更低的回撤，使得宁银理财“宁耀权益类全明星FOF策略开放式产品1号”在一众表现不俗的产品中，依然取得了亮眼的成绩。

而从Q1最大回撤来看，收益排名前列的产品其回撤控制相对而言并不算高，而华夏理财“权益打新周期360天理财产品A款”和“权益打新一年定开理财产品1号”虽然收益表现相对一般，但在其他产品的最大回撤均较高的情况下，二者的Q1最大回撤仅为0.14%和0.01%，回撤控制表现突出。

欲获取报告全文，请扫描下方海报中的二维码，联系南财理财通课题组。