全球财经连线｜中央政治局会议部署下半年经济工作，哪些举措值得关注？

南方财经全媒体记者施诗 上海报道

精准有力实施宏观调控

7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用。

下半年我国货币政策怎么走？会否降准降息？支持科技创新、实体经济和中小微企业发展，宏观政策还应从哪些方向发力？一起来听听招联首席研究员董希淼的分析。

近期或实施一次全面降准

董希淼：预计下一阶段央行将综合运用降准、降息等多种货币政策工具，量价并举，长短结合，更加精准有力地实施好稳健的货币政策，继续维护流动性合理充裕，进一步稳定市场主体的信心和预期，进而引导金融机构加大对各类经营主体，特别是民营企业、小微企业的支持和服务，以更大力度支持经济运行持续好转，助力全面完成全年经济增长目标。

目前，我国金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，仍有一定降准空间，预计近期将实施一次全面降准，降准幅度预计为0.25个百分点。

此外，还应进一步深化利率市场化改革，发挥贷款市场报价率（LPR）形成机制改革的效用，进一步降低各类政策工具的利率，引导LPR继续下行，推动民营企业、小微企业、个体工商户融资成本稳中有降。

同时，应继续加强对金融机构收费工作的监管，进一步规范涉企收费行为，畅通民营企业、小微企业融资环节的堵点，提高融资效率，减少中间环节，降低民营企业、小微企业获取金融服务的隐性成本，切实降低企业综合成本，增强企业的获得感。

三方面发力支持中小微企业

董希淼：在支持科技创新、实体经济和中小微企业发展方面，宏观政策还可以从三个方面发力。

第一，充分用好结构性政策工具。提高宏观政策的针对性和精准性，例如用好普惠小微企业贷款支持工具。

第二，用好政策创新方法。提高服务科技创新、小微企业的质效，例如前段时间已经在全国分三批设立了科创金融改革试验区，下一步则应发挥科创金融改革创新试验区的作用，加强对试验区的政策支持，引导金融机构发挥股权融资、债权融资等工具的综合作用，提高对科技型企业的支持和服务力度。

第三，加强政策协调，综合施策，更好地发挥政策集成效应。用好财政政策、货币政策、产业政策，让各类政策更加协调，综合发力，提高政策的协调程度和力度，从而加大对科技创新、实体经济的支持力度，使政策效用更加明显。

多措并举稳住外资外贸基本盘

会议就推进高水平对外开放、促进外贸稳规模优结构、更大力度吸引和利用外资作出重要部署，强调要多措并举稳住外资外贸基本盘。相关解读，我们来连线商务部国际贸易经济合作研究院研究员彭波。

未来中国吸引外资仍有强大优势

《全球财经连线》：如何展望下半年我国外资外贸形势？

彭波：外资外贸发展面临巨大挑战。当前，全球经贸发展动能不足。疫情虽已过去，但世界经贸复苏依然步履蹒跚。世界银行6月警告今明两年全球经济将增长缓慢。世贸组织预计今年全球货物贸易量增长1.7%，明显低于过去12年2.6%的平均水平。生产、消费、投资三大需求都处于低迷状态。主要经济体的通胀仍在高位，加息还将持续，商品消费复苏相对缓慢。

但是，中国的产业体系在世界上具有较强的综合竞争力，全球经济越是不景气，普通民众的生活越紧张，价廉物美中国产品的市场优势就会越大。与之相比，西方国家经济增长普遍缺乏内在动力，不得不依靠货币扩张来维持国内稳定，而有效供给不足，物价高企。西方国家虽然努力围堵中国，但还是离不开中国商品。

今年以来，世界经济恢复放缓，全球跨国投资低迷，近期联合国贸发会议发布的《2023年世界投资报告》显示，由于多重因素影响，今年全球外国直接投资仍然继续面临下行压力。在这个影响下，叠加2022年同期高基数的因素，今年上半年我国实际使用外资金额同比出现了小幅下降，降幅是2.7%，但整体规模保持稳定。

然而短期数据的波动并不影响中国吸引外资流入的良好前景。外资扩大对华投资整体趋势没有改变。近期，跨国公司的高管持续访华，全面深入考察中国的营商环境，寻求投资合作的新机遇。中国市场蕴含了巨大的发展机遇，对跨国公司不是“可选项”而是“必选项”，跨国公司将持续加码在华投资，深耕中国市场，未来中国在吸引外资方面仍然具有强大的优势。

稳外贸外资应从五个方向发力

《全球财经连线》：下半年，针对稳住外贸外资基本盘，政策将如何发力？

彭波：一是要把恢复和扩大消费摆在优先位置。以恢复和扩大消费促进进口，以进口扩大促进出口。

二是中国将继续加强与国际经贸平台的合作，今年RCEP（《区域全面经济伙伴关系协定》）全面生效，对中国外贸外资具有较大的促进。现在中国还在申请加入CPTPP （《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》），这同样会极大地促进中国外贸及国际经济合作工作的进展。

三是进一步加大力度支持进出口企业发展。

四是不断提升国际高标准经贸规则对接水平、提升市场准入水平，推进制度型开放。

五是不断推动落实好各项外资领域的政策措施，提升外资服务保障水平，努力打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，助力外资企业深耕中国市场，共享中国发展红利。

活跃资本市场 提振投资者信心

针对活跃资本市场方面，会议做出了哪些重要指示？这将对后市产生哪些影响？我们来连线东吴证券首席策略分析师陈刚。

会议对资本市场有三重意义

陈刚：会议对于资本市场的表述为“活跃资本市场，提振投资者信心”。从历史上的表述来看，2008年以后针对资本市场还未有过如此积极的表述。从定调而言，这个表述的立意非常高，所以这是第一个意义非凡。

第二个意义非凡在于，今年的宏观环境之下，经济的主要问题可能在需求侧。会议通稿里面提到需求侧相对较弱，在这种情形之下，居民的消费侧更要提升。要提高居民消费侧的消费，无论是通过工资性收入还是财产性收入的提升都是可行的。股票市场的上涨，或者房地产价格的上涨，都属于财产性收入的提升，可以提振居民消费的信心。所以此次监管层、管理层更加重视对于股票市场定位的提升，以及居民财产收入定位的提升。股票市场的上涨对于居民的财富效应很关键，进而带动消费的信心。

第三个意义非凡是指在过去20年，资本市场的政策支持具有周期性的变化。以往的资本市场政策支持周期被分为5轮，每5年一轮，1999年、2004年、2009年、2014年和2019年，每一轮的资本市场政策支持周期，都出现了资本市场的重大政策的变化，或者是重大改革的出现。这种重大政策的推出对于之后的股票市场都形成了巨大的积极影响。

政策加持下A股后市值得期待

陈刚：2023年可能是一轮对于资本市场的政策支持周期的起点，参考以往每一轮政策支持周期，这一轮也会有较多的支持资本市场的具体政策落地，后续我们可以期待政策落地对股票市场的积极影响。

资本市场政策支持的周期与相关的技术周期相匹配，后续的市场也将有非常好的表现。现在政策支持已经出现，同时这一轮技术的更迭周期属于AI带来的创新周期，与以往的三轮高度相似，由此我们能够去期待股票市场在未来有不错的表现。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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