机警特刊㉞｜坚持多元化资产配置策略，平安理财“固收+”优势突出

南财理财通课题组成员：汤懿兰、黄桂煊、薛茹云、陈子卉、卓晓梅、张稆方、马怡婷

编者按#

南财理财通课题组成立两年以来硕果累累，课题组的王牌栏目《机警理财日报》已发布超600篇，覆盖银行理财行业研究、个案研究、产品评价等不同主题，广受行业关注。2023年7月21日，南方财经全媒体集团、21世纪经济报道、南财理财通成功举办了第六期策略会，并正式发布了《2023年一季度银行理财产品实际运作报告》。该报告基于南财理财通超2亿银行理财大数据，从理财市场情况、理财产品运作表现、理财产品创新等多方面对银行理财行业进行了全方位透视，力求为理财市场提供一个更客观、公正、真实的全貌。

理财风云榜（“固收+权益”机构榜）：高盛工银理财高收益高回撤并行，平安理财“固收+”优势突出

从2023年一季度“固收+权益”公募产品业绩情况看，29家理财公司的净值增长率均值均为正，其中，高盛工银理财以3.96%的平均收益率荣登榜首，而贝莱德建信理财与徽银理财则分别以2.62%和1.68%的平均收益率分列第二和第三。

而通过划分投资周期来看，各投资周期的收益率均值整体上随着期限的增长而增大。一方面，长期限的投资可以降低短期波动对投资者的影响，避免出现大幅赎回现象，更方便理财公司的管理以及管理人投资理念的发挥，另一方面，负债端期限的延长使得管理人能够配置更长期限的资产，而为了弥补流动性风险，长期限资产往往比短期限资产具有更高的收益率。

而从最大回撤来看，2023 年一季度高盛工银理财和贝莱德建信理财虽然以 3.96%和2.62%分别摘得了收益榜单的冠亚军，但二者的最大回撤同样断崖式地远 超于其他理财公司，高盛工银理财的最大回撤更是达到了6.37%，是其净值增长率 的1.61倍。而其他理财公司的最大回撤均在合理范围，渝农商理财甚至取得了零回撤，风控表现突出。

值得注意的是，平安理财的“固收+产品”在股份行理财公司中优势突出。

课题组了解到，平安理财产品以“启航成长”、“稳健成长”和“卓越成长”三大系列为主要代表，多为开放式净值型产品。其中，“卓越成长”系列是由平安理财打造的"固收+权益"旗舰产品。作为一款追求确定性和弹性的固收+产品，“卓越成长”系列坚持"固收+"绝对收益定位，稳中求进。2022年四季度市场整体迎来转折，疫情及地产政策快速调整，呈现股强债弱的基本行情。“卓越成长”系列把握住了权益预期改善和债券票息配置机会，净值短暂回撤后在23年快速修复,2023年以来平均年化收益率4.39%。2022年以来到期产品平均兑付年化收益3.02%，在一波三折的市场环境中取得相对稳健的收益。自2019年9月首发以来，“卓越成长”系列合计已完成兑付85次，历史到期兑付均为正收益，平均兑付收益年化收益率3.73%，最高兑付6.87%，最低兑付1.42%，充分体现了"稳中求进"的特征。

坚持多元化资产配置策略，控制回撤。“卓越成长”系列关注股债及另类资产性价比，通过波动率平衡、估值再平衡不断适应市场环境，优化股债等资产配比。权益部位均衡配置多元权益和另类策略增厚收益，通过对冲打新、定增策略、CTA策略、基金优选等增加收益获取的多元性，降低单一资产波动对产品净值波动带来的冲击。同时，“卓越成长”系列定位中长期限，通过拉长投资期限，不断平滑波动，力争为客户带来更好的持有体验。自首发产品成立以来，经历三年多市场考验，“卓越成长”系列最大回撤控制在3.00%以内（数据截至2023年4月底）。

欲获取报告全文，请扫描下方海报中的二维码，并联系南财理财通课题组。