政治局会议首提活跃资本市场 券商股“牛市旗手”价值凸显？

21世纪经济报道 见习记者 崔文静 实习生 陈惜源 北京报道

对于资本市场来说，7月24日召开的中央政治局会议影响格外显著。会上，鲜少被提及的资本市场获得关注。“活跃资本市场，提振投资者信心”的表述首次提出。

7月25日开盘伊始，券商指数即以3.69%领涨，太平洋、首创证券更是涨停。

盘中，包括券商股在内的诸多股票再度上涨。截至收盘，券商指数涨幅高达5.29%。51只券商股悉数上涨，太平洋上涨最多达10.15%，国海证券仅次之为10.12%，中国银河、东吴证券、首创证券同样涨超10%；18只个股涨幅在5%以上，占比35.29%；涨幅最小者亦为2.97%。

值得注意的是，截至7月25日，今年以来券商指数共计上涨9.39%，而截至7月24日的涨幅却为3.89%，上半年的涨幅更是仅有1.52%。换句话说，券商股在7月以来的整体表现明显优于上半年，7月25日的单日涨幅约为上半年总涨幅的3.5倍。

7月26日，A股出现分化，但部分券商股仍然保持坚挺。截至午间停盘，25日以10.15%涨幅位居上市券商当日上涨之首的太平洋，再次大涨9.90%；25日一度涨停的首创证券26日上午同样再度上涨2.83%；头部券商中国银河股价亦连续2日上升，在25日涨超10%的基础上上涨1.01%。

有券商内部人士告诉记者，券商股25日大涨的最大动力来自于政治局会议首提活跃资本市场带来的市场信心提振，但7月以来较上半年的更优表现，则与券商半年报业绩预告的普遍增长相关联。

记者根据Wind统计发现，在截至7月25日披露半年报业绩预告的22家上市券商中，仅有华林证券1家预减，但其2022年净利润、营业收入等主要财务数据变动幅度明显优于行业均值。另有国盛金控、湘财股份、中原证券、哈投股份、太平洋5家券商扭亏为盈；锦龙股份续亏，但亏损数额有望收窄；其余13家券商均预增，占比近六成。

从预告净利润同比增速来看，太平洋位居榜首，预计增幅为330.77%-394.87%，太平洋也是7月25日股价涨幅最大的证券公司。湘财股份、国盛金控、中原证券同比变动幅度下限均在200%以上；东方证券、东北证券、西南证券、哈投股份、华创云信预告净利润增幅下限同样超100%。截至发稿，“三中一华”等多数头部券商尚未披露中报业绩预告。

除业绩本身以外，监管政策无疑将对券商股价产生一定影响。证监会25日晚间消息称，7月24日至25日，证监会召开2023年系统年中工作座谈会。针对政治局会议关于“活跃资本市场，提振投资者信心”的新提法，证监会表示其体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。

证监会表示，要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。

接下来，券商股或呈何变化？

在上述券商内部人士看来，由于当前券商估值已经处于历史底部，中长期来看，多数券商股价大概率将上涨。不过，短期来看，股价持续再现7月25日一样的集体大涨存在压力。相对而言，头部券商以及具有突出亮点的特色化券商更具配置价值。

开源证券在其研报中提到，目前券商板块估值和机构配置仍位于历史底部，尚未反映全年景气度改善，边际上看，利率持续下行利好券商固收自营，对于“含基量”高的券商降费靴子基本落地，关注底部机会。看好景气度占优的中小券商和金融信息服务类标的弹性较强。

国泰君安则更看好头部券商，其认为，场外衍生品等客需型机构业务将更受益于投资端改革带来的资管行业高质量发展，且头部券商产品专业化能力更强，因此更推荐机构业务具备竞争优势的头部券商。