数资成真丨虚拟资产合规之路：走过野蛮生长，持牌交易所有望成为主流

21世纪经济报道记者何柳颖 香港报道 虚拟资产再次在香港掀起讨论热潮。

8月3日，由南方财经全媒体集团及HashKey Exchange联合举办的“数资成真—亚洲合规探索与未来展望”研讨会在香港举行。

伴随着Web3.0的发展，虚拟资产进入到一个新的发展阶段，加密货币、代币、数字藏品等新兴行业吸引着全球投资者的注意力。

紧抓行业热潮，香港正积极打造成为国际虚拟资产中心。去年10月，香港特区政府发表《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》，为在香港发展蓬勃的虚拟资产行业和生态圈阐明了政府的政策立场和方针。

今年6月，香港的虚拟资产服务提供者发牌制度正式生效。香港财经事务及库务局副局长陈浩濂在研讨会上表示，新制度要求虚拟资产交易所在反洗钱、反恐怖融资和投资者保护等方面，与目前适用于传统金融机构的规管一致，从而提高持牌虚拟资产交易所的信誉。

研讨会上，HashKey Exchange正式宣布获得1号和7号牌照的升级，成为香港首家面向零售用户展业的持牌交易平台。

HashKey Group首席运营官翁晓奇向21世纪经济报道记者表示，有了持牌交易所后，人们会倾向于在更有保障的交易所进行交易、存币，“这会形成一个替代效应，未来持牌交易所会成为主流，不断替代非持牌交易所的市场份额。” 

迎来“合规元年”

虚拟资产日益成为投资热词。

毕马威中国和Aspen Digital发布的一份研究结果显示，92%的受访者对虚拟资产投资感兴趣，其中58%的家族办公室及高净值人士已作出相关投资，34%正计划进行相关投资。该报告的调查在2022年第二季度进行，综合来自位于香港和新加坡的30个家族办公室和高净值人士的意见。

受到资本青睐的同时，虚拟资产也多次陷入讨论漩涡。今年初，全球多家加密货币交易所接连出现危机，比特币等虚拟货币的大幅波动也频繁牵动着市场的神经。

南方财经全媒体集团编委会委员于晓娜强调，应推动虚拟资产进入良性的合规发展轨道，这已经是政府监管与市场参与者的共同关注点。

全球来看，多个经济体都针对虚拟资产合规作出了相应行动。今年5月，欧盟财政部长会议通过了全球首套全面监管加密货币资产的规则《加密资产市场法规》，预计将于2024年7月在欧盟实施；2022年，新加坡国会通过新制定的金融服务与市场法案，新法案引入条规，防范数码代币服务供应商洗黑钱和进行恐怖主义融资，等等。

HashKey Group首席法务合规官杨锦炎认为，今年是行业的合规元年，“今年真正能够在行业当中感受到合规带来的红利，以及不合规所面临的规管。我们还看到非持牌交易所正面临业务调整甚至用户流失，以及合规人员的扩大等，这些都是非常明显的变化。”

针对虚拟资产，杨锦炎建议监管层应该多与行业进行互动。他称，“目前的一些监管规则和传统金融很相似，但行业现在还处于稚嫩期和发展初期，很多做法还没有沉淀下来，行业没有进入到稳定态，对于基于金融稳态状态下设立的规则，行业是很难适应的，所以需要有良好的互动机制来对监管的规则进行一定调整。”

加强监管的同时，行业自律也是关键。杨锦炎表示，“在过去几年，行业发展可以被称作‘野蛮生长’，我认为这个时期已经结束，野蛮生长的红利也几乎耗尽，行业在创新过程中需要注意自律。”

构建Web3.0生态圈

去年10月，香港特区政府发表《有关虚拟资产在港发展的政策宣言》，为在香港发展蓬勃的虚拟资产行业和生态圈阐明了政府的政策立场和方针。

香港科技大学副校长汪扬对此给予高度评价。在他看来，这是香港向全世界打响的一个重磅“炮弹”。”香港要打造虚拟资产中心，应该加快步伐，不要错失机会。同时要注重创新，香港要在这个领域发展成为行业领袖，推出真正引领世界潮流的产品。”

陈浩濂表示，香港作为国际金融中心，拥有世界级的金融基础作为金融创新实践的重要切入点。他称，香港致力于推动整个虚拟资产价值链上各项金融服务的可持续发展，涵盖虚拟资产发行、代币化、交易和支付平台、金融和资产管理以及存管等。 

针对行业合规，香港迈出了关键步伐。今年6月1日，香港证监会发布的《适用于虚拟资产交易平台营运者的指引》及《打击洗钱指引》正式实施，开始接受虚拟资产交易平台营运者申领牌照。

香港证监会表示欢迎已准备好遵守证监会标准的虚拟资产交易平台营运者申领牌照。无意申领牌照的营运者，则应着手以有序方式结束其于香港的业务。

陈浩濂强调，香港要把握机遇，推进Web3.0在香港的发展，但前提是做好投资者保护，不能被利用作洗黑钱等非法用途，不能损害到金融体系的稳定。

对于此前多家加密货币交易所接连出现危机，陈浩濂表示，香港特区政府对这些案子做了些研究，总结了经验。“我们认为问题在于它们在没有妥善的监管下，经营管理出了乱子。但它底层的区块链技术是发展虚拟资产的重点，是我们必须拥抱的技术。”

今年6月，香港特区政府宣布成立第三代互联网发展专责小组，旨在促进Web3.0技术发展，共同构建优质产业生态圈。

围绕行业生态圈，杨锦炎认为，香港可以与内地形成新的“前店后厂”时代，“我们在前端做很多金融的探索，后端可以提供很丰富的技术支持，将来可能还有更丰富的应用场景。”

持牌交易所将成为主流

研讨会上，HashKey Exchange正式宣布获得1号和7号牌照的升级，成为香港首家面向零售用户展业的持牌交易平台。

据了解，作为之前已持有1号和7号牌照的交易平台之一，HashKey Exchange成功通过简易程序申请牌照升级，并在短时间内获得了零售服务的批淮。

这次牌照升级将进一步拓展HashKey Exchange的业务范围，从仅面向专业投资者扩展至零售用户，以满足市场需求，并为零售用户提供更加安心便捷的买币存币服务。

翁晓奇向21记者表示，散户是加密货币产业里最宝贵的一个群体，这个群体贡献的手续费收入也是最多的，散户在参与加密货币的过程中能获得红利。“加密货币是一个早期的新生事物，未来10年依然有很大的行业红利，而红利的一部分也会分享给交易所，这是一个非常平衡的生态。”

据了解，HashKey交易平台除了提供法币出入金的支持，还将与包括香港发钞行在内的商业银行合作，为用户提供便捷的法币存取款服务。此外，平台还开放了东方地区唯一合规的场外交易平台，为用户提供更多的交易选择。

HashKey方面强调，安全始终是首要任务。在HashKey交易平台上，用户资金将存放在独立账户中，与平台运营保持区隔，其中98%的资产存储在冷钱包中，其余将存储在热钱包中。

翁晓奇还表示，过去十年，在虚拟资产交易所这个赛道，可以用“监管套利”来归结，即避开法律的约束，避开对用户的保护，并攫取巨大的利益。但未来10年，这个模式将成为过去式，有了持牌交易所后，人们会倾向于在更有保障的交易所进行交易、存币。这会形成一个替代效应，未来持牌交易所会成为主流，不断替代非持牌交易所的市场份额。