浦银理财罗英宗谈银行理财权益资产配置：可在合规前提下引入半主动投资模式

21世纪经济报道 记者杨希，实习生田佳琪 上海报道

2023年8月12日，由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办、浦发银行和浦银理财联合主办、上海市虹口区人民政府特别支持、上海资产管理协会特别协办、21世纪资管研究院和粤港澳大湾区（广东）财经数据中心承办的“2023 资产管理年会”在上海虹口隆重举办。

在“价值投资进化论”圆桌讨论环节中，浦银理财固收投资部总经理罗英宗表示，去年一年到今年的市场可以用“魔幻”来表达。“债券市场去年到今年经历了‘过山车式’的行情，由资产荒到资金荒，到现在又是资产荒，目前无法判断是否会进入下一个资金荒。投资的过程也充满了挑战，很短的时间内策略急剧变化，对人性、投资能力都是非常大的挑战。”罗英宗说道。

在谈及银行理财子对权益资产的配置思路时，罗英宗表示，作为2022年1月份才开业的理财子公司，当前浦银理财对权益投资的布局、配置还是比较有限的。罗英宗从方向和配置两个角度，对银行理财权益配置进行了展望。

一是方向上。随着中国进入低利率时代，很多基础资产的收益已经没有办法满足理财投资人对于理财产品刚性业绩的需求。罗英宗认为，银行理财不断尝试通过权益资产的引入，把产品资产配置做得更加丰富，但这一前提是“固收+”产品不能做成“固收-”。“需求端决定了目前银行理财希望寻找估值相对比较稳定的资产配置方向，收益不需要很高，但需要有竞争力。”罗英宗说道。

二是模式上。罗英宗认为，过往谈权益投资主要是主动投资、被动投资两种，从目前的情况来看，近几年这两类投资的表现都不是特别好。罗英宗认为，银行理财应当在合法合规前提下，引入半主动投资的模式，与基金公司、券商等具有成熟投资能力的机构共同打造新的投资模式。

“比如说在市场的观点上、行业偏好上达成一致以后，选择比较宽泛的标的，所有权益投资标的选择就从框定的池子里选，有助于业绩可回溯。这样在市场不好的时候，也可以对客户有一些比较清晰的解释口径。”罗英宗说道。