“活跃资本市场”一揽子政策影响几何？机构研判当前位置机会大于风险

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

7月24日，中央政治局会议对资本市场作出重要表态，明确提出“要活跃资本市场、提振投资者信心”

日前，证监会有关负责人就贯彻落实情况接受了媒体采访，明确要推出六大举措：一、加快投资端改革，大力发展权益类基金。二、加快投资端改革，大力发展权益类基金。三、优化完善交易机制，提升交易便利性。四、优化完善交易机制，提升交易便利性。五、支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。六、支持香港市场发展，统筹提升A股、港股活跃度。

21世纪经济报道记者在采访中获悉，公募基金、券商等机构普遍认为，上述“一揽子”政策措施意义重大。

中信证券董事长张佑君表示，当前资本市场保持平稳运行具有坚实基础，长期向好的趋势不会改变，一系列制度建设将久久为功，从根本上实现“活跃资本市场，提振投资者信心”的目标。

易方达基金总经理刘晓艳表示，上述举措着眼长远，在引入源头活水、回报投资者、提高交易便利性等问题上作出重要部署，将持续优化市场生态，有效提升市场活力、效率和吸引力，稳定市场预期与投资者信心，更好地发挥资本市场资源配置、价格发现、风险管理功能，实现资本市场与实体经济良性互动。

政策加持 A股市场有望企稳

“一揽子”政策将如何影响资本市场？

“本次一揽子措施从投资端、融资端再到交易端，三端协同发力，向市场传递了监管部门明确的决心和坚定的信心。相较于过往对融资端的重视，本次发力政策重点在于提振投资者信心，构建投资者友好型市场。”招商证券策略研究团队指出。

该团队认为，随着后续各项细则逐步落地，资本市场新一轮政策支持发力周期加速，将持续改善风险偏好，A股有望迎来新一轮上行周期。

在该团队看来，近期市场对政策和经济预期的反复造成A股最近一周有所调整，但站在当前时点，无需过度担忧，资本市场政策支持发力周期、稳增长政策预期、盈利拐点、美联储加息终点渐近等都将助推A股进入上行周期。

中金公司策略团队分析，本次举措覆盖内容较广，制度建设包括投资端、融资端和交易端，涉及市场包括A股、港股、债券、衍生品市场等，涵盖较多中长期制度性改革，从加快投资端改革、提高上市公司投资吸引力、优化完善交易机制、激发市场机构活力、统筹提升股市活跃度、加强跨部委协同等多方面综合施策。

“政策措施一方面应对当前资本市场阶段性挑战，有助于提振投资者信心；另一方面制度安排立足长远，对促进上市公司高质量发展、改善投资者中长期回报预期、完善资本市场基础制度等均具有积极意义。”中金公司策略团队进一步分析，当前市场已计入较多偏审慎预期，随着近期调整，估值、情绪和投资者行为进一步呈现出偏底部特征，投资吸引力进一步增加，结合政策层面积极化解当前主要矛盾、企业盈利底部逐渐显现，我们认为对于后续表现不必悲观，当前位置市场机会大于风险。

银河证券策略团队认为，当前，国内总需求明显不足，金融数据与经济数据总体偏弱，此次“一揽子”举措亦是提升上市企业高质量发展的重要环节，公司经营状况持续改善，有助于中长期资金入市，加大直接融资比重，长远看，利于活跃资本市场、提振投资者信心。

中信建投研报更是直言“A股强烈建议加仓买入至高仓位。”该研报指出，主板月度经济数据如期陆续企稳、货币政策连续降息逻辑兑现、交易环节各项支持政策陆续展开，A股中期积极因素全面积累，仅有短期外资显著流出这个未来半年市场表现的重大反向指标还在边际压制短期指数。

根据中信建投研究所的统计，历史上，5个交易日滚动累计单周外资净流出300亿以上的案例仅有四次，这四次案例中，从外资首次卖出300亿当日收盘计算此后半年的沪深300涨幅分别为19%、18%、-6%、9%，四次平均涨幅10%。其认为。外资短期显著流出不但没有价格发现，反而是稳定的“中期反向指标”，因此当前A股技术面上唯一需要等待的就是这轮外资抛压平息，市场随时企稳上行。

机构力挺资本市场

21世纪经济报道记者了解到，8月19日以来，多位券商董事长公开表态：坚定看好中国经济长期战略发展方向。

广发证券董事长林传辉谈到，本次政策共六大点、25条，政策内容全面丰富，政策举措精准到位，政策力度超出预期。尤其是“加强一二级市场逆周期调节”、“融资活动突出扶优限劣”、“延长交易时间”、“加强跨部委协同、加快中长期资金引入”等举措，切中市场关注，预计将较大地鼓舞市场。

他认为，随着一揽子政策落地，有望切实提升市场活跃度、提振投资者信心。

国泰君安党委书记、董事长贺青表示，今年以来，党中央、国务院围绕当前经济复苏的薄弱环节和重点领域，密集出台了一系列稳增长政策，财政、货币政策持续发力，释放了推动经济运行持续好转的强有力政策信号。当前我国经济呈现回升态势，全年经济增长目标一定能够实现。

贺青指出，8月18日证监会出台的一揽子政策措施，贯彻落实了中央“要活跃资本市场，提振投资者信心”的新部署新要求，并结合了近年来深入丰富的监管经验积累和对市场的准确把握，标本兼治、重点突出、稳字当头、发挥合力，为证券行业找准未来改革发展方向提供了指引，也将为资本市场进一步高质量发展提供更强大的支撑。国泰君安作为大型综合性证券公司，秉持“金融报国”理念，将持续提高自身专业能力和运营效率，更好发挥核心中介功能，积极贯彻落实证监会的系列政策措施。

国信证券股份有限公司党委书记、董事长张纳沙表示，从今年年初以来，我国宏观政策层面一直在精心呵护来之不易的经济企稳复苏局面，加大力度提振市场信心。这些政策不仅具有短期稳增长效应，能够平抑市场预期的波动，为中国经济的持续稳定回升奠定坚实基础，更为重要的是其更具备中长期促进改革发展的效应，在国际经济局势依然存在诸多不确定性的环境中，更强调中国提质增效，更着眼于中国经济的高质量发展。这一系列方针政策有利于为中国经济的持久健康发展提供重要的基础保证，在这一大背景下，我们对于2023年中国经济增速实现既定目标充满信心。

与此同时，公募基金纷纷发声：将充分发挥专业能力，更好地服务实体经济、服务投资者。

华夏基金总经理李一梅表示，华夏基金坚定看好中国经济长期战略发展方向，将紧跟高质量发展路线图，埋头苦干，不断提升专业能力，积极参与资本市场改革发展，更好满足居民财富管理需求，助力经济高质量发展和国家战略。

广发基金认为，监管此次针对公募基金行业提出的一系列新举措新要求，有望进一步激发机构动能，在发展权益类基金、引入中长期资金、推动行业高质量发展等方面展现新担当、实现新作为。

该公司表示，将对中长期资金的投资管理与培育转化下功夫，吸引更多长期增量资金：一方面，做好中长期资金的投资管理，加强专业能力建设，优化投研决策体系，充分运用各类风险管理工具，以更强的价格发现能力、更丰富的投资策略，努力创造稳定、安全的投资收益，发挥好中长期资金入市中的桥梁作用；另一方面，促进中长期资金的形成和转化，通过大力发展个人养老金、投顾，积极推动固定期限产品等产品创新，引导居民短期交易性资金转化为长期配置力量，实现“短钱长投”。

另一方面，中欧基金表示，作为资本市场重要参与主体，公募基金需要在当下关键时点，充分发挥长期积淀的深度研究驱动的基本面投资优势，尤其是在全面注册制下，做好具有高成长空间、高质量转型升级产业和公司的价值发现。为投资者布局、把握优质投资机会同时，更好地促进服务实体经济和投资者回报之间的良性循环。

此外，博时基金指出，当前公募机构仍有优化空间，一是通过推进落实长周期考核，促进强化长期投资、价值投资理念；二是限制以高换手为代表等博取短线交易收益的行为，通过机制优化，加强内部监控；三是加强对技术周期、经济周期、产业周期、经营周期等的研究，不断提升定价能力，下大力气建设学习型投研团队，并最终赢得持有人的认可和信任。

“未来随着一揽子举措的逐渐落实，公募基金要有使命担当，不断提升专业能力，加快创新发展，主动融入经济社会全局，更好服务实体经济和投资者，为资本市场高质量发展贡献更大力量。”富国基金有关人士谈到。