港股8月持续回调，科技和医药类ETF领跌却获逆市“加仓”，后市怎么看？

8月以来，港股和A股市场持续走弱，甚至在上周加速下行，市场情绪陷入低迷。

截至8月21日收盘（下同），港股恒生指数8月内下跌超12%，盘中一度创年内低点。恒生科技指数累计跌13.78%，即将抹平7月份的涨幅。

从场内ETF表现看，8月以来 “霸屏”跌幅排行榜的几乎全都是港股相关基金，且多为科技和医药类ETF，平均跌幅均在10%以上。

不过，在市场延续下跌的同时，资金却一路加仓。8月以来的15个交易日里，南向资金已大幅加仓港股超494亿港元。与此同时不少港股ETF也“吸金”不断，如恒生科技ETF、恒生医疗ETF、港股通互联网ETF等基金份额屡创新高。

但今日（8月22日）午后，港股携手A股齐拉，恒生科技指数一度涨近3%，恒指涨约2%。

那么，港股当前位置如何？见底了吗？本篇硬核选基，一起来看！

恒生指数跌破18000点

犹记得7月份港股市场刚刚走出技术性牛市行情。彼时恒生指数单月上涨6.15%，恒生科技指数大涨超16%，从5月31日低点至7月31日累计涨幅近23%。

然后，8月份以来，港股和A股持续回调，市场情绪低迷不止。截至8月21日收盘，港股恒生指数月内下跌超12%，从20000点一路下行跌破18000点，盘中最低至17573.7点创年内新低；恒生科技指数累计跌13.78%，将要抹平7月份涨幅。

（图源：Wind）

从南财市场情绪指数来看，该指标从8月1日的78.8大幅下跌至8月22日的24.4，市场投资热度明显降低。

“由于当前国内整体宏观以及政策环境的变化，以及近期国际能源价格回升后未来美国通胀反复的可能性增加，港股市场面临着更多的不确定性，这或在中短期内显著影响投资者的情绪和风险偏好，”国元国际分析师张思达在研报中指出。

中金策略也指出，港股在8月14日-18日一周内的大幅下挫在市场表现本身和投资者信心方面均有一定破坏性，不仅使得港股市场完全回吐了7月中央政治局会议后的全部涨幅并创下年内新低，同时也压制了本就脆弱的市场情绪，使得后续政策提振投资者信心的门槛变得更高。

从行业表现上来看，港股医疗板块月内表现最差，恒生综合行业指数-医疗保健业8月以来累计跌超13%，港股科技类指数与恒生科技指数走势几近一致，月内也跌超10%。

然而，虽然港股市场一路下跌，南向资金却是逆势大幅加仓。

Wind数据显示，7月份南向资金大幅净买入港股158亿港元，而8月以来的15个交易日里（截至8月21日）又加仓了超494亿港元，大幅超过7月份总额。

（图源：Wind）

对比来看，北向资金减仓A股不断。8月初至今，北向资金累计净卖出近580亿元。此间净流入天数仅为3天，自8月7日以来的11个交易里连续减仓。   

（图源：Wind）

港股科技和医药类ETF逆市“吸金”

具体到ETF上，8月以来（截至8月21日收盘），场内ETF跌幅排行榜中，几乎被港股相关基金“霸屏”，且多为科技和医药类ETF，平均跌幅均在10%以上。

从上周（08.14-08.18）的表现来看，恒生科技ETF基金短短5个交易日下跌6.24%，其跌幅排名倒数第一，其次是香港科技50ETF、中概互联网ETF的跌幅也超6%。

不过，正如上文提到，在资金南下的过程中，ETF作为重要布局工具，不少港股ETF获得“加仓”，基金份额屡创新高。

Wind数据显示，月初至今，3只规模在百亿以上的港股ETF，如华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF（简称恒生科技ETF）、博时恒生医疗保健ETF（简称恒生医疗ETF）、富国中证港股通互联网ETF（港股通互联网ETF）获资金“加仓”不断，基金份额屡创新高。

具体来看，8月初至今，恒生科技ETF份额增加45.13亿份，恒生医疗ETF份额增加44.20亿份，港股通互联网ETF的份额增加了20.67亿份。

此外，虽然说医药板块近期资本市场表现不佳，但相关ETF却逆市获资金加仓。

例如，恒生医疗ETF，恒生医药ETF、港股创新药ETF等也分别获资金流入约9亿元，份额分别增长13.23亿份和8.58亿份。

兴业证券研报指出，近期医药板块出现较大调整，认为行业长期逻辑不变，调整后可加强对医药板块关注。在政策新周期下，创新药板块作为主线长期看好。

港股底在何处？

港股市场作为一个离岸市场，受到的影响因素比A股要多。除了中国经济的增长外，还要考虑海外流动性因素以及地缘政治等因素。

那么当前港股的位置如何？后续需要关注哪些因素？

• 华泰证券认为，近期美元、美债利率反复，政策出台力度、密度弱于预期，美股回调压力下，港股也随之调整。后续企稳的关键信号在于地产或化债政策出台，若后续政策落地超预期，叠加港股估值低位，即使美股短期回调，港股仍或企稳。

• 国信证券也指出，近两周，港股向下突破了所有技术短线支撑信号。在新的技术信号形成前，港股有望迎来估值压力的释放，带来一个估值“黄金坑”。当估值回到“低估”区间时，港股对全球资本的吸引力将再次凸显。

• 天风证券：当前港股估值处于相对低位水平，短期市场情绪或较为悲观，边际层面南向资金明显流入，我们认为当前投资的潜在回报较高。中期来看，随港股科网公司AI大模型发展逐步兑现增量价值，有望持续吸引资金增配。

Wind数据显示，截至8月21日收盘，恒指PE为8.38，处于上市以来的2.81%的历史分位值，而恒生科技指数当前PE为24.27，处于上市以来的0.63%的分位点。