医健半年报扫描｜平安健康收入持续下降、亏损收窄，业务结构调整基本完成

21世纪经济报道见习记者 林昀肖 北京报道 8月24日，平安健康（股票简称“平安好医生”，1833.HK）公布2023年中期业绩报告。平安健康采用“管理式医疗+家庭医生会员制+O2O医疗健康服务”的商业模式，报告期内，其业务结构调整基本完成，战略业务收入占比提升，上半年营收22.2亿元，较2022年同期下降21.5%，医疗服务收入占比增长至46.5%，企业健康管理收入和付费用户数有所提升；伴随业务结构调整和降本增效，毛利率同比上升5.6个百分点至32.2%，净亏损同比收窄47.2%至2.45亿元，继续接近盈利目标。

关于上半年的营收和盈利变化，平安健康资深副总裁、首席财务官臧珞琦在业绩发布会中表示，平安健康自从战略2.0以来深化转型，为达成战略聚焦和取舍对收入结构进行调优，在2023年上半年继续调整低战略协同性的业务，截至报告期末调整基本完成。同时，一些业务的经营模式也在发生转变，这些因素是收入调整的原因，但未来公司整体业绩将回归增长轨迹。

平安健康也持续布局企业健康管理赛道，平安健康总裁吴军表示，平安健康从去年开始推进发展B端企业健康管理业务，根据中报数据，B端业务同比增长近90%，随着政府政策支持力度加大、行业规模和增长动力大、企业主动进行健康管理意识增强，平安健康未来对企业端市场潜力持中长期看好态度。但同时，B端个性化需求和服务质量要求非常高，与C端服务存在很大区别，需要不断追求服务能力提升也是平安健康所面临的挑战。

继续调整低战略协同性业务

根据2023年中报，报告期内，平安健康低战略协同性业务调整基本完成，受低战略协同性业务收入下降，及部分业务经营模式改变影响，平安健康2023年上半年总收入22.2亿元，较2022年同期下降21.5%。

报告期内，平安健康业务结构进行优化，使公司毛利率水平有所提升，2023年上半年，平安健康毛利率同比上升5.6%至32.2%。报告期内，平安健康业务调整使收入端承压，同时高毛利率的战略业务收入也有所增长，占比有所提升，最终公司毛利额下降0.36亿元，同比下滑4.8%。

关于分部收入及毛利表现，中报显示，报告期内，平安健康医疗服务板块的收入为10.34亿元，同比下降8.9%。医疗服务收入同比下降，主要因为平安健康聚焦资源发展战略业务，通过产品协同等方式向平安集团综合金融用户提供线上问诊、就医协助等医疗服务，因此，战略协同性低的医疗服务收入下降，导致医疗服务板块收入降低。报告期内，医疗服务板块毛利率为42.9%，同比提升5.9%，主要原因为高盈利能力业务收入占比提升，结构变化使得该板块业务毛利提升。

报告期内，平安健康的健康服务板块收入为11.89亿元，同比下降29.9%。健康服务收入同比下降，主要由于公司调整与管理式医疗战略协同性低且盈利能力也较低的健康服务板块业务，如部分实物类销售业务等。报告期内，健康服务板块毛利率为22.9%，同比提升3.4%，主要是因为低毛利的实物类销售收入比重下降，使得该板块业务结构优化，毛利率提升。

中报也介绍，报告期内，平安健康不断调整资源配置和人员结构，加强投产管控，并通过信息化、数字化方式提高运营效率，使费用投入大幅下降。其中，平安健康管理费用为7.57亿元，同比下降15.3%；销售及营销费用为4.50亿元，同比下降16.6%。与此同时，平安健康的管理费用中研发费用为3.32亿元，同比上涨6.8%。

在报告期内，随着平安健康低战略协同性业务调整基本完成，高盈利能力的战略业务收入有所增长，资源配置优化调整、数字化运营效率逐步提高，平安健康净亏损收窄47.2%至2.45亿元。

在半年业绩表现中，平安健康整体收入有所下降，关于平安健康的收入和盈利问题，臧珞琦表示，平安健康自从战略2.0深化转型以来，其战略目标较为清晰，达成路径明确，上半年营业收入调整是坚持其战略路径的结果，为达成战略聚焦和取舍对收入结构进行调优，提升盈利质量。

“在上半年，我们继续调整低战略协同性的业务，特别是低毛利的品类业务。截至报告期末，这些调整基本完成。同时，随着公司战略深化推进，一些业务的经营模式也在发生转变，例如商城类业务从局部的自营模式转向平台模式，这些因素是收入调整的原因，但未来公司整体业绩将回归增长轨迹。” 臧珞琦分析称。

就平安健康上半年的经营业绩表现，臧珞琦认为，其业务发展符合预期，战略业务发展迅速减亏，具体而言，上半年B端业务的战略增长接近90%，公司毛利率同比提升5.6个百分点，同时费效提升，费率下降，净亏损同比收窄。

“下一步，我们将继续聚焦资源发展核心的战略业务，深化与F端和B端客户的合作，追求产品升级和服务质量提升，与客户进行全面合作，提高单一用户的服务频次。同时，持续调整和优化业务结构，以提高毛利率，并通过规模效应和技术赋能，以提升经营效率、降低费用率。” 臧珞琦介绍。

布局企业健康管理赛道

在互联网医疗行业的政策层面，平安健康董事会主席、首席执行官方蔚豪在业绩发布会中介绍，在2023年，整体医疗互联网行业，以及企业健康管理、商业保险服务等细分领域，国家都在政策方面给予充分支持，以推动健康管理行业规范稳健发展，并推进健康中国战略落地。

具体而言，方蔚豪介绍，2023年上半年，国家陆续出台《数字中国建设整体布局规划》等政策，旨在发展数字健康，规范互联网诊疗行业的发展。在企业健康管理赛道方面，国家卫健委于2023年6月发布《关于进一步规范职业健康检查和职业病诊断工作管理的通知》，强调职业健康管理和良好职业健康环境的重要性，充分表明政策的鼓励态度。

在商业保险支付方面，2023年6月发布了《关于推进商业健康保险信息平台与国家医疗保障信息平台共享的协议》的征求意见稿。方蔚豪表示，这表明商业健康险与国家医保信息平台的信息共享有望加速，进一步加强商业健康险发展和商保服务。此外，国家金融监管总局在2023年7月份发布了《关于适用商业健康保险个人所得税优惠政策产品有关事项的通知》，进一步扩大税优产品覆盖范围，扩容被保险人，推动健康险行业的发展。

在政策不断支持的同时，方蔚豪也指出，在国内，医保占据主要支付份额，在该体系下，平安健康在服务价值方面首先以家庭医生为核心，家庭医生除医生外还承担导航员和客户经理职责，这三项职责针对中国个人就医时面临的三个痛点。

首先是中国缺乏全科医生，方蔚豪表示，个人就医时，人们往往根据自身疾病情况进行自我判断，并选择前往的医院和专科。对此，家庭医生的角色使得患者在外出就医前，可以先回答以下问题，即是否真的患有疾病，以及该疾病是否需要前往医院，还是可通过家中药品或自我调节进行解决。

其次是医生和患者间的匹配性问题，方蔚豪认为，医患之间存在着很大的错配，许多大型三甲医院门庭若市，医生每天需要接待众多患者，但其中真正适合的病例并不多，而患者往往也不知在遇到亚专科或更细分疾病时，应前往专门擅长此类症状医生处。因此，家庭医生扮演导航员角色，解决医患匹配问题。

此外，当前医疗服务也存在线上和线下断点，方蔚豪指出，尤其在诊前和诊后方面需要进一步完善，家庭医生可在此发挥作用，在医疗健康旅程中扮演客户经理的角色，帮助患者串接线上和线下医疗和健康服务。

“在到线、到店和到家渠道方面，以到线为核心，通过家庭医生作为枢纽进行服务分发。家庭医生负责医患的匹配，担当客户经理的角色，通过服务帮助患者找到适合的医院、医生以及健康管理机构，家庭医生所提供的服务将为保险产品的差异化和客户服务带来更大的价值。” 方蔚豪表示。

平安健康战略2.0的实施已有两年时间，其持续布局企业健康管理赛道，吴军表示，通过一年多的战略深化，平安健康低战略协同性业务已调整完成，其从去年开始推进发展B端企业健康管理业务，根据中报数据，B端业务同比增长近90%，达到预期。

对平安健康而言，关于未来在企业健康管理赛道可能面临的机遇和挑战，吴军表示，未来对企业端市场潜力持中长期看好态度，首先，政府政策支持力度大，近年来，国家卫健委相继发布一系列支持政策，包括加强用人单位职业健康培训工作和规范职业健康查询、职业病诊断管理等。相关政策的出台，有效地保障劳动者健康权益，促进企业作为责任主体加强职工科学健康素养的工作。

其次，行业规模和增长动力大。吴军介绍，根据统计数据，2020年全国职工薪酬达到16万亿，按照2%的工会费、4%的补充医疗和14%的职工福利薪酬计算，理论上可以为员工提供医疗健康福利，使得整个健康管理市场规模可以达到2-3万亿。

此外，企业主动进行健康管理意识增强。吴军指出，经历三年疫情，民众的主动健康管理意识不断增强，互联网医疗使用习惯也在培养，许多企业尤其是央国企，对企业健康管理的重视程度大幅增加，认识到企业健康管理不仅是福利，更是一项持续的投资，支付意愿和支付能力也在逐年增加。

与此同时，在面临的挑战方面，吴军指出，B端服务与C端服务存在很大区别，B端个性化需求和服务质量要求非常高，因此需要不断追求服务能力的提升，并为客户提供高性价比的服务，这也是平安健康所面临的挑战。