中再资产李巍：坚持“守正创新”的投资策略 以新范式思维认识和应对新变局

2023年8月12日，中再资产管理股份有限公司党委书记、副董事长、总经理李巍在“2023资产管理年会”以保险资产管理机构助力经济高质量发展为题，发表主题演讲。他认为，保险资产管理机构的优势在于，第一是长期管理负债资金形成的资产负债管理能力；第二是全投资品种、全球化配置管理能力；第三是全面风险管理能力；第四是深度参与产业链投融资能力。

保险资管正在成为大资管格局下重要的机构力量，李巍表示，保险资管的稳健、成长的属性应该归功于它有三个基因。

首先，相对稳健的投资风格来源于长期管理负债资金的实践。

第二，相对稳健的投资收益来源于“多层次”的资源配置体系。

第三，相对稳健的配置结构形成于坚持“守正创新”的投资策略。

保险资管机构既要精准把握委托方资金的约束条件，也要通过对宏观经济、市场趋势、资产特征的长期研判，在战略配置下构建投资组合，进行战术配置和动态调整优化。

2022年保险资产管理产品，已经全面进入到净值化的时代，从原来的管理到产品化管理过渡。这类组合类产品，可以说是保险资管对多资产、多策略是有配置能力产品化的体现。

权益方面，股票型FOF产品相对优势较为明显。这也得益于，保险资管在FOF领域起步早，配置能力强，对投资者目标及风险偏好有深刻理解，在多元管理人、多元资产和多元投资策略选择方面具有丰富经验。

李巍。资料图

以新范式思维认识和应对新变局

世界之变、时代之变、历史之变、人类之变以前所未有方式展开。李巍表示，保险资管机构高质量发展也要体现这种发展格局、这种理念和经济格局的范式。

第一，新科技革命与世界格局动荡并存，机构投资者需要把握跨周期资产配置和新旧动能转换。

第二，全球性的通胀高企与中国的低通胀格局并存，机构投资者需要把握跨市场经济研判的复杂性。

第三，国内经济基本面中长期向好与波浪式前进并存，机构投资者需要把握国内经济发展潜力、动力、预期和政策逻辑的关系。

随着新旧动能转换加快、现代化产业体系建设逐步推进，经济亮点将体现在高质量发展、安全发展、科技驱动上。传统的经济周期框架，从地产投资→消费需求→库存周期的传导路径，多重制约下逐渐失效，对中国经济走势的判断需要对经济周期研究框架进行迭代和更新。

此外，针对如何践行长期投资、价值投资，李巍表示，第一点，要把握新格局下产业转型带来的机会，如：以半导体为代表的新兴举国体制，攻关“卡脖子”工程带来的投资机会，以及中国高端制造业加速出海带来的投资机会。第二点，把握科技创新带来的长线投资机会，如：ChatGPT引发的人工智能技术创新上升到数字经济范畴，及由AI带来的上下游发展机会，包括信息技术、生物技术、空天技术等领域。最后把握全球产业格局变化带来的区域性机会。