资管圆桌大讨论：银、保、基管理者纵论行业高质量发展

2023年8月12日，由南方财经全媒体集团指导、《21世纪经济报道》主办、浦发银行和浦银理财联合主办、上海市虹口区人民政府特别支持、上海资产管理协会特别协办、21世纪资管研究院和粤港澳大湾区（广东）财经数据中心承办的“2023资产管理年会”在上海虹口隆重举办。

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在主论坛圆桌论坛期间，众多与会嘉宾围绕资产管理行业如何实现高质量发展各抒己见。

中银理财副总裁蒋海军表示，中国金融行业高质量发展，是中国经济高质量发展不可分割的部分。作为资管行业，资管公司应服务于中国经济高质量发展，这既是公司实现高质量发展的基本出发点，也是金融服务实体经济的初心和使命，是践行金融工作政治性和人民性的落脚点。“对银行理财子而言，一方面要服务于客户需求，另一方面也要服务于实体经济、服务于现代化产业体系的建设、服务于中央所要求的各项政策的落实。”他强调说。

历经多年转型发展，目前银行理财子已基本完成资管新规所要求的净值化转型任务，并在投研能力、风险管控、内控合规、服务客户方面都积累了很多经验，也在不断总结完善。

在蒋海军看来，理财产品净值化转型后，整个财富管理行业规模稳中有升，且行业结构得到进一步规范健康发展。目前中银理财已实现理财产品的全面净值化，并按照资管新规所要求的净值化管理模式，稳步开展各项业务。

“对银行理财子公司而言，还要进一步加强各方面能力建设，特别是提升投研能力、服务客户能力以及强化合规经营，只有如此，才能够深刻洞察理解中国经济发展所蕴藏的机会，实现投资目标，让客户分享中国经济发展所带来的机遇与回报，在服务中国经济高质量发展中实现自身高质量发展。”蒋海军强调说。

兴银理财总裁汪圣明表示，金融高质量发展，是国家战略的重要组成部分。在资管新规指导下，资管业务经历这些年的转型发展，确实迈上了高质量发展的路径。

“在资管新规发布前，国内资管业态的确存在一些问题与风险隐患，但经过这些年的转型，比如产品净值化转型，整体而言这些问题与风险隐患都已经解决，特别是银行理财，基本实现了净值化转型。”他指出。未来资管理财业务要实现高质量发展，离不开两点，一是如何能管好客户的钱，真正为客户提供满足客户需求的产品；二是作为受托管理人与资产管理人，银行理财子所管理的资产，能不能在国家产业发展过程实现变现价值最大化。

“理财行业的发展，我认为要实现三适，分别是适当性、适销性与适配性。”汪圣明强调说。适当性是理财业务的基本定位，既然是为老百姓理财，就要遵循金融服务的人民性和政治性；适销性，是产品与客户需求的高度匹配，真正做到以客户为中心；适配性则是客户信任银行理财子，将资金交给银行理财子管理时，银行理财子的资产配置、投资策略与产品定位都需高度匹配客户的风险偏好。只要做到这三点，资管理财行业高质量发展将拥有一个较好的基础。

平安理财首席产品官刘凯认为，资管理财行业要实现高质量发展，需要做好三件事：

一是服务实体经济，因为银行理财公司作为银行系出身的资管机构，理财产品通过募集公众资金，投向标准化的债券或者股权类资产，以及非标类的资产，支持到实体经济发展的资金需求，而不是在金融体系内部进行资金空转。链接居民财富和实体经济，这是理财高质量发展的使命所在。

二是坚持普惠性，理财产品作为可以低门槛向公众募集资金的资管产品形态，是离存款储户最近的一类资管产品，为老百姓管理好钱袋子，匹配适合的理财产品，是理财产品人民性的重要体现，截至2023年中，理财产品投资者超过1亿，在总计25万多亿的资产规模中，个人投资者持有占比接近90%，与公募基金的7亿多客户相比，仍有非常大的客户拓展空间，因此普惠性是一定要坚持与努力的方向。

三是提升投资者获得感，其实银行理财产品是一个自带财富管理解决方案的资管产品形态，多资产多策略，聚焦绝对收益目标，坚守稳的市场人设，全面提升投资者的收益获得感。资管新规以来，历年理财产品平均回报都实现了正收益，这是值得坚持和保留的客户认知。

交银理财总裁陈春晖表示，在新时代背景下，资管行业高质量发展要从金融工作的政治性与人民性出发，从金融服务实体经济、为人民理财的站位出发，实现资管机构自身高质量发展。

“具体到银行理财，我觉得还是要在推进中国式现代化进程当中，在实现全体人民共同富裕的战略目标中，要找到银行理财子的自身定位。”他指出。具体到交银理财的高质量发展，概括而言就是两句话，“质”的有效提升与“量”的合理增长。

在陈春晖看来，“质”的有效提升，是要服务实体经济，要围绕国家的现代产业升级、专精特新、中小微企业、绿色金融等方向开展理财底层资产的投资。在为人民理财方面，要回归本源，体现在理财子公司专业的投资运作，让客户购买银行理财产品后拥有更多的获得感和幸福感。

“客户购买理财产品，很大程度是作为存款产品的替代，他们对于理财产品的理解，可能更多需要相对稳健、确定性要强。我们理财子公司要牢牢记住为人民理财的宗旨和定位，要把理财产品做成低波动性的稳健产品，尽可能用我们的投资策略，通过我们的专业运作来帮助我们的客户保住投资本金，并大概率地实现产品销售时给客户所展示的业绩基准。”陈春晖直言。

“量”的合理增长，是基于中国经济一直在增长，银行理财的高质量发展不能只要求“质的”提升而不考虑“量”的增长。作为国有大行理财子公司，要服务国家经济发展与国家发展战略，还是要有一定规模“量”的合理增长，才能体现国有行理财子金融国家队和主力军的特点，才能更好契合国有大行理财子公司增强服务国家战略的能力。

信银理财拟任总裁董文赜表示，进入新时代，金融业肯定要立足政治性、人民性以推动高质量发展，具体到资管行业，银行理财子公司要坚持以人民为中心，真正做到投资者至上，围绕这个主线与逻辑起点，推动行业高质量发展。

他指出，在客户端，银行理财子要做好细分。比如银行理财子公司服务的主流客群，仍是社会公众、普通投资者，以及部分高净值客户，因此银行理财子在做好客户分层基础上，全方位地加以响应。

在产品端，对银行理财而言，要向老百姓与社会公众提供“稳稳的幸福”。

在资产配置端，不同资产应配置到不同产品，以满足不同客群的差异化财富管理需求，最大限度地满足社会公众的需求。

董文赜直言，在资管新规发布后，银行理财非常认真地按照相关监管要求，推进制度、流程、体系的搭建，行业发展的规范性进一步加强。

“尽管去年四季度市场出现了一些波动，暴露了一些问题，但它是一个发展中的问题，整个行业前景还是非常好的。”董文赜指出。

值得注意的是，在大资管格局里，银行理财子该扮演怎么样的角色，一直颇受市场关注。

董文赜认为，在整个大资管领域，无论是银行理财，还是公募基金、私募基金、信托、期货，大家都在一个体系内，为不同客群提供不同金融服务。在这个体系内，不同类型金融机构还要立足自身的特征，满足不同客群的多元化需求，共同推进共同富裕，助力共同富裕目标早日实现。银行理财子应先立足于满足社会公众对稳健收益的需求，提供更丰富的理财产品与服务选择。

太保集团首席投资官苏罡透露，保险资金投资的高质量发展，需要做到六个坚持：

一是坚持价值核心，保险资金投资不仅要达成年度收益目标这个短期维度价值，更要注重持续超越负债成本的净值增长这个长期维度价值。且保险公司不仅要考虑投资额、投资收益率等财务维度价值，也要考虑兼顾包括环境、社会、治理这些负责任投资角度的非财务维度价值。

二是坚持客户导向。保险是覆盖客户全生命周期的，既涵盖风险保障，又包括财富增值管理的全方位综合服务，保险投资的专业人员需要共同战斗在服务客户一线的，要求保险公司从过去的“坐商”变成“行商”，加强业务层面、金融同业的交流，了解保险客户投资收益的需求和风险偏好。

三是坚持长期主义。保险资金有一个很重要的优势就是期限长，但是也会带来巨大的再投资压力，要求保险公司加强专业人员、专业团队的长期培养。

四是坚持科技赋能。太保集团有三大战略，大健康、大数据和大区域战略，大数据战略正在为太保集团的保险资金投研平台提供持续赋能，比如大语言模型在资产管理领域的垂类应用，很可能为保险资产管理带来全新的模式。

五是坚持协同共生。保险资金的投资是为生态圈服务的，太保的大健康战略、大区域战略正是企业协同共生的重点，太保已经建立全生命周期的生态圈模式，再结合大区域的协同投资管理的机制，相信一定打造保险资金资产负债两端互动的新共生局面。

六是坚持底线思维。太保现在拥有1.7亿客户，都是众多普通老百姓，对太保而言，要积极面对现在多维度的金融监管，包括金融监管、国资监管、上市公司监管，只有做好合规和风控工作，才能确保保险资金投资的高质量发展。

盈米基金总裁肖雯表示，盈米基金处于大资管板块里的财富管理模块，是连接资管产品和老百姓理财模式、理财收益的中间桥梁，所以在落实理财行业高质量发展方面，盈米基金作为一家财富管理机构，定位是买方投顾。

“我们在落实财富管理行业高质量发展层面，最坚定的做法就是持续提高投资者的获得感，这个是我们最重要的坚持。”她强调说。

肖雯透露，为了持续提升投资者的获得感，盈米基金主要做好四件事：

一是坚持站在客户一边，并将其作为长期发展投顾业务模式的底层逻辑。

二是要关注客户的账户，以客户的账户收益为中心，不仅仅是以资产净值为中心。

三是要改变客户对净值化产品的认知与投资行为，如果投顾机构要在持续波动的资本市场，与广大客户长期走下去，就要与资管公司等合作伙伴一起改变客户对净值化产品的认知，以及纠正他的某些错误投资行为。

四是要长期陪伴客户，要陪伴客户经历资本市场的波动，帮助他们在市场波动和长期投资过程获得收益。