存款利率下调余波：万能险结算利率下调 4%以上占比不足3成

21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道  随着存款利率下调，保险产品也受到波及。近期已有多家险企陆续公布8月万能险结算利率，4%及以上的结算利率成为“香饽饽”，占比不足三成，相较于今年年初，呈现比较明显的下调趋势。业内人士认为，万能险结算利率的下调主要是因为，近期存款利率不断降低，目前在市场利率下行及保险公司投资压力增大的背景下，很多产品实际结算利率可能趋近于保证利率。 

高利率产品占比下降

近日，不少万能险产品已经更新8月最新结算利率。截至9月18日，已有571款万能险产品公布8月结算利率。集中在0.36%（含）-4.70%（含）之间，高结算利率产品的占比明显降低。其中，整体万能险产品结算利率的中位数为3.47%，163款高于或等于4.00%，占比28.5%，325款在3.00%（含）-4.00%（含）之间，83款低于3.00%。与之形成对比的是，今年1月，万能险结算利率的中位数为4.00%，结算利率达到5%的产品占1.04%，高于4.00%的产品占43.0%。

例如北大方正人寿聚宝盆终身寿险（万能型）8月的年化结算利率为4.5%，而今年1月为4.85%；富德生命富贵管家A款年金保险（万能型）8月的年化结算利率为4.2%，而今年1月为4.60%；爱心人寿爱享盈两全保险（万能型）8月的年化结算利率为4.0%，而今年1月为4.5%。

“今年银行的存款利率多次下调，我们最近准备召开董事会，会确定万能险保单红利派发方案，现在还不知道具体是多少，但是从近期的投资情况来看，可能出现一定的下滑。”一家总部在华南的险企负责人对21世纪经济报道记者表示。

万能险是指包含保险保障功能并至少在一个投资账户拥有一定资产价值的人身保险产品，具有很强的理财属性，保单价值与保险公司独立运作的投保人投资账户资金的业绩挂钩。

暨南大学医学硕士、北美高级寿险管理师孙晓四在接受21世纪经济报道记者采访时表示，随着存款利率下滑，未来万能险陆续下调结算利率是大概率事件，9月的存款利率下调，可能要等到10月份才能体现出来。不过为了防止市场过度反应，下调幅度或是缓进式的，比如由4%下调到3.8%，再下调到3.5%。

21世纪经济报道记者从业内了解到，投保万能险通常都会有一个保底利率， 保底利率一般在1.75%到3%之间，结算利率会高于保底利率。结算利率一般每个月结算一次，比如投资1万元，本期的结算利率为3.6%，按月均摊则是0.3%，则当月实际收益率为300元，许多消费者非常关注万能险的结算利率，将其作为投保与否的判断指标。

今年以来，多家保险公司的万能险结算利率已经批量下调。孙晓四表示， 目前保险市场上共有1750余款万能险产品，绝大多数万能险产品的结算利率出现了下调。其中既有大型寿险公司的产品，也有中小寿险公司的产品，下调幅度在0.2-0.3个百分点百分点不等。

据悉不少产品甚至出现了“几连降” 的情况。

未来仍有下调空间

从历史情况来看，万能险结算利率较长一段时间内明显高于很多银行理财产品收益率，又因兼具保险和投资理财双重功能，曾受到不少投资者追捧。事实上，随着市场利率下行和险企投资收益承压，从2022年开始，万能险结算利率就经历了比较明显的趋势性下调。在2022年初，5%的年化结算利率并不鲜见，但是到了2023年9月，4%的结算利率已经成了人人追捧的香饽饽，多数都集中在3%左右。

对于万能险结算利率下调的原因，一家大型险企的精算师对21世纪经济报道记者表示，万能险产品结算利率与险企投资收益率息息相关。今年以来，有三大因素压制万能险的投资收益率。一是权益市场不振；其次是近期实体经济仍在复苏过程中，出现资产荒的情况；第三是低利率，导致整体无风险收益都在下移。

孙晓四的观点是，保险公司的资产端承压，导致其投资收益率下降。通俗点讲，保险公司投资不赚钱了，还能给客户结算那么高的利率吗？

除了上述提到的市场利率下调，资产端承压导致万能险的结算利率跟着下滑之外， 蜗牛保险经纪CEO尚萌萌认为，政策的调整也会影响万能账户的结算利率。银保监会人身险部起草了《万能型人身保险管理办法（征求意见稿）》，提出当市场出现波动时，需要用特别储备余额稳定收益，以防万能险利率忽高忽低。

她表示，综合多方因素，保险公司在设定结算利率的时候将更偏向保守，万能险产品的结算利率大概率还会继续下调。

不过由于目前险企“内卷”严重，结算利率大幅下滑的可能性也不高。“如果明显低于其他公司，有可能客户就会流失，因此各家险企也都在使出浑身解数，在避免‘利差损’的同时，尽可能争取更高的收益。”孙晓四表示。

实际上，万能险下调的并非只有结算利率。据了解，为防范行业利差损风险，今年8月1日起，人身险预定利率由3.5%降至3.0%，万能险最低保证利率不能高于2%。记者查阅太平洋人寿、泰康人寿、中英人寿等险企的官网发现，目前在售的多款万能险产品保证利率均为2.0%。上述经纪人介绍，此前，市场产品的保证利率在1.75%-3%不等。

在业内人士看来，人身险预定利率切换后，分红险和万能险均是主流产品，同为“保证+非保证”的收益模式，前者依托资本市场的涨势派发较高的分红，后者保证利率的下降在意料之中。