9月CPI和PPI环比延续正增长，经济持续恢复但仍需政策呵护

21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 10月13日，国家统计局公布9月物价数据。

9月份，全国居民消费价格（CPI）同比持平（0%），环比上涨0.2%。9月CPI同比涨幅走弱，主要在于去年同期基数，环比延续温和上涨的态势。国际油价上涨、猪肉价格小幅回升，是带动9月CPI的重要因素。另外，9月服装、教育等服务价格季节性回升，但是暑期结束带动旅游价格回落。

9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，环比上涨0.4%。由于上年基数效应，PPI同比降幅连续3个月持续收窄。9月PPI环比涨幅较上月有所回升，其中石油、煤炭、有色等是主要带动因素。房地产等下游需求有待提振，9月黑色金属价格整体与上月持平。

整体来看，9月CPI和PPI延续了上月环比正增长的态势，显示出经济保持恢复态势，稳增长政策带来积极效应。不过，下游需求仍显不足，比如螺纹钢价格9月中上旬震荡上行、但是下旬震荡下行，反映出房地产需求表现不及预期。要推进经济平稳持续恢复，仍需稳增长政策加以呵护。

服装、教育类价格明显提振

9月CPI同比上涨0%，较上月小幅回落，主要在于去年基数有所走高；9月CPI环比上涨0.2%，保持温和上涨态势。

9月刨除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.1%，整体延续温和回升态势。其中，服装、教育等价格出现季节性回升，这部分需求有所提振。

9月服装价格同比上涨1.2%，环比上涨0.9%，两项指标均为今年以来最大涨幅。上游基础原料价格有所攀升、秋装上市需求有所提振等，是带动服装价格回升的主要原因。

9月教育服务价格同比上涨1.8%，环比上涨1.4%，两项指标同样为今年以来最大涨幅。尤其是教育服务的环比涨幅，今年以来其他月份环比涨幅基本为0%-0.1%，9月环比涨幅则高达1.4%，显示出开学季对教育服务的提振。

不过，9月旅游价格出现季节回落，在于暑期消费结束。9月旅游价格同比上涨12.3%，环比下降3.4%。

粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示，物价总体表现平稳，9月CPI同比增长0%，较上月回落0.1个百分点，主要受基数效应拖累。剔除食品和能源价格影响后，核心CPI同比连续3个月稳定在0.8%。9月部分商品和服务价格呈现出明显的季节性特征，比如服装和教育价格明显上涨，主因秋装换季上新和新学期开学；旅游价格明显回落，因暑期旅游旺季结束，飞机票、宾馆住宿和旅游价格较上月有所下降。9月居民消费仍处于恢复进程之中，紧随其后的中秋国庆假期，一方面旅游数据实现“双增长”，国内旅游人次和收入分别恢复至2019年同期的104.1%和101.5%，另一方面人均旅游支出仍未完全恢复，仅相当于2019年同期的97.5%。

9月CPI温和上涨背后，还有猪肉、油价等带动。9月猪肉价格延续上涨，不过涨幅较上月大幅回落。受国际油价上行影响，9月国内汽油价格较上月上涨2.4%。

9月猪肉价格同比下降22%，环比上涨0.2%。以国家统计局监测的月度数据来看，猪肉价格已经实现连续两个月的回升，“猪周期”触底回升态势明显。不过，以农业农村部监测的猪肉平均批发价来看，经过7月底8月初一波价格陡然上行之后，9月以来的猪肉价格呈小幅回落态势。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，今年中秋、国庆节前市场供应较为充足，食品价格涨幅略低于历史同期平均水平。食品中，开学季叠加双节临近，鲜菜和鸡蛋价格较上月有所上涨；休渔期结束供应增加，虾蟹类和海水鱼价格较上月有所下降；猪肉、鲜果、禽肉类等食品价格基本稳定。

石油、铁矿石、煤炭等带动PPI回升

9月份，PPI同比下降2.5%，同比降幅进一步收窄；环比上涨0.4%，延续8月上涨态势，且环比涨幅有所扩大。

不过，PPI的价格呈现分化态势，上游涨幅较大，下游制造加工业涨幅较小。9月采掘、原材料价格环比上涨1.8%、1.3%，但是加工业价格仅环比上涨0.1%，反映出下游需求偏弱。

具体来看，石油、铁矿石、煤炭、有色金属矿等价格涨幅居前。9月石油和天然气开采业价格较上月上涨4.1%，黑色金属矿采选业价格较上月上涨3.1%，有色金属矿采选业较上月上涨1.7%，煤炭开采和洗选业较上月上涨1.1%。

董莉娟表示，9月份，受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响，PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。具体来看，国际原油价格继续上行，带动国内石油相关价格上涨。需求改善、供给偏紧，推动有色金属、煤炭开采等价格上涨。另外，9月文教工美体育和娱乐用品制造业、农副食品加工业、纺织业价格、计算机整机制造、智能消费设备制造价格等价格较上月有所上涨。

即便在上游矿产价格回升的基础上，9月钢铁价格相较上月而言整体走平，反映下游需求存在不足。9月黑色金属冶炼和压延加工业同比下降5%，环比上涨0%。

兰格钢铁研究中心主任王国清对21世纪经济报道记者表示，据兰格钢铁网监测数据显示，9月份螺纹钢价格呈现冲高回落态势：9月中上旬，随着天气条件转好，钢材市场供需关系有阶段性改善，叠加成本支撑及政策利好提振市场信心，带动市场呈现反弹态势；但后期随着需求释放不及预期，钢材市场呈现震荡下行态势。截至9月28日，三级螺纹钢十大城市均价为3793元（吨价），较8月底上涨47元。

“8月底以来，稳楼市政策密集发布，对钢铁市场起到较大提振作用，推动9月中上旬钢铁价格震荡上行。后续价格走势来说，短期国内钢市将呈现'国内经济多重挑战、加强基础设施建设、加快政策落地见效，限产减产进程加快、需求释放不及预期'的格局，在这些因素综合作用下，预计钢铁市场呈现震荡趋弱的行情”，王国清表示。

罗志恒表示，9月PPI同比为-2.5%，较上月回升0.5个百分点，连续3个月回升，有助于改善企业营收和利润，提振市场信心。受国际油价持续上涨影响，国内石油相关产业价格有所上涨。8月以来经济逐步回暖，需求改善、供给偏紧，有色金属、煤炭价格有所上涨；房地产市场受“认房不认贷”等政策支持有所提振，但房地产投资相对仍较低迷，黑色金属冶炼加工业价格环比持平。总体来看，经济处于稳步恢复之中，9月工业生产和投资有所回暖。

东方金诚高级分析师冯琳表示，展望未来，在宏观经济回暖、消费修复推动下，10月CPI环比会继续保持上涨势头，同比也将恢复正增长。低通胀背景下，后期促消费政策发力仍有较大空间。PPI方面，预计四季度PPI同比降幅将进一步收窄，但年底前同比转正仍有一定难度。后期工业品价格走势，主要取决于本轮逆周期调节政策具体效果，特别是四季度房地产市场能否企稳回暖。

“当前经济仍处于疫后恢复过程之中，是结构性恢复而非全面恢复，宏观总需求不足、微观主体信心不足的问题还没有得到根本性解决，仍需要稳增长政策保驾护航。建议继续采取扩张性的财政、货币政策，优化房地产政策支持经济持续恢复，对冲外需下行，增加企业和居民收入。具体包括降准降息，专项债加快发行进度并使用结存限额，京沪等城市调整普通住宅认定标准，取消新房限价、加快房企资金回笼等”，罗志恒表示。