9月CPI同比持平、PPI降幅收窄，经济延续恢复需求有所提振

21世纪经济报道记者 周潇枭 北京报道 10月13日，国家统计局公布9月物价数据。

9月份，全国居民消费价格（CPI）同比持平（0%），环比上涨0.2%。9月CPI同比涨幅走弱，主要在于去年同期基数，环比延续温和上涨的态势。国际油价上涨、猪肉价格小幅回升，是带动9月CPI的重要因素。另外，9月服装、教育等服务价格季节性回升，但是暑期结束带动旅游价格回落。

9月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.5%，环比上涨0.4%。由于上年基数效应，PPI同比降幅连续3个月持续收窄。9月PPI环比涨幅较上月有所回升，其中石油、煤炭、有色等是主要带动因素。房地产等下游需求有待提振，9月黑色金属价格整体与上月持平。

服装、教育类价格有所提振

9月CPI同比上涨0%，较上月小幅回落，主要在于基数因素；9月CPI环比上涨0.2%，保持温和上涨态势。

国家统计局数据显示，据测算，在9月份的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，上月为0.2个百分点；今年价格变动的新影响约为0.2个百分点，上月为-0.1个百分点。

9月刨除食品和能源的核心CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.1%，整体延续温和回升态势。其中，服装、教育等价格出现季节性回升，这部分需求有所提振。

9月服装价格同比上涨1.2%，环比上涨0.9%，这两项指标均为今年以来最大涨幅。上游基础原料价格有所攀升、秋装上市需求有所提振等，是带动服装价格回升的主要原因。

9月教育服务价格同比上涨1.8%，环比上涨1.4%，这两项指标同样为今年以来最大涨幅。尤其是教育服务的环比涨幅，今年以来其他月份环比涨幅基本为0%-0.1%，9月环比涨幅则高达1.4%，显示出开学季对教育服务的提振。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，核心通胀方面，暑期结束，出行链价格的超季节性涨价消退；但受餐饮、教育、衣着等季节性涨价影响，核心CPI环比上涨0.2%。

不过，9月旅游价格出现季节回落，在于暑期消费结束。9月旅游价格同比上涨12.3%，环比下降3.4%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，9月服务价格由上月环比上涨0.1%转为下降0.1%。其中暑期结束出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅游价格较上月分别下降12.6%、5.5%和3.4%；新学期开学，教育服务价格较上月上涨1.4%。

除了上述季节因素，9月CPI温和上涨背后，在于猪肉、油价等带动。

9月猪肉价格同比下降22%，环比上涨0.2%。以国家统计局监测的月度数据来看，猪肉价格已经实现连续两个月的回升，“猪周期”触底回升态势明显。不过，以农业农村部监测的猪肉平均批发价来看，经过7月底8月初一波价格陡然上行之后，9月以来的猪肉价格呈小幅回落态势。

（农业农村部监测的猪肉平均批发价显示：8月中旬以来，猪肉价格小幅回落）

董莉娟表示，今年中秋、国庆节前市场供应较为充足，食品价格涨幅略低于历史同期平均水平。食品中，开学季叠加双节临近，鲜菜和鸡蛋价格较上月有所上涨；休渔期结束供应增加，虾蟹类和海水鱼价格较上月有所下降；猪肉、鲜果、禽肉类等食品价格基本稳定。

受国际原油价格上涨影响，9月交通工具用燃料同比下降1.1%，环比上涨2.3%，环比涨幅较大。其中，国内汽油价格较上月上涨2.4%。

石油、铁矿石、煤炭等带动PPI回升

9月份，PPI同比下降2.5%，环比上涨0.4%。继8月PPI环比上涨0.2%后，9月PPI延续回升态势，且环比涨幅扩大到0.4%。

不过，PPI的价格呈现分化态势，上游涨幅较大，下游制造加工业涨幅较小。9月采掘、原材料价格环比上涨1.8%、1.3%，但是加工业价格仅环比上涨0.1%，反映出下游需求偏弱。

具体来看，石油、铁矿石、煤炭、有色金属矿等价格涨幅居前。9月石油和天然气开采业价格较上月上涨4.1%，黑色金属矿采选业价格较上月上涨3.1%，有色金属矿采选业较上月上涨1.7%，煤炭开采和洗选业较上月上涨1.1%。

即便在上游矿产价格回升的基础上，9月钢铁价格相较上月而言整体走平，反映下游需求存在不足。9月黑色金属冶炼和压延加工业同比下降5%，环比上涨0%。

国泰君安宏观分析师董琦表示，逆周期政策升温，带动工业品价格环比回升。海外定价的布伦特原油价格在9月中枢明显上游，有色金属铜铝相对稳定；国内定价的螺纹钢相较于8月中枢有所上移，黄骅港Q5500动力煤平仓价明显回升。另外，从高频指标来看，汽车全钢胎开工率、石油沥青装置开工率、螺纹钢开工率等指标较上月维持韧性，9月工业生产有所回升。

董莉娟表示，9月份，受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响，PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。具体来看，国际原油价格继续上行，带动国内石油相关价格上涨。需求改善、供给偏紧，推动有色金属、煤炭开采等价格上涨。另外，9月文教工美体育和娱乐用品制造业、农副食品加工业、纺织业价格、计算机整机制造、智能消费设备制造价格等价格较上月有所上涨。