医药领域首单！九州通REITs项目将落地，拟募资不超过30亿｜REITs金融实务

21世纪经济报道记者 张望 报道 今年3月宣布开展医药物流仓储公募REITs（不动产证券化）申报发行工作的九州通（600998.SH），有了实质性进展。

“公司已于10月向国家发改委正式提交申报材料，并将与相关监管机构保持密切沟通，持续推动发行工作的开展。”九州通副董事长刘兆年在10月30日举行的2023年第三季度业绩说明会上表示。

相关公告显示，九州通拟在武汉市选取部分医药仓储物流资产及配套设施作为首批入池资产，合计建筑面积预计为17万余平方米，拟采用“公募基金+专项计划+项目公司”的模式设计产品交易结构，预计首次募集资金规模不超过30亿元。

“如果公司公募REITs申请上市成功，有望成为国内医药行业首单公募REITs、医药仓储物流首单REITs以及湖北省首单民营企业公募REITs。”刘兆年称。

输出供应链解决方案

作为国内最大的OTC药品配送商，九州通拥有遍布全国现代物流网络，现已在全国31个省会城市及110个地级市拥有141个规模不等的高标准医药物流仓储设施。

“2023年前三季度，九州通继续打造面向多端的高效供应链物流服务体系，已投入运营湖北、上海、广东、北京、天津、浙江6处‘BC一体仓’，每日揽收率达99%以上。”九州通副总经理全铭在2023年第三季度业绩说明会上说。

此外，九州通已完成湖北、重庆、山东等共24家公司物流“Bb一体化”改造并投入运营，争取未来3年完成“Bb/BC仓配一体化”能力的全覆盖。

“公司搭建的行业特有的‘Bb/BC一体化’高效供应链物流服务模式，在向现有医疗机构、连锁药店等大B端客户提供服务的同时，可向小B端（指单体门店及诊所等）和C端消费者开放优质高效供应链服务，并通过信息和物流系统的改造，实现公司现有商品库存与药店、批发企业打通，对C端和小B端客户直接发货。”全铭表示。

值得注意的是，包括贵州茅台（600519.SH）、阿里健康等在内的巨头均为九州通物流供应链解决方案合作对象。

“公司为贵州茅台定制化打造的数字营销平台‘i茅台’仓储物流系统2022年3月上线，截至目前，‘i茅台’APP的注册用户已经达到4500万人以上，完成订单量约2200万笔。”九州通董事长刘长云透露。

据其表述，九州通与阿里健康合作的首个代运营BC一体仓（杭州塘栖仓），单日峰值19万单，单月峰值191万单。双方合作的第二个BC一体仓（天津仓），单日峰值1.5万单，单月峰值25万单。

而九州通本身的高效供应链物流服务模式斩获颇丰。

据三季报，九州通面向单体药店、诊所等客户的数字化分销业务规模不断扩大，前三季度，其药九九B2B电商平台自营交易规模已达 84.93亿元，目前平台拥有注册用户 40万⁺、活跃用户 35万⁺，覆盖全国99%的行政区域，全国已成立并运营21家“药九九”公司，专门为中小连锁、单体药店、诊所等客户提供 B2B 电商业务服务。

此外，九州通凭借覆盖全国的仓储物流网络和供应链优势，与电商平台系统打通，前三季度对京东、阿里、美团等大型医药零售电商平台的健康产品供应链业务持续上升，收入规模达到45.32亿元，同比大幅增长52.77%。

院内外市场同时发力

九州通还将总代品牌推广业务作为利润持续增长的“第二曲线”进行打造。

“截至9月底，公司药品总代品规数达938个，预计全年过亿品规19个。”九州通总经理贺威在2023年第三季度业绩说明会上表示，“利润增长‘第二曲线’对公司业绩贡献度不断加大。”

按照三季报，2023年前三季度，九州通总代品牌推广业务（含药品及医疗器械）销售收入达119.65亿元，较上年同期增长25.9%；毛利率为15.78%，毛利额为18.89亿元，较上年同期增长41.49%。

与此同时，九州通旗下好药师B2C电商通过“供应链+数字营销+医患运营”三位一体模式，保持快速扩张，推动九州通新零售战略转型落地。

三季报表明，九州通为药械企业提供“一站式”全网化B2C电商总代总销服务，实现销售收入6.21亿元，较上年同期增长40.7%。

九州通的门店扩张也在加速。

“截至9月末，好药师‘万店加盟’计划通过‘自营+加盟’的模式保持快速扩张，已实现自营及加盟药店达到17272家，门店遍布全国，预计2025年门店数量将超过30000家。”九州通董秘刘志峰指出。

此前披露显示，截至2022年底，好药师“万店联盟”在全国拥有直营店和加盟店总数为10740家。

这表明，仅9个月时间，九州通的好药师“万店联盟”就增加门店数量6532家，增长幅度高达65.32%。

而九州通以“万店加盟”为抓手，院外市场份额持续提升，今年前三季度已经承接处方外流规模达2.6亿元。

九州通的院内渠道亦在同步拓展。

“2023-2025年公司将重点以SPD（医疗客户提供数字化供应链管理服务）产品为信息载体，同时积极参与医院商品及物资的集配集采项目，建立商流+SPD信息技术服务流的服务体系，加强市场占有率。”贺威透露。

截至2023年9月，九州通已为170余家医疗客户提供数字化供应链管理服务（SPD），其中三甲医院客户超过35家，分布覆盖了24个省份。

根据九州通的计划，2025年数字化SPD服务客户达到300家医院。