艾莎女王的魔法，能否挽救迪士尼的业绩？

21世纪经济报道 记者 高江虹 实习生 任菲 北京报道

11月20日，万受瞩目的香港迪士尼“魔雪奇缘”新园区终于揭下神秘面纱，正式迎客。

据悉，香港迪士尼的新园区是全球首个且最大型的“冰雪奇缘”主题园区。新园区的号召力杠杠，根据香港迪士尼应用程序的数据显示，“魔雪奇缘”园区的“魔雪奇幻之旅”和“雪岭滑雪橇”项目目前是整个香港迪士尼排队时长最长的项目，单个项目排队时长均在60分钟以上，与此同时园区内其他项目的排队时长在30分钟左右。

此外，上海迪士尼的全球首个“疯狂动物城”主题园区也将于今年12月开幕。同时，今年也是华特迪士尼公司的100周年，对于迪士尼来说，今年可谓是三喜临门。

目前，全球一共有六座迪士尼乐园，其中两座在中国，即香港迪士尼乐园和上海迪士尼乐园。中国是除美国外，拥有迪士尼数量最多的国家。此外，“魔雪奇缘”和“疯狂动物城”两个园区是全球首发，分别建在了香港和上海，可见迪士尼集团对中国市场的重视。

为什么迪士尼要不断开拓新园区？为什么如此重视中国市场？这些答案或许能从新近披露的迪士尼2023财年业绩中一窥究竟。

迪士尼电影崩盘，主题乐园救场

11月9日，迪士尼发布了2023财年（2022年10月1日至2023年9月30日）的业绩报告。根据财报，迪士尼乐园2023财年全年营收为888.98亿美元，同比增长7%；净利润为23.54亿美元，同比下降25%。2023财年第四季度，迪士尼营收为212.41亿美元，同比增长5.41%，低于市场预期的214亿美元，净利润为2.64亿美元，同比增长62.96%。

从业务类别上来看，迪士尼2023财年，体育板块（ESPN）营收为171.11亿美元，同比下降1%，运营利润为24.65 亿美元，同比下降9%。体育板块被单独划分出来，也意味着迪士尼对其给予极大的期望。

曾为迪士尼王牌部门的娱乐版块，近几年表现平平。财报显示，2023财年娱乐板块（影片发行、有线电视和流媒体）营收为406.35 亿美元，同比增长3%，运营利润为14.44亿美元。其中，影视内容发行与授权板块，2023财年第四季度收入18.6亿美元，同比下降3%；运营利润亏1.49亿美元。迪士尼首席执行官鲍勃·艾格也直言：“迪士尼的电影不再像过去那样神奇了”。

2023年，迪士尼上映的电影的票房不理想是有目共睹的。今年5月，真人电影《小美人鱼》上映院线，制作成本近2.5亿美元，但上映首周票房数据仅为1.638亿美元。今年6月上映的《疯狂元素城》制作成本约2亿美元，上映当日票房仅为2960万美元。11月上映的《惊奇队长2》，制作成本2.75亿美元，目前全球票房刚过1亿美元。艾格表示，“从内容质量的角度来看，我们的业绩没有达到自己设定的标准。”

财报数据表明，迪士尼的营收增长，主要是体验部门带来的，体验板块保持着稳健增长。数据显示，2023财年体验板块（迪士尼乐园）营收为325.49亿美元，同比增长16%，运营利润为89.54 亿美元，同比增长23%。其中，国际乐园与体验的第四季度营收约16.65亿美元，同比增长55%。

值得一提的是，纵观2021至2023财年数据，体验板块在迪士尼总营收的占比也在不断增加。从财报来看，2021财年，体验板块总收入为165.52亿美元，占比为24.6%。2022财年，体验板块营收上升近一倍，占比升为34.7%。2023财年体验板块占比再次上升，达36.6%。尤其是2023财年第四季度，体验板块总营收81.6亿美元，占比上升至38.4%。可见体验板块的营收占比逐年攀升。

迪士尼也曾在财报中表明，近年来公司的大部分资本支出都用于迪士尼公园和体验业务，主要用于主题公园和度假村的扩建、新景点、游轮、资本改善和系统基础设施。

中国内地市场贡献巨大

迪士尼在第三季度财报中指出，迪士尼乐园度假区经营业绩的增长主要由于游客人数增加、平均票价上涨，以及游客支出增长所致。而其中，中国游客贡献不少。

中国与迪士尼乐园缘分起于1999年。香港特区政府与迪士尼公司达成协议，希望借发展旅游业，带动相关行业增长，实现经济复苏。2005年，香港迪士尼正式开园。但直到2011年底，香港迪士尼始终处于亏损状态。香港迪士尼能在2012财年扭亏为盈得益于内地游客的消费支持。2012财年，香港迪士尼乐园的入场人次达到创新高的670万，其中内地客占比45%，香港本地客占33%。

据香港旅游发展局，今年前三季度，访港游客超2330万人次，其中，内地旅客超1800万人次。香港迪士尼乐园业务发展总监高锐表示，今年香港迪士尼度假区游客数量恢复迅猛，“五一”以来内地游客快速增长，尤其是暑期，除了大湾区游客还有众多来自内地其他省市例如北京、上海的游客前来香港迪士尼度假。如今，香港迪士尼的新园区开放，也将为进一步香港旅游市场引流。

2016年6月16日，上海迪士尼开门迎客。据迪士尼官方宣布，上海迪士尼开业首年就实现了1000万客流的目标并获得盈利，成为迪士尼在全球市场成长最快的乐园之一。当年11月，上海迪士尼乐园宣布上海迪士尼乐园的首个重大扩建项目——玩具总动员主题园区破土动工，创下了该公司最快扩建纪录。2019年1月23日上海迪士尼乐园宣布扩建“疯狂动物城”主题园区。今年12月，“疯狂动物城”主题园区也将正式迎客。

北京第二外国语学院中国文化旅游产业研究院副教授吴丽云认为，新园区的开业对香港迪士尼的业绩有一定的拉动作用，但具体能提升多少业绩还要看新园区能产生多大的吸引力，能否在乐园常规客源的基础上带来一定的增长。虽然单靠新园区还难以改变香港迪士尼业绩连年亏损的局面，但新园区肯定能够改善香港迪士尼乐园近三年的收入状况。

电影票房方面，《阿凡达2》票房为13.03亿美元，在中国大陆上映43天后票房破16.24亿元人民币（约2.26亿美元）。《银河护卫队3》全球票房累计8.4亿美元，中国内地票房6亿元人民币。

迪士尼首席执行官鲍勃·艾格（Bob Iger）表示，“鉴于我们丰富的知识产权、创新技术、可建设的土地、无与伦比的创造力和强大的投资资本回报，我们对新投资的潜力充满信心。”

事实上，自进入11月起，迪士尼的股价就节节升高。截至11月17日收盘，其报收94.15美元/股，最新市值为1676.81亿美元。可见，艾莎的“魔力”是真实存在的。