活跃题材领跌 市场现高低切

沪深宽基指数普跌，北证50放量反包收涨。截至收盘，上证指数收报3040.97点，跌0.68%，深证成指收报9839.52点，跌0.94%，创业板指收报1937.94点，跌1.19%，两市共成交额8305亿元，比上一交易日减少约百亿元；两市个股跌多涨少，涨跌比为0.23:1，其中涨停57家，较上一交易日增加9家；跌停13家，较上一交易日减少5家。资金面上，北向资金净流出61.95亿元，其中沪股通净流出21.78亿元，深股通净流出40.17亿元。截止至上个交易日，沪深两市两融余额为16763.94亿元，较前一交易日增加20.86亿元。

煤炭、农林牧渔及医药生物领涨，计算机、汽车及通信领跌。申万一级行业板块多数下跌，煤炭上涨1.0%，板块内云煤能源、永泰能源和山煤国际领涨；农林牧渔上涨0.87%，板块内国联水产上涨14.35%；医药生物上涨0.37%，粤万年青上涨20.02%；计算机下跌2.67%，板块内安联锐视下跌11.65%，华是科技下跌8.79%，青云科技-U下跌7.08%；汽车下跌2.14%，通信下跌2.09%。概念主题方面，CPO、华为概念、AI算力及BC电池等领跌，水产、中药及新冠药等领涨。

资金分流和高低切换是调整主因。总体来看，北向资金大幅净流出以及成长赛道包括TMT、汽车、军工、机械设备领跌，消息面上没有特别的负面报道，活跃资金分流以及地产链修复带来行业板块高低切换，可能是比较合理的理解。外围美股夜盘休市，人民币汇率平稳，北向资金早盘即大幅流出显得突然，上午收盘即流出72亿元，尾盘小有收敛；北证50指数再度一枝独秀，成交173亿、涨6.7%实现反包，短期吸引交易权限开通和参与，市场力度维持，同时对沪深市场炒高的生肖题材、数字题材形成跷跷板效应，市场情绪恶化。地产及银行总体强于市场，交易所债市来看，地产债普遍上涨，低位地产债修复，市场交易政策放松和保入围房地产企业，这有助于房地产市场稳定和改善市场对后续宏观经济的悲观的预期，同时我们昨日提到的也有观点认为，地产挤占信贷资源不利于成长赛道进一步创新发展，从而此类公司领跌，但本质上仍是存量资金博弈，年底业绩考核在即，资金高低切换，筹码干净、股价低位的地产股反弹修复并形成反馈。对北向资金的大幅流出，我们还是把守其流出趋势的判断，汇率升值但也没有稳定下来，可见其流出态度坚决。市场仍是平台震荡格局，短期关注超跌低价地产股修复，持续跟踪创新药减肥药、智能车、半导体、存储芯片等方向，逢低布局。以上，仅供参考

证券投资咨询业务（投资顾问）：曾小勇

证书编号：S0190616110006