11月PMI指数小幅回落 需求不足削弱企业生产与采购意愿

21世纪经济报道记者 缴翼飞 北京报道

11月30日，国家统计局发布数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

其中，新订单指数为49.4%，较上月微幅下降0.1个百分点。但外需整体进一步收缩，新出口订单指数为46.3%，较上月下降0.5个百分点，连续2个月下降。

中国物流与采购联合会点差显示，企业对市场需求不足的感受有小幅上升迹象，反映市场需求不足的企业比重为60.6%，较上月上升0.7个百分点，在连续3个月运行在60%以下后再次回到60%以上。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道，11月经济活动整体扩张步伐略有放慢，从新订单和出厂销售指数继续收缩看，国内制造业仍面临有效需求不足制约，需求修复进程存在一定波动，仍需要政策支持。

中国物流信息中心分析师文韬指出，目前四大行业的市场需求有所分化，其中基础原材料行业市场需求加快收缩对市场需求整体有所拖累，但新动能市场需求上升有效支撑需求整体保持相对稳定。

具体来看，基础原材料行业新订单指数和新出口订单指数分别为45.7%和42.5%，较上月下降0.7个和3.3个百分点，均连续2个月下降，显示基础原材料市场需求加快收缩，其中外需收缩尤为突出；装备制造业新订单指数和新出口订单指数分别为53.3%和48.7%，较上月上升1.1个和2.1个百分点；高技术制造业新订单指数为51.8%，较上月上升2.1个百分点，新出口订单指数也稳定在48%左右的水平，结合来看，新动能市场需求短期内较快释放；消费品制造业市场需求在电商促销季过后增速有所回调，消费品制造业新订单指数为50.1%，较上月下降1.7个百分点，显示消费品市场需求与上月基本持平。

在需求不足的影响下，企业的生产和采购意愿也受到了抑制。生产指数为50.7%，比上月下降0.2个百分点；采购量指数为49.6%，比上月下降0.2个百分点；原材料库存指数为48%，比上月下降0.2个百分点。

同时，大、中、小型企业间分化仍然明显，其中大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.2个百分点，连续6个月保持在扩张区间，而中、小型企业PMI分别为48.8%和47.8%，景气水平仍然偏弱。

中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，生产指数较上月下降，小型企业低于荣枯线，表明多数企业特别数量众多的小微企业订单不足、产品销售困难突出。由此导致的资金循环不畅、债务关系紧张等，也是金融风险加大的重要原因。要高度重视需求收缩自我加速机制的作用，重视由于居民收入、企业收入增长乏力导致的消费能力和投资意愿不足，进而加重需求收缩的作用。

不过，企业的原材料成本压力趋于减弱。11月份，制造业原材料采购价格增速继续放缓，购进价格指数为50.7%，较上月下降1.9个百分点，连续2个月明显下降。

文韬表示，这主要是由于11月生产增速稳中略降，带动原材料采购小幅放缓，对原材料价格的支撑有所减弱，另外当前世界经济仍偏弱运行，国际大宗商品价格趋于下跌，因此对国际大宗商品市场依赖程度较高的基础原材料行业的购进价格指数较上月下降6个百分点。在此情况下，制造业企业的原材料成本压力整体趋于减弱。

中国物流与采购联合会调查显示，反映原材料成本高的企业比重为40.2%，较上月下降3.1个百分点，连续2个月下降。

周茂华分析，目前国内商品消费市场仍有较大修复空间，宏观政策资产力度不减，制造业行业盈利仍在持续改善。同时，国内装备和高技术制造业维持良好扩张态势，制造业景气度有望得到改善。但需要注意的是，改善力度仍受国内需求复苏节奏、季节性及海外需求前景影响，预计未来几个月制造业PMI指数仍将维持在荣枯线上下波动。