各方凝聚共识 未来ESG投资能否创造阿尔法？

“二十年前的电商是让全球没有难做的生意，现在的ESG是让企业在全球做生意更容易。”中信证券ESG与数据科技首席分析师张若海在近日举行的2023中国（深圳）金融科技大会分论坛三“金融科技赋能ESG投资与发展”上称。

当前，气候变化对全球生产生活带来的影响愈加显现，ESG理念已成为全球共识，投资机构将ESG看作衡量企业价值、评估企业形象的重要工具，企业方也意识到ESG对于企业经营的重要性，紧抓发展机遇。

随着我国ESG体系的构建、绿色金融对ESG投研的助推、符合国际标准的本土化ESG评级体系的落地、企业践行ESG理念的内驱动力增强，国家、投资机构、企业等宏微观层面凝聚ESG共识，推动实现“双碳”目标。

各方凝聚共识 推动可持续发展

共识正加速凝聚。

“当前，环境信息披露基本上成为一项独立制度、强制要求，我们逐步地通过准则的形式提供细致技术标准。”生态环境部环境规划院管理与政策所行业环境政策研究室研究员李晓亮表示。

据了解，我国在推动环境信息披露的法制保障、制度建设等方面开展了大量工作，2021年至2022年，生态环境部先后印发《环境信息依法披露制度改革方案》（以下简称《改革方案》）、《企业环境信息依法披露管理办法》、《企业环境信息依法披露格式准则》等文件。其中《改革方案》提出，到2025年，环境信息强制性披露制度基本形成。

在李晓亮看来，在多套国际ESG信息披露标准体系走向统一、渐成强制的趋势下，我国应构建高区分度、高共识度的ESG评价体系助推绿色低碳高质量发展。“未来，我们从环保角度将企业、产品区分得更细致后，在强有力的差别化政策、市场化的机制支持下，这一评价体系将成为助推绿色低碳高质量发展有效的政策工具和市场工具。”他表示。

除了宏观上与国际的接轨的同时建立健全ESG中国化制度体系，微观上，越来越多企业意识到ESG对商业利益的影响，并积极践行ESG理念。

事实上，此前，很多反对ESG理念的企业认为ESG是约束企业发展的紧箍咒。“很多上市公司会觉得做ESG信息披露、减少碳排放、购买绿电带来了成本的消耗，不一定意识到ESG能在中长期帮助企业降低相应的风险，把握绿色转型机会。”景顺长城基金投资部客户投资组合经理苏莹莹表示。

随着ESG理念深入到企业发展，这种观念正在转变。“从上市公司来看，今年出现了一个非常可喜的现象，上市公司践行ESG理念逐渐成为一项自我驱动行为。”张若海在会上分享。

“以前，上市公司经营的目标更多是股东利益最大化，随着ESG可持续逐步推出后，大家逐步关注到利益相关方的诉求、包括员工、供应链、客户等各利益方从底层上是如何影响到上市公司经营的。”苏莹莹也分享了她的观察。

上市公司践行ESG理念的自驱动力主要源自于提升企业竞争力。“如果一家上市公司想找渠道发展，无论是现在还是过去几年，在转型走向海外都是一个必然。全球供应链的竞争，不仅从消费电子拓展到汽车，也可能从现在的家居制造等拓展到各个行业。如果上市公司想找寻新的增量，以欧盟为代表的经济体在新的WTO框架准则下，要求上市公司以绿色经济或者绿色融资等各种角度提供绿证。”他分享道。

“ESG报告评级不是最终的目标，是手段，最终的目的是公司健康，把ESG融入到战略管理经营，才能获得真正核心竞争力。”中集集团可持续发展总监李柱文表示。

明后两年ESG投资将迎来有效正向反馈

共识形成后，ESG投资将带来正向贡献。

“做ESG投资或者做ESG相关业务，现在的政策红利，产业的大Beta，至少边际是不下降的。ESG投资，无论是对于主动投资者还是被动投资者而言，在中长期上看，一定能在投资组合中创造Alpha。”张若海分享。

在他看来，虽然目前国内ESG公募产品市场规模较小，但未来市场将有两大增量：第一，ESG在全球标准统一趋势下，新的增量变化一定会带来数据对投资质量的提升。对于投资者而言，在明后两年做好ESG因子布局一定能增强产品超收的能力。

第二，对于很多从业者而言，在这波浪潮中，一旦上市公司的标准确定之后，往后将迎来市场高质量发展的阶段，有数字化管理能力、有较强企业认知的评级机构将迎来新的业务发展机会。

“2024年和2025年，对于ESG投资而言是非常重要的年份。”他表示。

“预计中国ESG信披标准于2024年发布初稿，2025年正式生效。”张若海预测，今年9月，证监会公开表态正在指导沪深证券交易所研究起草上市公司可持续发展披露指引，此前，证监会在2022年对ISSB的回复中称，“建议ISSB信披标准的生效日期在其发布后5年左右实施。”

“近期，港交所也做了气候议题的一次时间披露调整，所以，我觉得大概率2024年会出现标准共识形成的一次助力。未来在标准共识形成之后，如果我们把ESG评分当成披露数据的output，我们再input，可能全球所有上市公司能达成共识。对于我们评级机构，对于卖方、对于买方来说应用端有效性会提升。”他表示。

“站在当下看未来一到两年，在共识形成之后，ESG投资、ESG相关从业应该能在目前较复杂的国际经济环境下给产业、给关键利益相关方带来明确的方向。”他表示。