2023年是中国汽车创造奇迹的一年。中汽协数据显示，产销规模首次双双突破3000万辆，新能源汽车产销破900万辆、渗透率突破30%，自主品牌乘用车年度市占率突破50%，汽车出口全球第一……

2023年，汽车业一场史无前例的价格战席卷全年，降价2万元、5万元、12万元，汽车厂商们用一个比一个大的数字刺激着消费者的花钱欲望，稳定运行多年的汽车行业规律被不断颠覆，曾经奉为圭臬的体系经验已不再适用，“内卷”成为贯穿车市的主旋律。

2023年，距离始于2014年的新造车大潮已过去十年，浩浩荡荡中，有人昙花一现，有人杳无音讯；2023年新能源汽车资本市场正在穿越凛冽的寒冬时期，与前两年新能源汽车造就的资本狂欢不可同日而语，市场更加青睐能够独立造血、持续发展的标的。

在今天仍身处激烈淘汰赛的造车公司中，根基稳定、势头强健的广汽埃安恰恰是其中一员。得益于屡创新高的销量、“埃安+昊铂”双品牌的战略布局、雄厚的技术储备、高效的运营体系、完整的产业链号召力以及持续看好的盈利预期，广汽埃安不断收获鲜花与掌声，也拥有了应对长线竞争的核心砝码。

无规模不盈利，市场端释放积极信号 

每月第一天，新造车企业集中“晒单”成为常规操作，月度交付量被投资者看作衡量企业资本价值的最直观表现。有投资人认为，对于快速增长的科技企业而言，资本市场会以交付量和交付量增长率来判断企业的短期估值，稳定实现大规模交付能够稳定投资者的信心。

事实上，现阶段连续交付能力仍是决定新造车企业估值的重要指标。从2023年的交付数据来看，广汽埃安月交付量基本稳定在4万辆左右，9月份首次突破5万辆，持续领先于蔚来、小鹏等上市车企和众多传统车企新能源品牌。

根据广汽埃安官方数据，2023年全年累计交付超48万辆，同比增长77%，在纯电车企中增长率排名第一。此外，77%的增速也大幅跑赢行业，甚至高出比亚迪全年61.9%的增速。 

值得一提的是，去年12月28日，广汽埃安达成累计产销百万，成为全球最快破百万的纯电品牌和新能源品牌，也是全球最快破百万的汽车品牌。有数据显示，广汽埃安已在6-9月实现连续盈利。

对于前期投入巨大、投资回收期较长、重资产的汽车行业来说，短期内实现盈利并不现实。

作为第一家扭亏为盈的新能源汽车品牌，特斯拉从2003成立到实现盈利历时16年；作为国内第一个盈利的造车新势力品牌，理想汽车由负转正用时8年左右，目前已连续四个季度盈利；广汽埃安若能连续保持两个季度以上盈利，其实现全年盈利的用时或许比理想汽车还要快上1-2年。

没有规模，何谈盈利？这是汽车行业的本质逻辑。而仅有规模，没有高效、完整、专业的工业制造体系，在竞争拳拳到肉的汽车市场，想实现更多的利润也无异于纸上谈兵。每年百万销量的特斯拉整车毛利率一度高达25%，单车利润更是丰田等企业的数倍，正是源于其中央集成式电气架构、一体式压铸车身技术带来的制造成本优势。

如同特斯拉销量主要依托Model 3和Model Y两个爆款车型支撑，广汽埃安凭借Aion S与Aion Y两款主力车型拉动规模，进而摊薄成本获得利润。

除了基于销量增长带来的规模效应、以及上游锂电池价格下滑等优化成本空间外，广汽埃安推出旗下豪华高端品牌Hyper昊铂开启品牌向上，提升高端车型占比以更好改善毛利。

2023年昊铂品牌陆续发布昊铂GT、昊铂SSR、昊铂HT三款车型，覆盖轿车、超跑、SUV等细分市场，以鸥翼门、旋翼门等更贴近年轻人的设计、更多元的智能化配置等，受到精英消费者的热烈欢迎。截至去年11月，昊铂HT订单量突破3万辆，在20万元以上高端纯电SUV市场成为一股不可小觑的力量。

审时度势瞄准15-25万元纯电动市场，再到水到渠成将昊铂推向高端新能源市场，广汽埃安精准把握着时代进化的脉搏。刚刚过完品牌发布一周年的昊铂，2024年随着产能、销量、口碑趋于稳定，或将迸发出更强劲的发展态势，也将为广汽埃安带来更大的成长空间。 

价值的上行空间靠什么？ 

业内有投资人认为，新能源汽车面临着更加严苛的选股标准，需要重点寻找竞争力更强的企业。竞争力强的企业在整个供需结构不那么紧张的过程中，由于自身的技术和成本优势，具备抢占市场份额、扩大盈利的能力。

换言之，新能源汽车领域的投资、估值等去泡沫化明显，趋于冷静的资本市场开始回归价值，除了通过公司的基本面衡量估值外，产品实力、技术水平等也左右着投资人能否给出积极预期。

越来越多的车企认识到，做智能电动车若没有核心自研技术以及垂直整合能力，实现长期盈利是尤为困难的。多家新能源车企均重金投入研发，布局前瞻技术以提高竞争力。作为中国率先实现EV+ICV全栈自研的车企，背靠广汽集团，依托深厚的技术积累和资源禀赋的加持，除了双品牌作战外，2023年广汽埃安在技术、出海和生态布局等取得了系列成果。

燃油车时代，传统车企对产业链的掌控通常止步于自建发动机厂这一步，很少再向上游做更多延伸，产业链合作方式多是基于专业分工。但当下，不甘为动力电池企业打工的车企不仅自建动力电池工厂，还纷纷加入抢矿大军，一边造车一边挖矿。

2023年12月，广汽埃安自建电池生态工厂因湃投产，是全球为数不多实现电池全栈自研自产的主机厂，并全面打通上游原材料、研发、制造、电池回收及梯次利用在内的能源生态产业链布局。

此外，技术上持续突破，2023年推出夸克电驱、5C闪充技术、弹匣电池2.0，星灵电子电气架构、ADiGO 5.0智驾互联生态系统等；全栈自研的AION LX L4 Robotaxi无人驾驶车进入车规级前装测试状态；出口泰国市场寻求更充分更具规模的发展空间。

在规模优势和技术的加持下，广汽埃安的迅速崛起让外界看到了新一代新势力的潜力。资本市场也在期待广汽埃安，此前广汽埃安A轮融资引战共引入53名战略投资者，融资总额182.94亿元，释放17.72%股份，估值过千亿，创造了目前新能源整车行业最大单笔私募融资，也是迄今未上市新能源车企的最高估值。

价格战愈演愈烈的当下，广汽埃安正在加快以百万体量持续引领行业的“产品+生态”竞争。产品矩阵的日益丰富和技术的持续深入有望带动其盈利能力的进一步改善，出海带来的新的增长点以及生态壁垒构筑的优势，有利于带动广汽埃安估值水平的持续提升，未来其在资本市场的价值或将值得更多人期待。