深交所重磅白皮书：2万亿ETF市场风起云涌｜ETF深观察

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

2023年，全球ETF市场的发展如火如荼，境内ETF市场同样呈现出迅猛之势。

深交所基金部于1月18日发布的《2023年ETF市场发展白皮书》（以下简称“《白皮书》”）显示，截至2023年底，境内ETF共有897只，总规模首次突破2万亿元大关。

其中，非货币ETF资产规模较2022年末增加4971亿元，涨幅18.93%。尤其是以宽基ETF为主的存量产品成为配置资金的重要选择，存量ETF新增4213亿元，占市场整体规模增量的85%。

值得一提的是，监管方面十分重视ETF市场的发展。21世纪经济报道记者了解到，2023年，深交所持续创新指数编制方法，完善配套机制，培育市场生态，不断增强指数投资吸引力和影响力。

“未来，随着市场有效性进一步提升、指数和产品设计向精细化发展、长期机构资金深度参与、ETF推广与投顾业务加深融合，ETF的配置价值将不断凸显，更好地发挥工具属性，助力建设普惠金融。深交所也将在持续丰富产品供给、研究优化ETF基础制度、加强市场推广等方面不断发力，推进ETF市场高质量发展，推进投资端建设。”深交所指出。

2023“成绩单”

2023年，国内ETF产品数量、总规模再创历史新高。

根据《白皮书》，截至2023年底，境内ETF共有897只，总规模达到2.05万亿元。其中，非货币ETF产品数量为870只，合计资产规模为1.84万亿元，较2022年末产品数量增加134只，同比增长18.20%；资产规模增加4971亿元，同比增长36.89%。

数据来源：Wind，截至2023年底

分类型来看，境内ETF（除货币基金）规模仍以股票型为主，占比达81.1%。QDII型占比达12.9%，为第二大类。债券型、商品型ETF分别占4.3%、1.7%。各类型ETF占比基本与2022年底保持一致。

综合来看，2023年的ETF市场呈现出五大特征：

第一，首发规模贡献下降，宽基ETF新发活跃。2023年共成立了157只非货币ETF，合计成立规模1040亿元，但新成立产品的规模贡献比例大幅下降至15.1%。

第二，ETF存量规模持续增长，以宽基ETF为主。

2023年，存量ETF规模增长4213亿元。其中，宽基ETF规模增加2265亿元，占存量ETF新增规模的53.75%；行业主题ETF规模增加891亿元，占存量ETF新增规模的21.14%。

2023年，有10只产品全年规模增量超过百亿，规模效应更加突出。以沪深300、科创板50、上证50、创业板指数等为代表的宽基ETF增量靠前。

第三，ETF联接基金需求升温，产品规模数量增长迅速。2023年新成立ETF联接基金产品共121只，募集规模206亿元，数量同比增长59.21%，规模同比增长29.30%。

第四，行业集中度维持高位，头部管理人优势突出。截至2023年底，境内有51家基金公司拥有上市非货币ETF产品。其中，排名前十的基金公司非货币管理规模合计为1.46万亿，占市场总规模的79.13%，集中度较2022年略有提升。已有5家管理人非货币ETF管理规模突破千亿。

第五，优胜劣汰加速，清盘渐成常态。2023年，共有23只ETF清盘，其中行业主题类产品共10只。

哪类ETF最受欢迎？

具体到各类产品而言，宽基ETF、行业主题ETF、跨境ETF、策略类ETF、债券ETF、商品ETF各有亮点。

例如，2023年，宽基ETF规模增长显著。

截至2023年底，宽基ETF数量为214只，总规模为8516亿元，同比增长45.94%。其中，规模增加最多的宽基指数ETF为跟踪沪深300指数的ETF，其规模同比增加1208亿元；而跟踪中证500指数的ETF规模同比减少108亿元，成为规模减少最多的宽基指数。

2023年，行业主题ETF迅速发展。

截止2023年底，行业主题ETF合计规模5868亿元，同比增长21.82%。随着各赛道行业主题ETF逐渐布局完善，市场更加关注符合国家政策以及产业转型方向的新兴ETF产品，布局思路更加细分，如推出了信创、机器人、央企主题、半导体材料设备等ETF产品。

2023年，跨境ETF仍然延续了2021年以来的高增长态势，规模增长至2867亿元，同比增长44.82%。截至2023年底，共有9只跨境ETF规模突破百亿。

2023年债券ETF规模上升至802亿元，同比增长51.50%。

在银行理财和信托产品打破刚性兑付、利率持续下行、权益市场波动加大等背景下，中短债ETF受到投资者的青睐，其中5只政金债ETF规模同比增加65亿元，合计规模达288亿元。

市场生态持续完善

ETF市场之所以步入了发展“快车道”，离不开监管层面的大力支持。

据了解，2023年，深交所着重从三个方面推动了ETF市场建设。

一是创新指数编制方法和产品体系。

具体来看，2023年，深交所和深证信息联合编制并发布深证50指数，补足了深市单市场核心宽基指数短板。该指数主要反映深市市值规模大、行业代表性强、公司治理良好的50家上市公司股价变化情况。

目前，共有2只跟踪深证50指数的ETF在深交所上市交易。深证50ETF既呈现出成长蓝筹的特征，同时也具备较高的弹性，为投资者提供了兼具配置和交易属性的宽基指数投资工具。

同时，深交所联合中证指数编制并发布中证A50指数和中证市场龙头50指数；联合深证信息发布了深证主板50指数、创业板中盘200指数和创业板小盘300指数；联合中证指数研发更具投资价值的行业精选指数体系，创新行业主题指数编制方法。

二是持续推进配套机制优化。

包括将开发非宽基股票指数基金对指数发布时间满6个月的要求缩短至3个月，进一步提升指数基金开发效率，更及时地满足投资者多样化需求；推出主流动性服务商机制，对主流动性服务商提出更高的考核要求和评价激励；明确LOF基金向ETF联接基金变更的方案和安排。

三是携手各方共同培育ETF市场生态。

据悉，2023年，深交所举办了ETF中文简称征集大赛，同期，组织开展了100场“走进百强营业部”活动；组织召开深市ETF投顾大会，同期上线“ETF策略师（初级）培训”课程，为投顾群体搭建较为系统的ETF知识体系；组织多家头部公募基金和全国百余所高校参加第二届全国ETF模拟投资菁英挑战赛；组织召开ETF产品持营暨媒体工作交流会。

同时，深交所重点围绕ETF产品发展战略，聚焦投资者互动体验和效果转化，升级完善“ETF大讲堂”“走进成份股公司”“对话基金经理”等品牌活动体系，共举办超过100场“ETF大讲堂”活动、25场“走进成份股公司”、10场“对话基金经理”活动。

 2024:机遇与抓手

随着资本市场制度不断完善、投资者教育逐步推进、产品持续创新，ETF市场将迎来发展新机遇。

《白皮书》指出，ETF市场发展的主要机遇包括：

一、市场估值整体下行，ETF配置价值逐渐凸显。随着主动产品能获取的超额收益有所下降，被动投资获取市场平均收益的吸引力逐渐凸显。

二、国有资金和长期资金逐步入市，ETF参与度有所加强。2023年，中央汇金公司公告买入ETF，国新控股公司也公告增持ETF，保险资金持有深市ETF规模占比提升至11.34%。随着更多长期资金通过ETF进入A股市场，ETF也将对平滑市场波动、优化资本市场环境展现越发重要的战略作用。

三、管理费率不断下降，ETF市场竞争日趋激烈。公募基金费率改革铸就了“降费”大趋势，近年来ETF管理费率也应声不断下降。2023年，易方达、工银瑞信、华安等基金公司公告调低其旗下部分ETF管理费率，该举措有利于降低投资者的持有成本，增强产品对长期资金配置的吸引力。

四、交易佣金改革启动，助推ETF投顾业务快速发展。在交易佣金分配制度改革促使证券公司改变ETF销售模式、原有业务模式背景下，我国“投顾+ETF”模式迎来发展机遇，将成为财富管理领域的主流模式之一。

展望未来，《白皮书》指出，深交所将深入推进指数及ETF研发创新、不断完善ETF市场机制、加强长期资金引入力度、研究优化ETF基础制度。

其中，在研发创新方面，深交所将继续立足指数的投资性，兼顾表征性，综合考虑公司治理、景气度等因素选取具有投资价值的行业和股票构成成份股，在指数编制和权重设置上充分考虑ETF投资运作需求，深入推进指数供给端创新。

对于完善市场机制，一方面，深交所将继续优化基金流动性服务商服务费用支付方式，探索由月度支付调整为按日支付，提升流动性服务商资金使用效率，降低市场成本；另一方面，深交所将按照统一部署安排，推进沪深跨市场ETF全实物申赎模式，降低产品投资和结算风险，便利投资者参与。