4成6-12个月投资周期纯固收理财近1年每月收益为正，平均净值增长率4%丨机警理财日报

 南财理财通课题组 薛茹云

榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在6-12个月（含）的公募纯固收产品，且近1年每个完整的自然月月末均为正收益的产品，同系列同投资周期保留一只。

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南财理财通数据显示，截至1月17日，理财公司投资周期为6-12个月（含）的公募纯固收产品存续数量为882只，其中有360只产品近1年每月均交出正收益答卷，正收益产品数量占比40.82%，归属19家理财公司，符合月月正收益条件的产品近1年平均净值增长率为4%。

从绝对数量看，近1年实现月月正收益的360只产品中，信银理财有103只，占比28.61%；兴银理财、苏银理财分别有54只、50只，位列二三位。

 （数据来源：南财理财通）

从月月正收益产品占比来看，宁银理财和民生理财存续的投资周期为6-12个月（含）的公募纯固收产品均实现100%月月正收益，存续产品数量分别为3只、1只。中邮理财、渝农商理财、广银理财和青银理财正收益产品占比为0，上银理财、农银理财正收益产品占比也低于5%，分别为4.65%、3.03%。

 （数据来源：南财理财通）

从单品收益来看，7家理财公司有产品进入前十，华夏理财、信银理财、南银理财各上榜2只产品，工银理财、徽银理财、浦银理财和苏银理财分别有1只产品上榜。浦银理财“鑫盈利系列1年定开7号理财产品(公司专属)”近1年净值增长率6.49%领跑，华夏理财“固定收益纯债型一年定开理财产品8号B”和“固定收益纯债最短持有360天理财产品A款”近1年净值增长率分别为5.94%、5.56%，位列二三位。

从风险控制角度来看，除华夏理财“固定收益纯债最短持有360天理财产品A款”近1年最大回撤稍高为0.27%外，其余上榜产品最大回撤均不超过0.12%，苏银理财“恒源1年定开32期B”和信银理财“全盈象固收稳健一年封闭式1号理财产品D类”近1年最大回撤仅0.01%。

卡玛比率方面，上述苏银理财和信银理财产品以其低回撤优势卡玛比率位列一二位，课题组以这2只产品为例进行分析。

据南财理财通数据，苏银理财“恒源1年定开32期”下设9个份额，均面向个人和机构投资者销售。其中，B份额认购起点为20万元，以1万元的整数倍追加。A、B份额的成立日为2022年11月8日，其余份额则于次年（2023年）11月9日成立。

在其第一个投资周期（2022年11月8日至2023年11月8日），A、B份额业绩比较基准分别为4%、4.03%。在当前投资周期，A、B份额均改为区间报价，A份额业绩比较基准为3.40%-4.00%，B份额为3.43%-4.03%。这两个份额超额业绩报酬的计提基准依次为3.7%、3.73%（即业绩基准中枢），计提比例分别是60%和50%。

在收益分配上，该产品按投资周期进行现金分红。当首个投资周期终止后，2023年11月9日，“恒源1年定开32期”A、B两个份额均进行了分红，每单位分红分别为0.0405元、0.041元。

截至2023年末，“恒源1年定开32期”存续份额11.1亿份，100%投向固收资产。从前十大持仓来看，前四大资产均为信托计划，非标资产优选江苏银行经营范围内优质企业作为融资主体，优选项目作为投资标的基础资产。在风险可控的情况下遴选收益匹配的资产以获取固定收益为目的持有至到期，其余仓位配置债券资产，主动构建并调整债券资产投资组合，力争获取超额收益。

信银理财“全盈象固收稳健一年封闭式1号”运作起始日为2022年12月26日，D份额业绩比较基准为4.05%，截至2023年三季度末，该产品存续规模7.49亿份。

从资产配置来看，穿透后该产品债券投资占比50.99%，非标占比41.69%，公募基金、现金及银行存款分别占比3.89%、3.43%。

截至2023年9月30日，“全盈象固收稳健一年封闭式1号”第一大持仓为“抖音月付渤海信托2022普益61号3期03”，占总资产比例13.06%，融资客户为信托与抖音月付合作的互联网贷款业务的借款人，到期收益分配5.56%/年。此外，该产品非标披露中还有另一笔与互联网贷款关联的资产，为“上信-珍珠3号集合资金信托计划（2）”，融资客户为信托与美团生活费合作的互联网贷款业务的借款人，到期收益分配7.19%/年。

据该产品三季报显示，固收市场方面，后续来看，债市预计仍处于震荡阶段，目前资金面成为债市变化主线，目前依旧维持反脆弱的哑铃结构并关注利差修复性机会。

课题统筹：汤懿兰

数据分析师：张稆方