重磅会议释放资本市场利好 上市公司投资价值有望“腾起”

21世纪经济报道记者崔文静 北京报道 近期A股企稳迹象增多，持续提振投资者信心，无疑是当前资本市场建设的核心所在。

如何实现这一目标？21世纪经济报道记者日前在与业内人士沟通中发现，提高上市公司质量和投资价值，被共同视为A股中长期提振的秘笈。

提高上市公司质量和投资价值，在1月22日的国务院常务会议以及此后证监会的历次发声中被反复提及。

实现二者提高，关键何在？

多位受访人士向21世纪经济报道记者表示，严控IPO入口关，把好退市出口关，优化完善分红、回购、股东增持等制度机制等均能起到一定作用；但股市只是晴雨表，上市公司投资价值的提升并非证监会一家之事，而是需要多部门协调配合，亟待更高层级部门出马统筹资源，切实为企业办实事、解难事。

仅仅数日后，这一市场期待即变为现实。

1月29日下午，一场由国务院副总理主持的全国视频会议在京召开，会议旨在部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展，要求抓紧实地走访一批上市公司。

在相关专家看来，上门走访，帮助上市公司解决具体困难和问题，这不仅是给企业加油打气，更是聚焦实际，设身处地、千方百计想办法、出实招，有助于企业家信心的提升，继而利好经济企稳和上市公司投资价值的改善。 

重磅会议牵头走访上市公司

1月29日下午，部署走访上市公司工作、推动上市公司高质量发展全国视频会议在京召开。此次全国视频会议，各相关地方、部门齐聚一堂，旨在帮助上市公司解决具体困难和问题。

走访、解决上市公司经营上的困难是本次会议部署的重点任务，表明了政府大力提高上市公司质量、加大优质上市培育的鲜明态度。

“各地政府走进上市公司，为上市公司现场解决难题，无疑是在为企业家，尤其是民营企业家加油打气。如果能够落实到位，企业家信心必将随之大振，经济预期有望逐步企稳，上市公司的质量与投资价值也将逐步提升。”受访人士告诉记者。

此前，即有包括高校教授、券商首席经济学家、机构投资者在内的多位受访人士表示，2023年7月底以来证监会已经开出系列资本市场利好措施，但A股至今依旧反复磨底，这表明A股的长期向好发展根本在于经济预期的实质性企稳。这次国务院层面召开会议，牵头制定实体经济发展利好措施，尤其是利好民营企业发展的可落地措施，有助于激发企业活力，带动上市公司质量提高，继而拉动上市公司投资价值的提升。

“经济预期好转，才是股市真正回暖的根本，政府部门间的高效配合不可或缺。”资本市场人士纷纷呼吁。

值得注意的是，自1月22日国常会提出“增强宏观政策取向一致性，加强政策工具创新的协调配合”以来，政府部门间的合作已经开始显现。

1月24日，国资委表示将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段来传递信心稳定预期，加大现金分红力度，来更好地回报投资者。

在业内人士看来，这一措施有助于增强央企负责人尊重投资者，加强投资者关系管理，深入了解公司的运作模式、盈利模式，构建中国特色的估值体系。

1月29日全国视频会议的召开，更是实现了国务院经济相关部委、全国各地省级政府的高度协同，齐心协力为上市公司办实事。

上市公司投资价值提升之路

政府实地走访上市公司，为其解决实际困难，一大目的在于提升上市公司质量与投资价值。

本次会议提出，要培育优质头部上市企业，不断提升上市公司投资价值。前期，1月22日召开的国常会、1月26日举办的证监会2024年系统工作会议上，提高上市公司质量和可投性都被反复强调。

如何实现二者的提升？除了不同政府部门间的配合外，资本市场各方可以做些什么？

在相关专家看来，这需要“三箭齐发”。

首先，保荐机构、会计师事务所等中介机构要充分发挥“看门人”作用，在IPO入口关更加关注企业的可投性，而不是可批性，助力引入有投资价值的公司。

其次，上市公司要利用好市场化的并购重组工具，加强资产整合，实现协同效应，把公司做优做强，引进更多有投资价值的资产。

再者，常态化退市机制要继续巩固深化，把没有投资价值、缺乏投资价值的企业出清，才能净化市场，上市公司的整体结构和价值才能得到提升。

值得注意的是，在市场人士看来，作为资本市场主力军的上市公司，更应承担起应有责任。

“当前一些上市公司实控人还没有树立姓‘公’的意识，认为公司股价和自己无关，这实际是漠视中小投资者的利益。”受访人士表示，“上市公司的控股股东、实际控制人不仅要关注公司的经营发展，也要关注公司的估值、股价，特别是明显低于同类公司估值的上市公司，必须要有这个意识，要找原因，想办法，保持估值的合理性才是对投资者负责。”

除上述措施外，部分受访人士提出更为细致可行的上市公司提质建议。

比如，国金证券首席经济学家赵伟建议鼓励上市公司将冗余资金用于回购和分红；加强对上市公司退市前的信息披露监管，充分保障投资者的合法权益，严格执行退市，提高上市公司总体质量。

清华大学五道口金融学院副院长田轩建议提高多层次资本市场的包容性。通过推动区域性股权市场建设，加快建立多层次资本市场，提升为中小微企业融资服务的质量；加快吸引境外合格机构投资者入市，帮助企业降低融资成本和提升公司治理水平。

另一方面，他提议细化投资者适当性管理，大力发展机构投资者，推进社保基金、养老基金、企业年金等长期资金入市，引导个人投资者通过公募基金、资产管理计划等方式参与资本市场的投资之中。

此外，综合受访人士分析，“零容忍”严惩上市公司违法违规行为，敦促上市公司加强自我约束；对“帮凶”中介机构一并重罚，倒逼中介机构尽职履责，也被视为提升上市公司质量与投资价值的有力保障。

处罚力度上，不同性质的违法违规行为差异化对待。对于欺诈发行等恶劣违法行为的“首恶”，做到行政民事刑事处罚多管齐下，罚到其“倾家荡产，牢底坐穿”；对于情节较轻的轻度违规，则以批评教育和恢复原状为主，“打早打小打疼”，使其不敢再犯即可，无需一棍子打死。