DRAM运行内存市场在AI服务器驱动下率先复苏,通用服务器和NAND闪存类需求逐渐有恢复迹象。
21世纪经济报道记者骆轶琪 广州报道
下滑近一年的存储行业终于在2023年四季度从业绩表现方面显露出增势。
1月31日,半导体巨头三星发布财报显示,2023全年公司实现总销售收入258.94万亿韩元,同比下滑14.32%;实现净利润15.49万亿韩元,同比大幅下滑72.17%。
三星旗下业务中,虽然按照全年维度看各项业务销售数据同比均为下滑,但从四季度来看,主要包括存储和晶圆代工的DS业务和以显示面板为主的SDC业务出现逆势上涨,且存储业务同比和环比均领涨所有业务。
这两大业务从第三季度开始到第四季度实现领涨,显示出半导体产业链上游的复苏态势。国内A股上市公司有类似表现,包括江波龙、佰维存储、澜起科技、普冉股份等厂商均在2023年度业绩预告中指出,四季度开始公司业绩有较好环比涨势。
(三星旗下主要业务全年表现,存储类业务同比涨势显著。图源:三星财报)
多名业内人士都对21世纪经济报道记者表示,这轮存储行业下行周期中,一度市场销售价要低于成本价,这令上游存储原厂开始持续减产,最终是三星偏晚宣布大幅减产,加速了存储行业的库存修正过程。自2022年第四季度存储上游开启库存调整至今,存储行业也在迎接新的应用需求,库存调整基本恢复到相对正常状态。
目前存储行业普遍面临的命题将是如何提高盈利能力,头部存储厂商均表示将加码适用于AI时代的高性能存储产品,SK海力士是头部存储供应商中率先实现季度扭亏的厂商,前述国内公司也有积极进展,如江波龙在自研芯片和车规产品的推进、佰维存储对高端封装的探索、澜起科技对高端内存接口芯片的出货加速等。
四季度改善
三星的DS业务具体包含存储和晶圆代工、SoC几个细分业务,存储业务是其中被明确列出具体收入的类型。在半导体行业下行周期中,存储在DS中比重也在扩大,从此前超过60%到四季度已经占比超过70%。
即便是DS收入在持续性成长,但三星暂未摆脱半导体相关业务亏损的泥淖,“亏损”关键词已经弥漫三星DS业务整个2023财年,不过从二季度开始,DS类业务的经营利润环比已经在缓慢修复,亏损环比在持续收窄。
财报显示,2023年四季度,三星以存储和晶圆代工为主的DS半导体类业务经营性利润为亏损2.18万亿韩元,环比三季度上涨1.57万亿韩元,同比仍下滑2.45万亿韩元;全年DS业务亏损14.88万亿韩元,同比下滑38.7万亿韩元。
三星在下行期的盈利关键支撑主要来自智能手机和数字设备DX业务部分,四季度该类业务经营利润为2.62万亿韩元,同比增长0.98万亿韩元、环比下滑1.11万亿韩元;2023全年DX业务实现经营利润14.38万亿韩元,同比上涨1.64万亿韩元。
另一个年内盈利能力较强的是显示面板SDC业务。财报显示,该业务四季度经营利润为2.01万亿韩元,同比上涨0.19万亿韩元;2023财年经营利润为5.57万亿韩元,同比微跌0.39万亿韩元。
存储是2023年半导体整个行业中领跌的细分门类,由此拖累三星跌落2023年半导体行业收入Top1宝座(统计口径未包括纯第三方晶圆代工厂如台积电)居于第二位。
(2023年全球Top10半导体公司收入排名,图源:Counterpoint研究)
但存储也被认为是2024年将领涨半导体行业的细分产业类型。这正是存储行业的特性所在——下跌时领跌行业,但上涨时也能有很大涨幅。
伴随本轮半导体下行周期走向逐渐复苏,头部存储厂商接下来将持续推进盈利能力修复进程。其中主要抓手就是大容量、高性能的产业类型,尤其是面向AI时代的存储器需求。
因此,四季度存储公司业绩走向扭转也成为普遍趋势。SK海力士是存储巨头中率先实现全公司单季度扭亏的公司。三星则在财报中指出,正专注扩大高附加值产品的销售,包括HBM(一种主要用在GPU中的内存产品)、DDR5、UFS 4.0等,由此令公司旗下运存DRAM和闪存NAND Flash两大类产品库存加速正常化,DRAM业务已经在第四季度恢复盈利。
国内A股存储公司普遍有这种趋势。澜起科技是全球头部的内存接口芯片供应商,且参与内存接口标准起草。其2023年度业绩预告显示,全年预计实现归属于母公司所有者的净利润并未亏损,为4.4亿元-4.9亿元,但同比减少62.3%-66.1%。
不过在当年第四季度,随着DDR5内存接口芯片(特别是第二子代产品)及内存模组配套芯片出货量进一步提升,公司预计实现营业收入7.45亿元-7.65亿元,环比增长24.7%-28.0%; 预计实现归属于上市公司股东的净利润 2.06亿元-2.56亿元,环比增长35.8%-68.7%。
江波龙是国内存储模组龙头公司,公告显示其预计2023年度归母净利润亏损8亿元到8.6亿元,但第四季度预计实现归母净利润0.23亿元-0.83亿元,当季度实现扭亏为盈。公司全年销售收入首次突破百亿元。
佰维存储预计2023年度归母净利润为-6.5亿元到-5.5亿元。不过公告指出,四季度以来存储器市场出现复苏,手机等领域需求有所恢复,公司积极拓展国内外一线客户,Q4预计毛利率环比回升超过13个百分点。
普冉股份预计2023年实现归母净利润为-6300万元到-4200万元,同比下降150.51%-175.77%。不过公告指出,第四季度开始,随着消费电子产品等下游需求逐渐恢复, 以及公司积极拓展市场份额的策略行之有效,公司产品出货量及营业收入同比去年有所上升。
需求差异性
不少存储公司出现年度亏损,本质上是行业在2022-2023年多季度库存高企,导致产业链厂商一面通过减产方式,减少市场供应,另一方面也在采取主动降价策略清理库存,亦或是在账面进行存货跌价准备处理。由此即便目前存储市场在持续涨价,但距离全行业持续盈利还有一定距离。
目前来看,存储公司的整体扭亏进程不一,背后是其面向的终端市场具体需求表现波动存在差异性。
比如北京君正面向的下游市场比较宽泛,且主要产品不止存储,公告显示公司预计2023年度归母净利润并未亏损,但同比下降41.13%-29.47%。
其原因在于,部分消费类市场需求有所复苏,公司在安防监控、二维码、生物识别等领域的市场销售趋势良好,使公司计算芯片的销售收入实现了较好同比增长;同时,受汽车、工业等行业市场需求下降、库存消化压力较大等情况影响,公司存储芯片和模拟互联芯片销售收入同比下降。
大厂方面,SK海力士和三星都是DRAM类运行内存业务率先有较好表现,其实离不开AI服务器需求支撑。这两家公司均为HBM产品核心供应商,合计占据市场大约九成份额。简单来说,英伟达的GPU芯片高需求背后,对HBM类DRAM产品也有很高需求。但这类市场在整体高性能计算市场的占比并不高,即便有较高成长性。
存储市场目前有较大占比的下游市场是服务器和PC/智能手机,但AI服务器占通用服务器的比重不高,且如亚马逊等云服务供应商对服务器的整体资本开支有限条件下,其更多资金投入到AI服务器,必然就会减少对通用服务器的需求,由此占比很高的通用服务器需求仍待持续恢复。
此外手机端如果要运行AI大模型,也对运行内存容量提出较高需求。相比之下,NAND Flash闪存类需求则是在2023年由手机厂商推动一轮大内存普及动作,拉动年内新机持续发布1TB产品,但其整体升级需求并不如运行内存那么大。这也导致SK海力士表态,对NAND市场将维持保守的生产立场,注重投资和费用效率。
对于具体终端类市场研判,三星在财报中指出,回顾2023年四季度,随着消费者对PC和智能手机中单机存储容量的增长需求,以及AI服务器强劲支撑,叠加客户侧库存正常化,总体需求已经在恢复。同时由于存储价格的上涨,似乎也刺激了客户增加库存储备的需求。
展望2024年一季度,预计PC和手机需求正持续复苏,同时服务器和NAND闪存类需求已有恢复迹象,后者这两类业务此前有较长时间处在低迷态势。在供应侧,三星预计先进产品的每bit供应增长将遭遇一定限制。三星将持续推动盈利能力改善,并聚焦在对HBM3和服务器SSD等高附加值产品的销售。
面向2024全年,三星方面预计存储业务将持续复苏。AI相关能力在设备端的应用将增加PC和智能手机单机存储容量。服务器方面,人工智能需求将持续增长,以及此前递延的服务器更新需求共同支撑下,预计相关需求将逐渐恢复。
根据SK海力士研判,服务器市场将持续恢复,主要由于生成式AI技术商业化和服务器厂商对AI相关资本开支的拉动;同时在持续成长的AI推理和训练需求支持下,AI服务器需求将持续强劲。
PC市场预计在2024年将有中个位数(指约5%)的出货量增长,其驱动力来自换机需求和Windows升级;AI PC对存储容量的需求是普通PC的2倍,长期看将推动PC换机和容量升级。
智能手机市场预计在2024年将是中个位数(指约5%)的出货量增长,其中旗舰机型对高密度和高性能的存储器产品有强劲需求。AI手机的增长和AI相关app的应用,长期也将驱动换机需求。
群智咨询(Sigmaintell)半导体事业部资深分析师王旭东对21世纪经济报道记者表示,存储价格在2024年将基本延续价格季度环比增长趋势。以8GB/LPDDR4X为例,2024年一季度行业价格环比增长约20%,2024年存储原厂扭亏为盈将指日可待。
(作者:骆轶琪 编辑:骆一帆)
南方财经全媒体集团及其客户端所刊载内容的知识产权均属其旗下媒体。未经书面授权,任何人不得以任何方式使用。详情或获取授权信息请点击此处。