“史上最贵ST股”重大财务造假初步查明 上市公司违法违规严惩不贷

21世纪经济报道 记者 崔文静 北京报道

被风险警示后股价却一路狂飙的“史上最贵ST股”*ST左江，日前被证监会再次点名。

根据证监会消息，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。

数据显示，*ST左江2023年前三季度营业收入3372.21万元，同比缩水9.54%；归母净利润更是亏损9732.73万元，同比大跌28.27%。

在受访人士看来，*ST左江被强制退市的可能性较高。一方面，如果其被查实严重财务造假，即可能因重大违法违规而被迫退市。另一方面，按照财务退市标准，如若*ST左江2023年营业收入无法达到1亿元，将触及退市指标；如今其前三季度不足4000万元的营业收入尚且涉嫌严重财务造假，2023年全年营收突破1亿元几无可能。

记者从监管处了解到，“零容忍”严查资本市场违法违规行为是其当前工作的重心之一；尤其是对重大违法行为的查处，力度空前。用证监会副主席王建军的话来说，对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。

1月31日，*ST左江一字跌停，股价报收42.42元/股。

“史上最贵ST股”涉嫌重大财务造假

证监会1月30日的一则通告，让“史上最贵ST股”*ST左江神话难再。

2023年11月24日，*ST左江被证监会立案调查。1月30日，证监会公布初步调查结果称，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。

证监会此时发布调查进展别有意味。根据*ST左江1月23日晚间公告，其于1月24日开市起停牌，停牌时间不超5个交易日。1月30日恰好是其停牌的第5个交易日。

停牌前，早已被风险警示的*ST左江却持续两年多反复上演暴涨暴跌行情。

2022年5月，其股价快速上涨，从最初的37.9元/股，一路上涨至12月8日的149.98元/股，此后有所回落，2023年2月起再度开启暴涨模式，并于5个月后的7月14日触及299.8元/股，刷新其股价纪录，也成为“史上最贵ST股”。

一只ST股，股价却逆势大涨，自然引起监管的高度关注。同年11月24日，证监会对*ST左江展开立案调查，深交所也随即对其进行问询。2023年12月12日晚，*ST左江在回复问询中表示，其于2023年1月确认的1261万元DPU（可编程网络数据处理芯片）芯片销售合同或无法确认为2023年收入，2023年6月的5100万元合同中的大部分同样无法计入2023年收入。

根据业内人士分析，此前*ST左江的股价暴增主要源于搭上DPU概念的快车。DPU利空消息释放后，*ST左江股价自然随之大降。

回复问询的次日起，*ST左江股价大跳水，截至2024年1月12日收盘股价仅剩21.84元/股。

然而，1月15日（1月12日后的第一个交易日）起，*ST左江股价再度大涨，连续6个交易日涨幅累计偏离110.78%，并收获5个“20CM”涨停；1月23日再度触及涨停后的*ST左江开启停牌模式，停牌前股价为53.02元/股。

来看几个关键时点股价，2022年5月初37.9元/股，2023年7月14日299.8元/股，2024年1月12日21.84元/股，2024年1月23日53.02元/股——这意味着*ST左江股价，2022年5月-2023年7月暴涨691.03%，2023年7月-2024年1月下滑92.72%，2024年1月15日-1月23日骤增142.77%。

受访人士认为，如此暴涨暴跌之下，往往难以避免庄家的身影。“小盘股、*ST股坐庄的成本相对较低，股价拉动难度小，容易获得庄家的青睐。与庄家联手操控股价套现获利，是个别上市公司大股东的爱好所在。”某投行资深人士告诉记者，“当股市景气度欠佳时，联手坐庄通常会更为猖獗。”

该投行人士告诉记者，其所认识的一家上市公司只剩空壳，上市公司实控人原本已经在洽谈并购重组，计划将壳卖予另一家非上市企业。然而，2023年8月27日IPO节奏阶段性收紧信号释放后，该实控人放弃并购重组，再次投入联手庄家进行的股价炒作之中。

*ST左江是否涉及庄家炒作尚无官方定论。不过，此前曾有不少游资和北京知名私募多次前往*ST左江调研。根据*ST左江2023年三季报，鸿道投资私募，自然人彭国华、印樱对其进行加仓，自然人唐达远成为其新进股东。

资本市场乱象整治空前严格

对于一些本想借A股磨底期而联手操纵股市大赚一把，或者意图美化财务报表以求数据好看的上市公司来说，此时出手，可谓打错了算盘。

证监会首席检查官、稽查局局长李明在2024年1月19日召开的新闻发布会上明确表示，“市场上有一些观点，一提活跃市场，就认为不能打击操纵市场、内幕交易；一说提振投资者信心，就不敢打击欺诈、造假。这种把稽查执法与市场发展对立起来的想法，是不对的，也是不符合实际的。活跃市场、提振信心，需要规范有序、公平公正的市场环境。依法查处违法行为、维护市场秩序、净化市场生态的工作基调，必须始终坚持，一以贯之。”

实际上，尽管A股正在经历反复磨底阶段，但是监管对于违法违规行为的惩处力度非但未曾减轻，反而愈发严格。

仅就与此番*ST左江被指问题——财务造假相关案例来看，2023年12月3日-12月8日的短短六天内，即有四家上市公司因连续财务造假而被罚没千万左右。其中，*ST慧辰2018年-2022年持续造假，被罚合计1600万元；*ST博天2017年-2021年连续虚假记载，公司被罚1300万元，时任董事长、总经理被市场禁入7年；*ST太安堂虚增利润、未按规定披露关联交易，罚款合计超1300万元；日海智能2018年-2021年“财务大洗澡”，共计罚款940万元。

近五年来，证监会依法调查各类证券期货违法案件近1900件，向公安移送涉嫌证券期货犯罪案件近600件。其中，仅2023年证监会系统审计案件即达350余件，处罚责任主体千余人（家）次，罚没款金额60余亿元。

从证监会近期关于上市公司违法违规行为的相关发声来看，也可看出监管“零容忍”严惩资本市场乱象的决心之大。

1月23日证监会召开的党委（扩大）会议上提到，将依法加强全面监管，有效防范化解风险。坚守监管主责主业，落实监管“长牙带刺”、有棱有角要求，推动建立资本市场防假打假综合惩防体系，“零容忍”打击各类违法违规行为。扎实做好重点领域风险防范化解，守牢风险底线。

王建军1月24日表示，进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。

在针对*ST左江涉嫌重大财务造假通报中，证监会再次明确，上市公司财务造假严重误导中小投资者交易决策，必须予以严厉打击。证监会将继续保持“零容忍”执法高压态势，从严从快查处各类造假行为，强化行政民事刑事立体追责。严格执行退市制度，使造假“保壳”者“应退尽退”，让造假乱市者付出惨痛代价。