2024年特殊再融资债又一例：天津拟3月初发行201.8亿

21世纪经济报道记者 杨志锦 上海报道

天津市2月27日在中国债券信息网披露的材料显示，天津拟在3月5日发行再融资债券201.8亿元，用于偿还存量债务，其中再融资一般债券87.4亿元，再融资专项债券114.4亿元。用于偿还存量债务的再融资债券也被市场称为特殊再融资债券，实际用途一般用于置换隐性债务。

天津由此成为今年第二个发行特殊再融资债券的省份，今年2月贵州省发行了324亿元特殊再融资债。

去年7月24日召开的中央政治局会议提出，要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。此后相关部门都表态支持地方债化解并推出实质举措，其中特殊再融资债券是一揽子化债措施中的重要措施。

2023年10月，特殊再融资债重启发行，全年29地共发行特殊再融资债券13885亿元，加上贵州今年已发行的额度及天津此次拟发行的额度，本轮特殊再融资债券规模已达到1.44万亿。

分省份来看，本轮特殊再融资债发行规模前三的地方为贵州、天津、云南，分别为2588亿元、1401亿元和1256亿元。此外，湖南、内蒙古额度也超千亿。

近期地方披露的预算报告偶有披露地方获得特殊再融资债券的情况。比如内蒙古披露，为支持我区落实一揽子化债方案，财政部下达内蒙古1067亿元再融资债券额度，支持偿还存量政府债务，优化债务期限结构，降低债务利息负担，平滑到期债务还本付息压力，以时间换空间，为我区化债工作提供了有力支持。从公开信息看，内蒙古1067亿特殊再融资债已发完。

青海省也表示，2023年通过增收节支、盘活资产、调整专项债券用途、发行特殊再融资债券等渠道，圆满完成全年化债任务。

据记者梳理，目前共有九个省份披露了其获得特殊再融资债券额度的情况，九省份的额度均已发完。不过，据记者了解，天津、贵州今年新发的特殊再融资债来自于去年结转的额度，并非新批的额度。

在特殊再融资债额度的分配中，出现了回收—再分配的情况。比如江西省披露，2023年财政部收回结存限额794.7亿元，下达结存限额156亿元。

江苏省预算调整报告披露，根据国家关于依法用好存量债务限额的有关要求，财政部收回江苏省2018年及以前年度形成的结存限额1041.90亿元，重新下达江苏省债务限额261亿元，用于偿还存量债务。

天风证券首席固收分析师孙彬彬测算称，根据2023年各地债务限额调整情况发现，贵州被再分配的债务限额最多（为2542亿元），其次为天津1749亿元，湖南1106亿元。部分债务困难地区，如贵州、天津等在再分配过程中的确获得了更多的支持，相应获得了更多特殊再融资债额度。

 国务院2月23日召开常务会议，部署进一步做好防范化解地方债务风险工作等。会议提出，要坚持改革创新，强化配套政策支持，持之以恒攻坚推进，进一步推动一揽子化债方案落地见效。

对于今年化债的配套政策支持，市场高度关注特殊再融资债是否会有新额度下达。财政部数据显示，2023年全国地方政府债务限额为421674.3亿元，截至2023年12月末，全国地方政府债务余额407373亿元，限额和余额的空间为1.43万亿元。由于特殊再融化债成效明显，市场预计今年继续新批特殊再融资债额度的概率较大。