戴尔向左 惠普向右：PC巨头业绩分化明显 AI业务成差异关键丨GAI进化论⑥

21世纪经济报道记者张梓桐 上海报道

戴尔等来“春天”。

美国时间2月29日盘后，戴尔科技公司发布了强于预期的财报，表明公司用于处理人工智能工作的服务器设备需求强劲。

在这一财报刺激下，公司股价在盘后交易中大涨超18%。

从具体财务数据来看，其调整后每股收益为2.20美元，市场预期为1.73美元。营业收入为223.2亿美元，市场预期为221.6亿美元。戴尔2024财年第四季度营收较上年同期的250.4亿美元下降11%。

但戴尔盈利能力表现十分亮眼，第四季度净利润11.6亿美元，比上年同期的6.14亿美元暴涨89%。

此外，在周四的盘后交易中，另一PC巨头惠普预测季度营收低于华尔街预期，导致其股价下跌了3.7%。

对AI浪潮的拥抱程度差异正在成为PC巨头业绩分化的主要原因。

根据IDC的最新预测，AI PC的出货量预计将在2024年达到近5000万台。而到2027年，这一数字将攀升至1.67亿台以上，将占全球PC出货量的近60%。根据IDC的定义，AI PC是具有特定系统级芯片(SoC)功能的PC，能够在本地运行生成式人工智能任务。

“随着我们进入新的一年，围绕生成式人工智能的炒作已经达到了狂热的程度，PC行业正在快速运转，以利用将人工智能功能从云端带到客户端的预期益处，”IDC设备和消费者研究副总裁Tom Mainelli表示。

“2024年，我们将看到AI PC的出货量开始增长，在接下来的几年里，我们预计这项技术将从小众市场走向主流市场。”他预测称。

AI服务器需求强劲

戴尔业绩的强势增长很大程度上可归因为AI技术的拉动。

戴尔首席运营官 Jeff Clarke 在一份声明中表示:“AI 优化服务器持续增长，订单数量几乎环比增长了40%，积压订单几乎翻了一番，在我们财年结束时达到了29亿美元。”

Clarke指出，PC端的边缘AI应用非常重要，可以称其为“杀手级”应用程序，它将推动生产力的提升，每当市场看到能在PC端推动生产力的新应用程序时，市场都会反弹。

事实上，戴尔是这波新技术浪潮中拥抱AI最为积极的PC巨头企业之一。2023年9月，戴尔就宣布联手英伟达，全力开发生成式AI，作为Project Helix的扩展，公司与英伟达合作推出新的戴尔生成式AI解决方案，提供帮助企业在本地构建生成式AI模型的工具。另据媒体援引供应链消息称，戴尔2023年AI服务器备货量高达2万台，今年还会继续增长。

消费电子分析师郭明錤认为，Nvidia与戴尔合作共同满足长尾效应和边缘计算的需求还有一个好处，那就是在向主要PC制造商分配更多AI芯片的同时，要求PC制造商帮助销售PC和笔记本电脑显卡。在AI芯片供应紧张而PC/笔记本电脑显卡库存偏高的时候，这种紧密合作可以创造双赢。

与此同时，PC市场也显示出复苏的迹象。“虽然随着疫情影响消散、远程办公对个人电脑和电子产品需求的繁荣逐渐消退，但是我们对即将到来的个人电脑更新周期以及 AI 对个人电脑市场的长期影响持乐观态度”，戴尔首席财务官 Yvonne McGill 在财报电话会议上表示。

尽管AI服务器业务需求强劲，但从总体数据来看，戴尔在第四财季的表现并不十分亮眼：该季度收入同比下降11%至223亿美元，略高于分析师预期的222亿美元；不计部分项目的利润为每股2.20美元，好于分析师的平均预期是1.72美元。

这主要由于PC业务恢复仍然不及预期：该部门第四财季销售额同比下降12%至117亿美元，比分析师预期的10%的降幅还大，反映出电脑市场的持续低迷。具体而言，企业电脑业务销售同比下降11%，至95.6亿美元；消费者电脑收入下降19%，至21.5亿美元。

"短期内，PC市场仍然疲软，我们预计复苏将延续至下半年，因企业和大客户对支出仍持谨慎态度，"公司CEO克拉克表示，随着当前库存的老化，以及与微软 Windows 11软件和面向人工智能的硬件相关的电脑的发布，新的个人电脑购买周期应该会开启。

纵览全年，戴尔预计其当前财年的营收在910亿至950亿美元之间，其中值处于分析师平均预期的920.7亿美元之上。年度调整后每股收益为7.50美元加减0.25美元，而分析师预期为7.15美元。

惠普艰难走出低谷

在戴尔得到华尔街疯狂拥趸的同时，惠普的股价表现却稍显黯然 。

这背后源于惠普公司日前发布的PC销量大大低于分析师的预期，惠普称需求需要更长的时间才能恢复。

惠普公布的财报显示，第一财季净利润为6.22亿美元，合每股收益0.62美元，相较于上年同期的4.69亿美元和每股收益0.47美元有所增长。调整后每股收益为81美分。然而，净收入从去年同期的138亿美元下降4.4%至131.9亿美元，显示出市场需求的疲软。

个人系统净收入较上年同期下降4%，至88亿美元，而印刷业收入也同比下降5%，至44亿美元。这表明惠普在核心业务领域面临严峻挑战。

惠普CEO恩里克·洛雷斯(Enrique Lores)在接受采访时表示：“有迹象表明，收入下降速度有所放缓，因为我们看到个人电脑市场将在2024年企稳。”他还透露，惠普将在下周的经销商活动上提供更多关于下半年推出的人工智能个人电脑的细节。届时，微软（Microsoft Corp.）、Alphabet Inc.旗下的谷歌（GOOGL.O）以及英伟达（Nvidia Corp.）的高管也将出席会议，共同探讨行业趋势。

FactSet调查的分析师此前平均预期该公司每股净利为0.81美元，营收为135.7亿美元，惠普的实际业绩仍符合市场预期。然而，这并未能提振投资者信心，惠普股价在盘后交易中遭受重创。其股价在周三盘后交易中却大幅下跌4%。

展望未来，惠普预计第二季度调整后每股收益为76美分至86美分。FactSet分析师预计每股收益为81美分，表明市场对惠普的盈利预期保持谨慎态度。

IDC上个月在一份报告中写道，虽然PC市场经历了“行业历史上前所未有的”低迷，但市场有望在2024年晚些时候出现转机。