21解读｜中国证监会主席吴清“首秀”有十大看点

21世纪经济报道记者 易妍君 广州报道

3月6日，十四届全国人大二次会议在北京梅地亚中心新闻发布厅举行记者会。国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清分别就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。

这是吴清于2月7日就任证监会主席后首次公开亮相记者会。

今日，就现场记者提出的有关资本市场基础功能、下一步监管取向及走向、提高上市公司质量及增强资本市场内在稳定性的具体举措等问题，吴清一一作出回应。

对于吴清的发言，21世纪经济报道记者梳理出十个要点。

关于资本市场基础功能

1、投资和融资是一体两面

资本市场有两个绕不开的话题，即如何把握投资与融资、公平与效率。投资和融资是一体两面，没有投资就没有融资，没有买方就没有卖方，投融资平衡发展进入良性循环，资本市场才能够健康的发展。

2、重视保护中小投资者合法权益，这是证监会工作最重要的核心任务

在公平交易、合理定价、充分竞争的条件下，通过高效配置资源，促进高质量发展，如此资本市场才能够有持久的生命力。

由于市场的参与者不同，大家在资金、技术、信息等各个方面都有很多的差异，因此监管要把公开、公平、公正作为最重要的市场原则。尤其在国内中小投资者占绝大多数的市场里，保护投资者，特别是中小投资者合法权益，是证监会工作最重要的核心任务，没有之一。这也是资本市场监管工作政治性、人民性的直接体现。

关于监管趋势

3、监管工作的两个关键词：“强”和“严”；增强投资者信心、信任感，吸引长期资金参与A股市场

具体举措目前还在进一步梳理，将深入贯彻中央金融工作会议精神，牢牢把握强监管、防风险、促发展这一主线，坚持市场化、法治化，尊重规律、尊重规则。

监管的两个关键词分别是“强”和“严”。强是指“强本强基”，从根本上看，必须坚定不移全面深化改革开放，夯实资本市场高质量发展的制度基础。

前一段时间，市场的波动也再次暴露出一些深层次的问题，值得思考。应当认识到投资者是市场之本，上市公司是市场之基，投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水。

必须善待投资者，更好地服务投资者，从法律上、制度上、监管执法上、司法上，进一步加强对投资者的保护，进而增强投资者对市场的信心和信任，吸引更多投资者，特别是长期资金参与A股市场。同时，必须聚焦提高上市公司质量，让企业更好地发挥主体作用，提升投资价值。证监会也将与行业主管部门、股东单位，地方政府等方面来协同发力，营造更好的环境，帮助企业做优做强。

严是指严监严管。针对股票市场、债券市场、期货和衍生品市场等各领域的各个环节、各个主体要全面地检视，并且加快补齐监管存在的一些短板弱项。

同时，还将瞪大眼睛对问题机构、问题企业强化早期纠正，对各类风险及早处置，对各种违规行为露头就打，对重点领域的重大违法行为重点严打。在队伍管理上，也将刀刃向内，严抓严管，真正在政治上、专业上、作风上、廉洁上过得硬，打造一支监管铁军。

 关于提高上市公司质量

4、做好入口监管：下一步将成倍、大幅地增加现场检查覆盖面

提高上市公司质量首先是上市公司自身的事情，但同时也需要外部环境的改善。证监会的首要职责是要做好全链条、各个环节的监管，与各方面一起共同营造良好的市场生态和一流的营商环境。

从监管上来说，进一步提高上市公司质量，主要有几个方面，一是做好入口的监管；二是畅通出口；三是加强持续监管；四是压实责任。

对于严把入口，企业的IPO上市，绝对不能以圈钱作为目的，更不允许造假，欺诈上市。注册审核的各个环节都要依法依规严之又严，进而督促发行人真实准确完整地披露信息。

据了解，目前证监会对在审企业进行抽样现场检查，交易所也会进行现场督查。但是现场检查和现场督查的覆盖面还非常有限，下一步将成倍、大幅地增加现场检查覆盖面，对发现的违法违规线索进一步加大查处力度，申报就要担责。以此倒逼发行人进一步提高申报质量、勤勉尽责。

5、加强持续监管：防假打假，规范减持、进一步堵塞制度漏洞，推动分红

持续监管将主要抓三件事：

一是防假打假。证监会目前正与相关执法部门共同构建综合惩防体系，强化穿透式的监管，严肃整治，严厉打击财务造假和侵占上市公司利益等违法违规行为。

二是规范减持。对于“技术性离婚”、融券卖出、转融通等绕道违规减持的行为，进一步堵塞相关制度漏洞，严厉依法打击大股东实控人等违规违法减持行为。

三是推动分红。近年来 A股上市公司的分红状况持续改善，但是常年不分红的公司也不少，分红的稳定性、及时性、可预期性都有待进一步提高。对多年不分红或者分红比例偏低公司，监管将区分不同的情况来采取硬措施，包括限制控股股东减持、实施ST风险警示等。同时，鼓励有条件的上市公司一年多次分红，“特别是也鼓励春节前分红，让大家欢欢喜喜去过年”。

6、畅通出口：加大力度推动强制和主动退出

一方面，要设置更加严格的强制退市标准，做到应退尽退。另一方面，完善吸收合并等各种政策，进一步拓宽退出渠道，也鼓励一些公司能够主动退出。下一步将加大力度推动强制和主动退出。

7、压实责任：市场主体各司其职、基础制度与时俱进

提高上市公司质量，企业必须扛起第一责任（主体责任），控股股东、实控人、董监高作为企业的关键少数，必须挺在前面。监管部门、行业主管部门、地方政府，还有一些中介服务机构，专业中介机构，也都要各负其责。

当然，在提高上市公司质量，监管上市公司过程当中，包括发行上市、并购重组、股权激励等制度也都需要与时俱进。

相关制度需进一步适应新质生产力发展的需要，增强相关制度的包容性、适应性，也让真正有潜力的企业在资本市场的支持下能够成长壮大，继而不断改善上市公司结构，并让投资者更好地分享经济高质量发展的成果。

关于增强资本市场内在稳定性

8、资本市场内在稳定机制建设是一项体系性的工作

从监管者的角度来说，需要重视并努力做好“资本市场内在稳定机制建设，提升市场韧性”这项工作。同时，这是一项体系性的工作，必须坚持系统思维、底线思维、极限思维，还要综合施策。

因此，增强资本市场内在稳定性至少需要1个基石和5个支柱。

基石是指优质的发行人、上市公司，监管关注点在于，优质的发行人首先是有良好的治理、稳定的回报，或是可以期待的成长性。其次，大股东、实控人和高管层面必须要有“姓公”的意识，持续对公众负责，持续提高自身价值。

9、五大举措推动资本市场稳定性的提升

监管将从5个支柱入手，推动资本市场稳定性的提升。

第一，资金方面，市场需要更合理的资金结构，长钱短钱都需要，但更缺的是长钱、长期主义。监管将努力推进长期资本坚持价值投资、理性投资、长期投资的理念。

第二，完善基础制度。通过不断深化改革，增强制度的适应性、稳定性、可预期性，包括在一级市场、二级市场上，定价制度、定价机制的完善；以及在二级市场上，推进量化交易的有效监管等。

第三，打造有效的市场调节机制。进一步推动一、二级市场的衔接，形成有序循环、协调发展的机制。

第四，推动机构提供更加优质的专业服务，进一步督促证券、基金、期货公司等投资管理机构，以及会计、律师、评估机构等回归本源，将功能性放在首位，提升专业服务水准，为市场把好关。

第五，严格监管。将持续严格执法，针对重大违法违规行为，涉及犯罪的将行刑对接，如追究刑事责任的同时还要追究民事责任。

近日，监管又移送了一批需要追究刑责的操纵市场内部交易案件。

10、不轻易干涉市场运行；发生极端情况时，该出手就出手

市场运行自有规律。正常情况下，不会对市场运行进行干预，但是一旦市场严重脱离了基本面，出现非理性剧烈震荡，流动性枯竭，市场信心严重缺失等极端情况时，该出手的时候也要果断出手，以纠正市场失灵。

这方面已经有一些行之有效的做法，将健全完善相关机制，坚决防范发生系统性风险。