润土投资刘慧敏：做创投是脑力活也是体力活，以受托人心态做好投资管理

3月8日， 21世纪影响力女性投资人闭门沙龙暨2024年股权投资春季策略会在北京成功举办。在活动上，润土投资创始合伙人、CEO刘慧敏分享了创办润土投资以来不同阶段的投资心得。

刘慧敏具有十余年股权投资经验，于2014年创立了润土投资，并参与投资了海目星（688559.SH）、骄成超声（688392.SH）、亿华通（688339.SH，02402.HK）、国鸿氢能（09663.HK）、鸿基创能、鑫垚陶瓷、原点参数等优秀科技项目。

进入投资行业之前，刘慧敏曾任职于IBM、DELL等大型跨国企业，在智能及制造领域具有丰富产业经验。她感慨：“刚进入投资行业时觉得从头开始有些弱势，但真正开始投资发现IT行业的职业经历让我受益。产业投资尤其创业投资需要跨学科的理解和积累，行业实践让我不仅能从报告里看到问题从而做出更好投资决策，且能在投后管理过程中为被投企业给予更多帮助，包括产业资源和管理经验。我的理解创业投资80%是产业，20%是金融，我们首先要理解生意理解人，沉下心来以股东心态陪跑，养好基本面是走向资本市场的前提。当然20%的金融十分重要，我们毕竟要以退为进，以闭环心态面对一笔投资，对资本市场和金融工具的理解在过去十年中也在持续加深加强。”

刘慧敏将润土投资的发展分为两个阶段：

第一阶段，是0-1的生存阶段。我们需要在新平台验证过往经验，建立适合润土的投资及商业逻辑。关于投资，刘慧敏分享了她的经验：首先是在认知范围内投资且不断拓宽认知的边界。知易识难，知是识的基础，识是知的升华，投资和IT有相似地方，信息更新速度非常快，持续学习才能跟上技术和市场的变化，才有机会做到“知”“识”兼具；第二是注重执行，做到知行合一。要遵守投资纪律，不管在投资和投后管理过程中都要坚持落实细节。坦白讲，大家认知上差异不会太大，更多是长达5-10年细节执行上的坚持，是场马拉松，所以我们说创投是脑力活也是体力活；第三确实需要点运气，比如过去几年，我们赶上了多层次资本市场的建设，几家企业顺利上市并获得了不错的回报。运气难以复制，只能把前两点努力做好。

第二阶段，根据市场状况自我调整并适度扩大前行步伐。作为投资管理平台，如履薄冰的尽到受托责任是一以贯之的态度。我们过往LP以高净值客户为主，取得优秀财务回报是主要目标，新阶段除了继续服务好老客户，希望有更多机会为机构投资人管理资产。我们理解不同客户有不同诉求，不过投资并管理好优秀项目是一致途径，所以会更深入产业链，与核心企业一起挖掘水下项目，赚取财务收益同时也做好产业落地。比如氢能产业，在具有丰富氢源和应用场景的区域落地也是企业需求，所以做好链接和协调工作，就会一举多得。

“高端装备制造和以氢能为主的'双碳'领域是润土投资的基本盘，我们会持续深入，做得更好。” 同时，刘慧敏表示，“我们时刻关注着AI等前沿科技的发展，会把十年IT行业的理解和资源进一步激活，把握好新的投资机会。”