行业风口丨多股涨停，传媒板块再爆发！Kimi概念点燃AI应用主线，后续如何布局

3月21日早盘，传媒行业盘中强势拉升、一度涨近3%，午前有所回落，但仍逆市飘红。截至午间收盘，传媒（申万一级行业）领涨全市，收涨1.58%。据同花顺iFinD，Sora概念、短剧游戏等多个AI相关概念走强。

个股方面，华策影视、读客文化20CM涨停，欢瑞世纪、城市传媒、慈文传媒、中广天择等涨停，捷成股份、流金科技涨超10%。其中，华策影视、慈文传媒等实现二连板。

（图源：同花顺iFinD）

本周以来，传媒板块迎来明显爆发，截至午盘累计涨近8%，3月20日单日涨幅就接近4%。其背后主要原因是受近期行业多个利好消息、尤其是AI方面的催化影响。

回顾去年春季由ChatGPT“引燃”的人工智能行情，西部证券指出，去年同样是在3月由AI硬件板块领跑后，4月后逐步轮动至语料、应用等AI软件应用领域。那么，本次“春季躁动”背景下是否会开启AI应用端的新一轮行情？

Kimi重磅迭代，人工智能应用端迎催化

消息面上，国内AI应用产品迎来新突破。3月18日，通用人工智能创业公司Moonshot（月之暗面）宣布在大模型长上下文窗口技术上取得新的突破，其自研的Kimi智能助手（KimiChat）从2023年10月的20万汉字上下文能力，增长至200万字超长无损上下文，并已开启产品内测，可用方式包括网页、APP和小程序。

（图源：民生证券）

西部证券认为，月之暗面在大模型长上下文窗口技术上取得突破，意味着国产人工智能产品能力大幅上升。

据西部证券整理，目前国外头部大模型中，GPT-4 Turbo上下文窗口为12.8万tokens；Gemini 1.5和Claude 3支持100万tokens上下文。1个汉字通常相当于1~2个token，也就是说Kimi上下文窗口为Gemini 1.5和Claude 3的两倍以上。未来，具备无损超长上下文能力的Kimi有望解锁更多AI应用场景。

产品的访问量也在近期实现了明显上升。根据SimilarWeb数据显示，去年12月Kimi的周访问量在10万次上下，1月突破40万，春节开始访问量疾速攀升，2月周访问量已经超过160万次，2月访问量增长107.6%，仅次于百度文心一言与阿里通义千问（访问量均下降超30%）。

另一方面，市场对Kimi的高关注度也来自其高水平的融资背景。据媒体报道，月之暗面于2月19日完成最新一轮10亿美元融资，投资方包括红杉中国，以及美团、阿里、小红书等互联网背景战投，投后估值达25亿美金。

Kimi此次更新迎来多家机构的关注，多数机构看好2024年国内AI应用产品迎来密集落地期。

• 银河证券认为，2024年AI应用元年有两个条件：大模型达到可使用状态：这点从Kimi用户好评如潮中可以看出；大模型公众可触达：目前Kimi已经面向全社会开放使用。Kimi智能助手是AGI进程中的又一“里程碑”，宣布大模型正式进入“长文本时代”。银河证券表示，继续坚定2024年是AI应用元年，应用端商业化进程持续加速。
• 天风证券指出，面对同质化严重的大模型竞争，更长的上下文长度可以为大模型应用带来全新的篇章。随着此次KIMI长文本能力突破200万也意味着能够完成更长和更复杂的任务。国内长文本能力打开有望利好文字类AI应用。

AIGC标的进展加速，Kimi概念落地如何？

近日，A股上市公司中有多家通过互动平台、公告等信源披露了最新的AIGC应用进展。

（信源：公司公告、互动平台等；南财研选制图）

不过，Kimi概念先行，目前已实现接入的上市公司较少，后续进展仍需持续关注。

• 掌阅科技：3月13日回应接入AI对话助手Kimi，会按照场景需要来选择支撑能力最强的AI大模型。
• 捷成股份：3月18日表示，公司未和Kimi合作。
• 海天瑞声：3月20日表示，过往未曾与Kimi产生过业务合作。
• 因赛集团：3月21日表示，月之暗面Kimi目前是公司调用的闭源大模型之一，是否与Kimi等国内闭源语言大模型深入合作尚需论证。

民生证券表示，Kimi在国产模型中当前使用效果较好，随着国产模型的持续迭代，后续多模态模型的上线，有望赋能应用层面。建议关注AI+应用有进展的公司，如掌阅科技等。

投资建议

国金证券：AI工具、模型的持续迭代使下游产业对如何应用AI更加明晰，虽然目前AI生成内容尚未达到可进行商业化的水平，但AI制作影视剧、游戏的可能性进一步强化，关注AI工具迭代对游戏、影视等产业估值的提振及对IP方的赋能。

开源证券：国内外AI多模态大模型的持续突破及后续商业化，或大幅降低广告、课件、短剧、动画、剧集、电影、游戏等制作成本，提高IP开发、广告营销、教学效率、游戏研发效率及体验，扩大商业化空间，建议继续布局AI应用。

1. AI影视：多模态AI应用持续落地叠加供给释放，驱动业绩、估值提升，包括【华策影视、电广传媒、上海电影、光线传媒、捷成股份、掌阅科技、阅文集团】。
2. AI 营销：营销垂类模型持续探索 AI 视频生成、智剪等，赋能广告营销降本提效，包括【引力传媒、因赛集团、蓝色光标】等。
3. AI教育：AI教育叠加课后服务等打开成长空间，包括【盛通股份、世纪天鸿、南方传媒、中文传媒】等。
4. AI游戏：包括【心动公司、完美世界、神州泰岳、吉比特、掌趣科技、恺英网络、腾讯控股】等。
   

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