万亿券商资管一季度成绩单：近7成基金获得正收益 中银证券旗下12只基金收益集体告负

21世纪经济报道记者 庞华玮 广州报道

随着基金一季报披露完毕，券商资管一季度的成绩单也浮出水面。

Wind数据显示，截至2024年一季度末，53家券商资管公募业务的资产管理规模已超1万亿元，其中，4家券商资管的公募管理规模超1000亿元，头部效应和先发优势明显。

一季度市场波动较大，从业绩来看，券商资管的公募基金产品有六成取得正收益，但主动权益基金仅有三成取得正收益，绩优基金集中在重仓高股息资产的红利基金上。

头部效应凸显

Wind数据显示，截至2024年一季度末，53家券商资管公募业务的资产管理规模逾1万亿元，为1.05万亿元。

其中，非货币型约6823亿元，货币型3719亿元，分别占总规模65%、35%。

具体来看，券商资管公募产品中，规模最大的是债券型产品，为4872.51亿元；其次是混合型产品1662.19亿元；第三是指数型产品212.82亿元。此外，还包括REITs产品108.68亿元，股票型产品92.28亿元，FOF基金81.75亿元，以及少量的QDII和另类投资等产品。

在53家券商资管机构中，有4家券商资管的公募规模超1000亿元，遥遥领先于其他券商资管机构。

其中，东证资管以超1698.72亿元的管理规模继续排名第一；中银证券以1278.72亿元排名第二；财通资管规模1175.80亿元排名第三位；华泰资管以1010.69亿元排名第四。

上述4家头部券商资管的公募规模合计逾5000亿元，占全部券商资管的半壁江山。

此外，国泰君安资管、浙商资管、招商资管、山西证券、东证融汇资管、中信证券等19家券商资管的公募管理规模均超过100亿元。

值得一提的是，目前已有14家券商或券商资管取得公募牌照。

对此，华福证券指出，在资管新规统一要求下，券商资管亟需提升主动管理能力。扩大募集资金范围、大力发展集合类产品、顺应监管趋势推动大集合产品公募化改造、深度参与公募市场、积极申请公募牌照是应对业务转型的必要举措，也是证券公司财富管理转型产品线建设的重要抓手。 

红利策略表现出色

21世纪经济报道记者据Wind数据统计，截至4月23日，53家券商资管旗下621只公募基金（仅计算成立于2024年之前的初始基金，下同）全部披露了2024年一季报。

其中422只基金获得正收益，占比68%；199只负收益，占比32%。

值得一提的是，一季度市场震荡下，整体上主动权益基金表现欠佳，代表主动权益基金的万德偏股混合型基金指数一季度下跌3.14%。

一季度，券商资管旗下的186只主动权益基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，股票市值占基金资产净值比大于50%，下同），仅有53只取得正收益，占比不到三成，为28%；另有133只主动权益基金负收益，占比72%。

从投资风格来看，红利策略是一季度唯一正确的答案。

从一季度基金收益来看，表现最好的是两只小基金：杨钊管理的中金优势领航一年持有，规模1亿元，A类份额收益为14.45%；周文超管理的浙商汇金转型升级，规模0.12亿元，A类份额收益为13.42%。

两者均重点布局高股息资产。前者前十大重仓主要投资于有色金属、石油化工行业，后者则侧重于国有大银、石油石化、交通运输、工程机械等领域。

此外，多位券商资管的知名基金经理也选择了红利策略。

百亿明星基金经理姜诚，一季度末管理规模126亿元，旗下7只基金，总体表现出色，其一季度表现最好的两只基金也是红利基金。

一季度，姜诚和王桃管理的两只红利基金——中泰红利优选一年持有的收益为10.14%，中泰红利价值一年持有的收益为9.90%。

东方红资管多位知名基金经理的产品，也因重仓高股息（红利）资产表现出色。

其中，由王焯、张锋共同管理的东方红启恒三年持有混合A，一季度收益10.08%，该基金一季度末总规模为105.97亿元。

蔡志鹏管理的两只基金也取得出色收益：东方红启华三年持有A，一季度收益9.99%，东方红创新趋势一季度收益8.93%。

百亿明星基金经理李竞管理的6只基金一季度收益均超2%。其中，东方红启东三年持有的收益达到6.34%，该基金一季度末总规模为76.19亿元。

记者发现，上述表现优秀的基金，一季度基本上都大量配置了高股息（红利）股票。

姜诚在中泰红利优选一年持有、中泰红利价值一年持有的一季度报告中表示，作为红利风格基金，投资目标并非短期分红收益的确定性。即期高股息率是其挑选持仓标的的必要条件而非充分条件，因为短期的高股息并不意味着长期高回报。其要找到有长期维持高盈利能力的标的(即有维持长期高分红的能力)，并力求以物超所值的价格买入。

他表示，“本产品持仓标的是在此前提下，我们认为能同时满足即期高股息和长期高股息的股票组合。”

姜诚认为，不必把短期分红收益率看得过于重要，长期分红能力更重要。

蔡志鹏则表示，他主要配置在上游资源类公司，比如，他解释石油价格较高，一些石油相关公司也有较低的估值和相对较高的分红率。 

周文超也在一季度报告中表示，关注到有一类资产正在成为市场配置的共识性底仓，那就是高股息(红利)资产， 其一季度也重配此类资产。

值得一提的是，光证资管、中银证券等旗下公募产品一季度收益垫底。

比如，光大阳光A一季度收益19.62%垫底，该基金一季度末十大重仓股主要集中在TMT、医药、资源股等方向。

中银证券旗下12只基金全部负收益。其中，中银证券均衡成长、中银证券专精特新、中银证券精选行业、中银证券优势制造、中银证券优势成长、中银证券优选行业龙头、中银证券科技创新LOF等9只基金一季度收益下跌超10%。

总体来看，大量配置成长类股票的基金一季度表现不佳。