【招银研究|行业点评】五一消费观察:常态化复苏,结构性特征延续

招商银行2024-05-08 14:48


假日消费是观测经济活力的重要窗口期。今年五一假期,面对2023年同期高基数效应及南方地区强降雨天气影响,消费修复表现值得关注。

一、出行:高基数下人员流动实现同比微增,自驾出行趋势延续

据交通运输部,今年五一假期期间(5月1日至5月5日),全社会跨区域人员流动量达13.6亿人次,日均超2.7亿人次,同比增长2.1%,较2019年同期增长23.7%,符合节前预期。

分出行方式看,

1)与2023年同期相比,各类出行方式的客运量在高基数下实现小幅正增长。五一假期期间,民航/营业性公路/水路/非营业性小客车/铁路日均客运量较2023年同期分别增长8.1%/6.5%/6%/1.4%/1.4%。其中,非营业性小客车和铁路是去年同期客流表现突出的出行方式。

2)与2019年同期相比,疫后自驾出行特征延续。假期期间,高速公路及普通国省道非营业性小客车人员日均出行量较2019年同期增长39.2%,占到全社会跨区域人员流动量的八成左右,自驾出行延续高热度。与之相呼应的是,飞猪、携程等OTA平台数据显示,假期期间租车、包车等自驾游订单量实现可观增长。营业性运输中,铁路表现较好,日均客流较2019年同期增长23.3%;水路和公路恢复程度较低,日均客流相比2019年同期下滑31.3%和25.1%。

图1:五一假期各类出行方式日均客运量相比2023/2019年同期的增速

资料来源:交通运输部,招商银行研究院

注:公路-非营业性包含高速公路及普通国省道非营业性小客车

3)民航市场量升价跌。从量上看,航班管家数据显示,五一假期全国总体客运日均执飞航班量同比增长7%。其中,国内航线日均执飞航班数同比微降0.8%,与异常天气下航班取消班次明显增加有关。五一假期期间,国内航班取消量超1万架,日均同比增长超25%。国际/地区航线日均执飞航班数同比增长105.7%/44.7%,获得明显复苏,但较2019年同期水平仍有25%以上的缺口。从价上看,据航班管家,五一假期国内经济舱机票均价同比下滑5.1%,且伴随假期临近呈现逐步下降趋势,实质上映射出供需关系波动。

图2:五一假期国内航班取消架次(驾)

资料来源:航班管家,招商银行研究院

图3:五一假期国内经济舱机票均价

资料来源:飞常准,招商银行研究院

二、消费:温和复苏,量强于价

商务部数据显示,五一假期,全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.8%,整体呈温和复苏态势。商品消费方面,各地以旧换新活动带动之下,重点零售企业家电/汽车/家具销售额分别同比增长7.9%/4.8%/4.6%;线上消费增长较快,全国实物商品网上零售额同比增长15.8%。服务消费方面,重点监测餐饮企业销售额同比增长7.1%,部分电商平台住宿销售额增长6%。

1、文旅出游:旅游客单价恢复度走弱,国内游下沉,出入境游复苏

据文旅部数据,2024年五一假期,全国国内旅游出游2.95亿人次,同比增长7.6%,按可比口径较2019年同期增长28.2%;国内游客出游总花费1668.9亿元,同比增长12.7%,按可比口径较2019年同期增长13.5%。

与2019年同期相比,旅游人次及总消费的增幅实现了疫后节假日的最高水平,出游热度仍然高涨。与2023年同期相比,高基数因素下出游人次增幅略弱。环比来看,文旅部数据显示,2024Q1国内出游人次和出游总花费分别同比增长16.7%和17%,均高于五一假期的同比增幅,可见假日消费正伴随疫情影响消退而逐步回归常态化。

人均旅游消费的恢复度走弱。2024年五一假期,人均旅游消费为566元,恢复至2019年同期的88.5%,较2023年五一假期90%的恢复度、2024年春节假期91%的恢复度均有所走弱。究其原因,一是国内游下沉化趋势明显,低线城市、县域消费更具性价比;二是境外游复苏或对国内消费产生一定“挤出效应”;三是受到收入预期的制约,居民消费能力和消费意愿仍在复苏途中。

图4:假期旅游人次和收入恢复至2019年同期的程度(%)

资料来源:文旅部,招商银行研究院

图5:假期旅游客单价恢复至2019年同期的程度(%)

资料来源:文旅部,招商银行研究院

分区域看,多地旅游人次及收入实现同比增长。据各地文旅厅数据,辽宁、广西、内蒙古、黑龙江、天津、青海、河南等多省市在五一期间的接待游客数和旅游收入较去年同期实现10%以上的增长。不过,受持续降雨天气影响,广东省接待游客数和旅游收入同比有所下降,较2019年实现小幅增长。

图6:各省市五一假期接待游客人次及旅游收入同比增速

资料来源:各省市文旅厅,新闻网站,招商银行研究院

从文旅细分领域看,景区、酒旅均有结构性亮点:

1)重点景区:客流增长

五一期间,核心景区成为重点的旅游目的地,九寨沟、宋城演艺、西湖等景区的累计接待游客人次实现15%-20%的同比增长。

表1:重点景区五一文旅数据一览

资料来源:新闻网站,招商银行研究院

2)酒旅:国内下沉趋势明显,出入境游复苏

国内下沉市场热度延续。携程数据显示,从五一假期旅游订单同比增速看,一二线城市小于三四线城市,三四线城市小于县域市场,下沉市场展现出增长空间。据同程旅游,国内数十个三线及以下城市酒店预订热度同比增长超过100%。去哪儿数据显示,今年五一酒店平均支付价格同比持平,预订量增幅最高的二星至四星酒店价格均有所下降。

出入境游继续复苏。据国家移民管理局,五一假期全国边检机关共保障846.6万人次中外人员出入境,同比增长35.1%。出境游方面,途牛数据显示,出境游出游人次同比增长190%;飞猪数据显示,五一假期出境游预定量同比去年接近翻倍增长。同时,出境游性价比有所提升,国际机票、国际酒店同比降幅均在10%以上。入境游方面,据携程,五一假期入境游订单同比增长105%,免签政策效应显著。

2、本地消费:场景复苏,烟火气升腾

1)餐饮:释放消费活力

美团数据显示,5月1日至3日,全国本地生活服务消费同比增长25%,全国餐饮堂食订单量同比增长超73%。中国烹饪协会调研数据显示,五一假期期间,受访餐饮企业外卖订单量同比上涨10.6%。龙头企业中,海底捞大陆门店前四日累计接待人次约750万,同比去年假期前四日增长约15%,且下沉市场门店增长更加明显。

2)电影:表现平稳

2024年五一档票房为15.27亿元,同比略有提升,《维和防暴队》《末路狂花钱》《九龙城寨之围城》位列五一票房前三位。拆分量价来看,观影人次和平均票价分别同比微升0.28%和0.25%,表现平稳。

图7:历年五一档票房

资料来源:猫眼专业版,招商银行研究院

图8:平均票价同比微升

资料来源:猫眼专业版,招商银行研究院

三、总结:稳中有增,回归常态

综上所述,今年五一假期,消费数据在高基数和天气因素下实现稳中有增,向常态化回归。三大趋势延续:一是量强于价,旅游出行人次较疫前持续增长,但旅游客单价仍不及疫前水平,且恢复度边际走弱。同时,机票、经济型酒店均价同比下滑。二是自驾出行热度仍高,不仅体现在交运部客运量中,也体现在OTA平台的国内外租车订单中。三是出入境游持续复苏,国内游下沉化趋势明显,结构有所分化。

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本期作者

宋小雯 招商银行研究院 行业研究员

songxiaowen1@cmbchina.com

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责任编辑|余然

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