规范“手工补息”下的4月银行存款：环比减少近4.5万亿，中小银行近年来首次减少

21世纪经济报道 记者李愿 北京报道

从历史规律看，每年首个季度结束后的4月，存款会出现阶段性的下降。而今年4月，在银行业规范“手工补息”的背景下，这一变化更加突出。

21世纪经济报道记者据央行近日发布的金融机构信贷收支统计表计算，4月大型银行、中小银行各项存款余额环比合计减少44667.83亿元，这一额度至少超过了近3年的4月大型银行、中小银行各项存款余额的减少额度，2021年、2022年、2023年增减额分别为-15627.42亿元、-788.89亿元、-10648.34亿元。

综合分析来看，大型银行、中小银行各项存款余额大幅减少，一方面既有季节性规律，即每年3月存款季节性增长后，4月均回流至理财市场等；另一方面也与银行业近期规范存款市场尤其是“手工补息”的政策有关。

“挤水分”效应

央行此前发布的金融统计数据报告显示，截至4月末，人民币存款余额291.59万亿元，3月末余额295.51万亿元，即4月人民币存款环比减少3.92万亿元。分析认为，这主要与存款季节性回流理财市场、银行业规范“手工补息”的举措有关。

历史数据显示，2021年、2022年、2023年的4月，人民币存款余额分别减少0.46万亿元、-0.09万亿元（增加）、0.72万亿元，与存款类金融机构各项存款余额变化趋势保持一致，2021年、2022年、2023年变化额度分别为-7117.58亿元、2828.82亿元、-4476.54亿元。

光大证券金融业首席分析师王一峰分析4月存款数据分项指标表示，4月非银存款减少3300亿，同比少增6212亿：一方面，债市走牛有效提振理财等资管产品收益率，1-4月固收理财近1月收益率中枢明显高于国股行各期存款挂牌利率，“比价效应”下零售一般性存款加速脱媒，4月理财规模增长近2.5万亿，高于2021-2023年同期均值1.6万亿，实现超季节性增长；另一方面，叫停存款“手工补息”或推动部分企业存款资金流入非银体系，增量信用扩张自间接融资向直接融资转移，表内贷款投放扩张强度减弱，导致货币派生节奏趋缓。

“测算4月理财规模环比增长约2.95万亿元，增幅远超2018年至2023年的4月1.87万亿元的均值，大超市场预期，这背后是存款降息的推进和手工补息的全面禁止，推动了大规模的存款搬家，这也可以一定程度上解释M1、M2的走势和社融的瘦身。”中信证券首席经济学家明明也表示。

央行数据显示，4月末，M2、M1增速分别为7.2%、-1.4%；4月末社会融资规模存量为389.93万亿元，而3月末为390.32万亿元，即4月社会融资规模增量为-0.39万亿元。

华创证券首席宏观分析师张瑜表示，近期多部门对资金“低贷高存”空转套利、银行“手工补息”等现象的规范力度加大，过去相当一部分虚增的、不规范的存贷款有所减少，短期内有“挤水分”效应。

降低银行负债成本

4月8日，市场利率定价自律机制发出了《关于禁止通过手工补息高息揽储 维护存款市场竞争秩序的倡议》（下文简称《倡议》），要求即日起，银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息。21世纪经济报道记者当时第一时间进行了报道。

央行在一季度货币政策执行报告中也首次给予了证实。央行表示，4月，市场利率定价自律机制发布《倡议》，明确要求银行不得以任何形式向客户承诺或支付突破存款利率授权上限的补息，维护市场合理竞争秩序，强化存款利率调整效果，稳定银行负债成本。

在规范“手工补息”对具体银行类型的影响方面，多方分析认为对大型银行的影响相对会更大，也有观点认为会中小银行影响更大。不过，从具体数据来看，并不能得出明确结论。

21世纪经济报道记者据中资全国性大型银行人民币信贷收支表、中资全国性中小型银行人民币信贷收支表，进一步计算了大型银行、中小型银行在4月的存款变化情况。结果显示，4月，大型银行各项存款余额环比减少41289.75亿元，中小型银行各项存款余额环比减少3378.08亿元，合计减少44667.83亿元（注：存款类金融机构口径包括银行、信用社和财务公司）。对比过去3年情况可以看到，今年大型银行各项存款余额减少额更多，而中小型银行各项存款余额也首次出现了环比下降。

需要说明的是，央行在此表中，对大型银行的分类为六大行+国家开发银行，而中小银行是除大型银行外的其他银行。而市场一般将中小银行定义为城商行、农商行等地方法人银行。划分方式有所不同。

尽管无法明确规范“手工补息”对哪类银行的存款变化影响更大，但可以明确的是，“手工补息”的规范无疑有利于降低银行负债成本。王一峰表示，叫停“手工补息”对银行是确定性利好，即便一些存款转变为其他形态，或者转入“影子银行”，对银行体系而言是付息率的确定性明显下行。

当前，继续推动稳定银行净息差是确定的政策趋势。不少近期银行表示，一季度存款付息率环比下降，未来会进一步引导存款付息率稳步下降。如，5月15日兰州银行表示，今年一季度该行积极压降高成本负债，调整负债期限结构，实现负债成本的持续下降，全行存款付息率下降30个bp；5月15日青岛银行表示，该行今年将继续压降存款成本，优化负债结构；5月17日苏州银行表示，截至一季度末，结构优化及定价下调共同推动存款付息率较上年末有所下降，该行将紧跟市场利率走势，持续压降高息负债规模，严格实施利率管控措施，借助一体化经营整合行内外资源，拓宽优质存款来源，引导存款付息率稳步下降。