全球财经连线｜4月份规模以上工业企业利润由降转增，后续能否继续回升？

南方财经全媒体记者 杨雨莱 广州报道

4月份规模以上工业企业利润由降转增

国家统计局发布数据显示，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20946.9亿元，同比增长4.3%。4月份，规模以上工业企业实现利润由3月份同比下降3.5%转为增长4.0%，增速回升7.5个百分点。如何看待工业部门整体经营状况？后续工业企业利润增幅空间会否扩大？我们来听听中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文的分析。

量、价、利润率三个因素改善提升

王静文：4月份全国规模以上工业企业利润同比增长4.0%，增速比3月份回升了7.5个百分点。量、价、利润率，这三个因素都有改善。其中，代表“量”的工业增加值4月同比增长6.7%，增速比3月份加快2.2个百分点；代表“价”的PPI同比为-2.5%，降幅比3月收窄了0.3个百分点；1-4月营业收入利润率为5.0%，也比1-3月提升了0.14个百分点，所以这三个方面的因素均发挥了各自的支撑作用。

从门类来看，表现为“一升两落”。“升”的是制造业，制造业利润1-4月同比增长8.0%，比1-3月加快了0.1个百分点。“弱”的其中一个是采矿业，采矿业是受到了煤价下降，产量减少的影响，利润是同比下降18.6%，降幅比1-3月扩大了0.1个百分点。电、热、气、水生产供应业利润同比增长36.9%，也比1-3月回落了3.1个百分点。

具体到制造业，中下游表现要更亮眼一些。中游的装备制造业1-4月利润同比增长了16.3%，增速远远高于整体的利润增速，这个也是贡献最大的行业板块。装备制造业的亮眼表现主要是受到出口拉动，比如汽车、电子产品、造船业的景气度提高明显，利润率增速也远高于整体增速。

从下游来看，消费品制造的利润同比增长也是有所加快，1-4月同比增长12.0%，比1-3月加快1.1个百分点。主要还是受益于市场需求有所改善，工业品出口大幅加快等等有利因素。

工业企业利润或会继续回升

王静文：展望下一阶段，随着扩大内需政策，房地产市场消化库存等相关政策的落实，加上出口还有望保持一定韧性，后续工业企业利润仍有可能增速继续加快。

不过也要看到，受美国加征关税等政策的影响，我国的出口可能会遇到一些逆风因素，PPI在年中之前有可能降幅继续收窄，有转正的可能性，但是下半年随着基数的上升， PPI继续回升的空间也可能收窄。

所以综合来看，我们还是认为工业企业利润有可能会继续回升，但是后续回升的空间可能会受到限制。

超七成行业利润实现增长 

数据显示，1-4月份，超七成行业利润实现增长。在41个工业大类行业中，有31个行业利润同比增长，占75.6%，行业增长面比1-3月份扩大7.3个百分点。哪些行业对规上工业利润改善贡献较大？国内行业复苏态势如何？一起来听听中国银行研究院研究员刘佩忠的观点。

装备制造业发挥主要支撑作用

刘佩忠：2024年1-4月份，实现由降转升，工业企业效益整体保持恢复。

分行业板块来看，装备制造业对规模以上企业盈利改善起着主要支撑作用。1-4月，我国装备制造业利润同比增长16.3%，拉动整体工业企业利润增长4.7个百分点，是贡献最大的行业板块。

今年以来，装备制造业利润持续较快增长，这既与我国产业高端化、绿色化的长期发展趋势有关，例如锂电池、电机等绿色产品产销保持较快增长，同时也受今年以来的大规模设备更新改造等稳增长政策拉动影响。可以看到，今年以来我国围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级等领域重要方向，积极推动重点行业设备更新改造。

4月，中国人民银行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的支持力度。在政策带动下，1-4月份我国设备工具购置投资同比增长17.2%，增速比全部投资高13.0个百分点。各类设备工具的大规模投入拉动的相关行业的生产和销售，推动了装备制造业利润的高增长。

消费品制造业呈现回升态势

刘佩忠：其次，消费品制造业利润增长加快也助推了整体工业企业利润改善。一方面，随着国内市场供给不断优化、消费热点拓展延伸，居民基本生活类和部分升级类商品销售保持良好态势。另一方面，在国际需求持续回暖带动下，我国纺织、服装、文体美工以及体育娱乐等消费品出口情况有所好转。例如，1-4月份，我国纺织服饰出口交货值同比增长1.8%，相较于去年同期的下降10.4%实现了由降转升。在国内外市场需求改善的共同作用下，消费品制造企业经营状况好转。1-4月份消费品制造业利润同比增长12%，增速较1-3月加快1.1个百分点，呈现回升态势。

宏观调控后续如何发力 

国家统计局工业司统计师于卫宁解读工业企业利润数据时表示：总体看，1—4月份规上工业企业利润平稳恢复，但也要看到，国内有效需求仍然不足，外部环境依然复杂严峻，工业企业效益恢复基础仍需巩固。下阶段，如何继续推动工业经济增长？政策应如何发力提振市场信心？我们再来听一听光大银行金融市场部宏观研究员周茂华的解读。

从四个方面促进工业经济

周茂华：从工业效益数据看，国内市场需求动能稳步增强，工业部门经营状况持续改善，但工业制造业行业复苏存在不平衡，部分行业企业面临有效需求不足，工业品价格低迷，生产成本上升及融资方面压力等。

后续，国内在促进工业经济发展方面，我们认为首先要继续推动国内市场需求稳步恢复。国内实施好稳就业、稳楼市、消费品以旧换新等政策措施，促进国内供需加快进入良性循环。

其次，助力工业制造业提质增效。继续优化减税降费措施，落实好设备更新政策措施，继续引导金融机构加大科创企业、绿色发展、小微普惠企业与重点新兴领域支持，并加强土地、能源、环保等部门配合，激发微观主体活力，促进工业经济高质量发展。

第三，继续做好保供稳价举措。目前海外政经局势不稳定，地缘冲突及极端气候，导致国际能源、部分工业原材料价格波动较大，因此在工业制造业做好相关风险管理同时，需要继续做好部分基础能源、部分原材料的保供稳价工作。

第四个方面，继续落实好稳外贸政策措施。在巩固外贸新发展动能基础上，继续实施好稳外资及外贸发展支持政策措施，促进外贸平稳健康发展等。 

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

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