国产大模型靠什么和GPT们厮杀?景顺长城基金贡学博多维度解读

20万字的书，几秒读完并写一篇800字的读后感。

人类不可能的任务，国产大模型Kimi轻松完成了。

和ChatGPT类似，Kimi也是一款语言大模型，它擅长“吞食”长文本，可以在对话框里瞬间吞下20万汉字。就像手机需要更大的内存才能运行更多应用一样，AI也需要“记忆容量”，更长的上下文才能处理和生成更复杂的文档、代码、音频和视频等用户需要的内容，这是Kimi的强项。

不过长文本的独特优势并没有维持太久，很快谷歌、微软、阿里巴巴、OpenAI等头部玩家都已在上下文长度上快速取得突破。那么，未来想要在众多大模型中保持竞争力，核心是什么？

景顺长城科技军团研究员贡学博认为，模型的技术能力会持续提升，长期的护城河并不是技术能力，而是阶段性模型优势与应用流量积累的双循环。

在金融、教育等场景，用户因为长文本总结能力接触到了Kimi等AI原生应用，这些应用的月活用户数快速从百万级增长至千万级甚至更高。未来AI大模型会跟随用户的需求和痛点持续迭代，模型原生的应用也会持续积累更多的能力与流量。在模型与应用的协同进化中，像微信、抖音一样的下一代超级AI应用也将随之诞生。

展望未来，同时具备底层模型研发和上层应用建设的公司将在AI竞赛中脱颖而出。Midjourney、OpenAI、月之暗面等公司均按照这个模式快速发展。

在年初发布的AI 洞察报告中，我们判断中国大模型与海外的差距约为一年，这种技术代差是技术起步速度、算力资源、人才资源等共同导致的。我们能看到2024年政府在加大投资建设智算中心，科技大厂也在增加算力采购，科技大厂与初创公司通过投资形成更加紧密合作，中国市场的资源配置效率也在提升。在中国这个相对空白的市场，越来越多的中国原生AI应用出现，产业链也将涌现大量投资机会。

Kimi的出圈提示我们，在AI初期的发展过程中，一个思路或者技术的突破便可能带来格局的变动，我们不能用线性思维来看待AI的发挥。扎根行业，紧密跟踪才能挖掘到代表未来的机遇。

科技大爆炸，投资最前沿。景顺长城科技军团将持续分享我们的最新洞察。

上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资需谨慎。提及个股仅供举例说明，不代表个股推荐。

风险提示：

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，景顺长城基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。

4. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

5. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、景顺长城基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集旗下基金，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。相关基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.igwfmc.com进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

投资人应当通过景顺长城基金管理有限公司或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金，具体代销机构名单详见各基金《招募说明书》以及相关公告。投资人进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。