美股一线丨三大股指均录得上涨，美联储或在三季度启动降息

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

过去一周，美国三大股指集体收涨。道琼斯工业平均指数累涨0.29%，报38798.99点；纳斯达克综合指数累涨2.38%，报17133.13点；标普500指数累涨1.32%，报5346.99点。

个股中，芯片制造商和人工智能宠儿英伟达上周五收盘小幅下跌，但上周仍上涨10%。该股在上周三首次突破3万亿美元大关后，上周四创下历史新高。

国际金融论坛（IFF）学术委员、上海外国语大学金融创新与发展研究中心主任章玉贵接受21世纪经济报道记者采访时表示，美股在过去一周呈现韧性与强势，以微软、英伟达、苹果等三巨头为代表的科技股总市值突破9万亿美元大关，表明全球产业和金融竞争越来越集中到对人工智能领域主导权和定价权的争夺。随着新一轮人工智能技术及其产业化应用的飞速发展，以“大数据+大算力+强算法”为标志的人工智能生产力发展有望引爆新一代技术革命，进而在资本市场寻求价值、发现机会。这预示着人工智能领域还将催生一批万亿美元能级的超级企业，中国企业当然不能缺席。整体来看，“预计6月美股走势仍将稳中有升，英伟达跃居美股科技六巨头之首将是大概率事件。”

美股后市展望

由于市场预期美联储能够在不损害经济增长的情况下给通胀降温，今年以来，标普500指数已累涨12.10%。尽管标普500指数屡创新高，但一些投资者担心，涨幅集中在英伟达等几家科技和成长型股巨头身上，而其他股的表现要温和得多。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)美洲首席投资官索利塔•马塞利(Solita Marcelli)在上周的一份报告中写道，有利的宏观环境、健康的盈利增长、人工智能的发展，以及美联储在年底前货币政策转向的可能性，可能会继续支撑美国股市。

瑞银全球财富管理最近将标普500指数的年终目标上调至5500点，较该指数目前的点位上涨3%。

不过，Ned Davis Research首席美国策略师埃德•克利索德(Ed Clissold)指出，美国股市估值仍远高于历史标准。标普500指数的市盈率中值需要下降31%才能达到长期中值，下降19%才能达到20年来的正常水平。

未来，美国大选将成为影响股市表现的主要因素之一。美国银行指出，标普500指数成分股在中期选举后一年的表现一直优于非中期选举年份。从历史上看，该指数成分股的年涨幅约为8.1%。但在中期选举后的12个月里，平均回报率为16.3%。

美联储降息周期或始于9月

本周三，美联储将公布利率决议。市场普遍预计美联储将维持利率不变，主要焦点放在美联储最新的经济预测摘要(SEP)上，包括“点阵图”，即描绘政策制定者对未来利率可能走向的预期，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的评论。

摩根大通(JPMorgan)首席美国经济学家迈克尔•费罗利(Michael Feroli)表示，在点阵图中，美联储预计今年降息的中位数为两次，低于3月预测的三次。在新闻发布会上，鲍威尔预计表达对经济仍在正确道路上的信心，FOMC可以耐心地获得对通胀正迈向2%的信心。

美银证券美国分析师Michael Gapen在一篇评论文章中写道：“我们预计美联储将修正其经济展望。预计美联储今年会有两次降息，降息周期将从9月开始。”

杰富瑞(Jefferies)资深美国经济学家托马斯•西蒙斯(Thomas Simons)指出，美联储将选择在更长时间内保持利率稳定。在降息之前，美联储希望看到一系列更有利的数据，符合接近2%的通胀趋势。

富国银行高级经济学家Sarah House上周五在一份研究报告中写道，决策者需要在夏季看到一些放缓的通胀报告，才能在秋季之前开始降息。

根据芝加哥商品交易所集团(CME Group)的数据，期货交易员认为9月之前几乎没有降息的可能性。

章玉贵在接受21世纪经济报道记者采访时称，美联储本周议息会议维持利率不变几乎没有任何悬念。尽管美元近期有走弱态势，美联储预计将在今年晚些时候开始降息，但大幅降息可能性较低。随着美国总统选举时间窗口的临近，不排除美联储在第三季度启动降息。

多位美联储领导人近几周表示，他们认为不急于降息，因通胀更加持续，经济增长前景依然稳固。

自2022年3月以来，美联储将基准联邦基金利率目标区间上调至5.25%~5%。自去年7月以来，借贷成本一直维持在23年来的最高水平。

美联储公布利率决议同日，美国5月CPI数据将公布。

华盛顿州立大学经济学助理教授Chris Clarke对Investopedia表示，高于预期的通胀甚至可能重新引发升息的讨论。“如果通胀表现强劲，我们将看到美联储改变对年底形势的看法。但如果通胀数据疲软，美联储可能表态降息仍在考虑范围之内。”

有市场分析师预计，美国５月CPI将同比增长3.4%，与4月持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国5月核心CPI预计同比增长3.5%，较4月3.6%的增幅有所放缓；预计环比增长0.3%，与上月持平。

章玉贵表示，在汽油价格下跌等因素带动下，预计美国5月名义CPI环比将明显回落，保持微涨；另一方面，在劳动力市场供需相对一致及核心商品供需走向均衡的趋势下，预计核心CPI环比小幅回落。

全球财经日历

6月10日（周一）：英伟达、苹果举行发布会；

6月11日（周二）：美国5月NFIB乐观指数；甲骨文发布财报；

6月12日（周三）：美国5月CPI；美联储公布利率决议；美国5月月度联邦预算；

6月13日（周四）：美国5月PPI；美国截至6月8日当周初请失业金人数；特斯拉年度股东大会；

6月14日（周五）：美国密歇根大学6月消费者信心指数初值(预期72.8，前值69.1)；美国5月进口和出口价格指数；日本央行公布利率决议；