社论丨政策逐步发力,CPI与PPI预计将有所改善
国家统计局的数据显示,5月份,全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.3%,与前值持平,环比下降0.1%。全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降1.4%,降幅比上月收窄1.1个百分点,环比上涨0.2%。
具体看,影响CPI的主要因素仍然是农产品。5月食品价格同比下降2.0%,食品烟酒类价格同比下降1.0%,影响CPI下降约0.28个百分点。蛋类价格下降7.4%,鲜果价格下降6.7%,畜肉类价格下降2.2%,其中猪肉价格上涨4.6%,鲜菜价格上涨2.3%,影响CPI上涨约0.05个百分点。除此之外,其他七大类价格同比六涨一降,仅交通通信价格下降0.2%,环比下降0.8%,主要受汽车“价格战”影响。
农产品成为持续影响CPI的因素,主要是供应增加所致。非洲猪瘟发生后大幅刺激生产,规模化生产降低了蛛网效应,形成长期供大于求的局面。5月牛肉价格环比下降3.6%,同比下降12.9%,1~5月同比下降9.2%。价格大跌也是由于供需失衡。此前,受新冠疫情影响,大量返乡人员加入种植养殖的创业队伍,尤其是在价格与利润较高的领域,比如牛羊肉以及樱桃蓝莓等水果,从而大幅增加了供应。与此同时,由于国内价格高于国际价格,中国也大幅增加了牛肉的进口,2024年1~3月,中国进口牛肉总量为100万吨,同比上升22%。农业领域的创业潮以及规模化发展,在短期内造成供需失衡,是农产品价格低迷的主要原因,需要一段时期的消化。
但是,数据显示,5月猪肉价格环比上行加速。5月第3周开始,全国生猪均价连涨3周,5月第5周,全国生猪均价16.70元/公斤,比前一周上涨6.7%,同比上涨15.3%。进入6月,猪价持续走强,机构数据显示,6月11日全国生猪出栏均价19.04元/公斤,较“五一”假期上涨约27%,这主要是受能繁母猪存栏量下降影响,从而影响了供给预期与数量。此外,今年全国气候异常,比如当前北方部分省区干旱,而华南地区则持续的阴雨天气,可能会影响今年粮食与农产品的产量。
5月全国PPI环比由降转涨,同比降幅收窄。环比上涨0.2%,是自2023年10月以来首次环比正增长。PPI环比上涨的首要因素是国际市场有色金属价格持续上行。受国际投资机构影响,市场认为大宗市场可能出现“超级周期”,导致有色金属整体持续上涨,国内有色金属冶炼和压延加工业价格上涨3.9%,其中铜冶炼、铝冶炼、金冶炼价格分别上涨7.0%、3.4%、2.8%,但这不属于需求拉动,6月份市场出现巨大波动。
煤炭、黑色在连续3个月环比负增长后,5月环比转正,煤炭主产地供应偏紧,大规模设备更新等政策逐步落地,使得钢材市场预期向好。近期,水泥行业进行了全国范围内第二次大提价,涨幅最大的区域累计上涨约180元/吨,由于各地错峰停窑,产量下降,加之煤炭价格上涨以及新国标执行导致生产成本提升。5月份,国务院发布《2024—2025年节能降碳行动方案》,钢铁、有色、建材等领域将在短期内持续去产能,预计未来将有利于推动价格上涨。此外,环比下跌的行业主要是建材、锂电池、新能源汽车整车等。建材受地产投资低迷持续影响,而锂电池、新能源汽车整车等受产能增加与价格战影响较大。
综合来看,农产品受国内供给与进口增加影响,而服务业价格则因需求而缺乏持续上涨的动力。在工业领域,政府正持续通过设备更新、节能降碳、提升标准等淘汰一些落后产能。目前,地产市场出现拐点以及全球需求相对低迷,仍是一大挑战。但是,随着国内刺激消费政策的落地、地产新政的逐步见效等,CPI、PPI相对低迷的现象预期将有所改善。
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